우버의 CEO가 자신의 주식 1천만 달러를 매입했습니다. 그는 실제로 무엇에 투자하고 있는지 알아보겠습니다.

다라 코스로샤히는 말한 대로 행동했습니다. 우버의 CEO가 구매했죠.9월 10일 기준, 141,000주에 대한 평균 가격은 $70.96입니다.약 1천만 달러의 자신의 돈을 사용했죠.회사 역사상 가장 큰 내부자 구매이 소식으로 주가가 약 3% 상승했습니다. 이 구매는 우버의 CEO와 COO가 떠난 지 일주일 후에 일어났습니다.앤드루 맥도널드가 약 5.3백만 달러 상당의 70,000주를 추가 매입했습니다..

솔직히 말해서, 이는 간단한 매수 신호처럼 보입니다. 회사를 운영하는 사람이 주식을 매수하는 것이죠. 하지만 소액 투자자에게 중요한 것은 CEO가 어떤 주식을 매수했는지가 아니라, 그가 무엇을 매수하고 있는지, 그리고 그의 판단이 맞는지 여부입니다.

주가가 하락한 이유는 무엇인가요?

1천만 달러 규모의 이 구매는 ‘매우 큰 문제’라는 주장에 반박하는 것입니다. 우버 주식은…올해는 약 12% 하락했습니다.지난해의 최고치보다 30% 이상 낮은 수준에 거래가 이루어지고 있습니다. 가장 큰 우려는 자율주행 기술입니다. Waymo, Tesla 등의 로봇택시가 점점 더 많이 도입됨에 따라, 자율주행 차량들이 중간상인을 없애고 우버의 라이드헤일링 사업을 파괴할 것이라고 합니다. 자동차가 스스로 운전하고 고객도 직접 주문할 수 있다면, 왜 우버에게 수수료를 지불해야 할까요?

그 두려움은 최근의 실적 보고서에서도 드러났습니다. 우버는 이익 면에서 성공했습니다.주당 81센트의 조정된 수익으로, 35% 증가– 그리고 총 매출은 24% 증가하여 580억 달러에 달했습니다. 하지만 회사는 3분기 수익을…주당 84~88센트로, 분석가들이 원했던 약 89센트보다 낮은 수준입니다.그리고 자율주행 차량에 100억 달러 이상을 투자하기로 약속했습니다. CEO의 구매가 이루어지기 며칠 전, 우버는 그렇게 했다고 발표했습니다.3,300개의 일자리가 사라졌으며, 이는 직원 수의 약 10%에 해당합니다.“더 효율적인 조직을 위한 단순화된 관리 방식”

즉, 상황은 이렇습니다. 시장은 자율성을 두려워하고, 주식은 그 역사와 비교했을 때 저렴한 가격에 거래되고 있으며, CEO는 낮은 가격에 주식을 구입하고 있습니다.

자율주행 세계에서 가장 귀중한 자산

바로 이때 ‘풍부함-부족성 테스트’가 실제로 작동합니다. 자율주행 기술은 부족한 것인 ‘운전할 능력과 의지’를 풍부하게 만듭니다. 당연히 우버는 상품화될 것이라고 생각됩니다. 하지만 어떤 능력이 풍부해지면 그 가치는 여전히 부족한 것에 집중됩니다. 교통 분야에서 그 부족한 자산이란 바로 수요입니다.이미 Uber 앱을 열고 있는 2억 1천5백만 명의 사용자들매달.

호스로샤히가 말한 것처럼 생각해보면, 우버는 모든 자율주행 제조업체의 유통 수단으로서 최적의 위치에 있습니다. 왜냐하면 자율주행 기능을 기존 앱에 추가할 수 있기 때문입니다. 그는 로봇택시 서비스가 등장할 것이라고 말했습니다.내년 말까지 10개 이상의 시장을 확보할 예정입니다.이 관점에서 볼 때, 자율주행은 우버의 파멸을 의미하는 것은 아닙니다. 오히려 이는 라이드 서비스 분야에서 가장 큰 비용 절감 효과를 가져오는 요소입니다. 오늘날 우버의 경제 구조는 각 차량 이용료의 대부분을 인간 운전사에게 지불하는 방식으로 이루어집니다. 반면 로봇택시는 그 운전사 비용을 없애고, 자본 부담을 차량을 소유한 사람에게 전가합니다.

1000만 달러에 우버를 인수하는 데 있어서 문제는, 시장이 우버를 단순한 중개자로만 평가하는 반면, 실제로는 자율주행 기술 기업들이 필요로 하는 부족한 수요를 제공하는 회사로 평가하지 않는다는 점입니다.

진정한 대조군

이제 신호를 정직하게 유지해야 하는 부분입니다. 1천만 달러라는 금액은 당신에게는 엄청난 금액입니다. 순자산이 수억 달러에 달하는 다라 코스로샤히에게는 의미가 있지만, 생활을 바꿔놓지는 않습니다. 그리고 이는 그의 기존 지위를 바꾸지도 않습니다. 작년 9월에도 같은 CEO가…수십만 주를 95달러에서 100달러 근처에 매각함현재 그가 구매하는 가격보다 약 40% 높은 수준입니다.

그 순서는 중요합니다. 그 순서를 보면 CEO가 주가가 95달러일 때는 그 주식이 가치가 있다고 생각했지만, 71달러일 때는 다시 구매할 가치가 있다고 생각하는 것으로 보입니다. 이는 합리적인 이야기처럼 들립니다. 하지만 이 구매 행위는 단순한 매수가 아니라, 주가가 35% 상승했음에도 불구하고 그의 순자산은 원래 상태로 돌아갑니다. 이 구매 행위는 그의 투자 전략을 나타내는 신호일 뿐, 그의 생활에서의 자산 재배분과는 관련이 없습니다.

또 다른 중요한 점은, 이러한 위기 상황이 친절한 CEO에 의존하는 것이 아니라는 것입니다. 그건 충분한 규모를 가진 로보택시 운영사, 예를 들어 웨이모나 테슬라가 자신들의 앱을 더 가치 있는 자산으로 여겨서 우버를 완전히 포기할지 여부에 달려 있습니다. 이는 내부자들이 구매한다고 해도 해결할 수 없는 실제 전략적 위험입니다. 구매 이전에 발생한 3,300명의 직원 해고도 주목할 만합니다. 코스로우샤히는 투자를 하면서도 직원을 해고하고 있으므로, 이는 비용 구조가 재조정되고 있다는 신호이며, 사업이 어떤 식으로든 압박에서 벗어나 있다는 의미는 아닙니다.

CEO의 돈이 실제로 무엇을 말하고 있는지

소매 투자자에게 있어서, CEO가 제시한 1천만 달러는 진정한 의견 차이의 한 가지 증거로 해석될 수 있습니다. 이는 시장이 아직 합의에 도달하지 못한 상황을 의미합니다.

한편으로는, 자율주행 기술이 우버를 상품화시켜서 주가가 정점 대비 30% 하락했다는 시장의 주장이 있습니다. 반면에, CEO와 회장이 대규모 인사이더 구매를 했는데, 이는 회사가 지금까지 본 적 없는 규모입니다. 또한 같은 CEO는 로보틱스를 “수조 달러 규모의 기회그리고51명의 분석가 중 42명은 여전히 이 주식을 ‘매수’ 또는 그 이상으로 평가하고 있습니다..

내부 정보에 근거한 자금은 우버가 옳다는 것을 증명하지는 못한다. 하지만 이는 문제를 다시 정의하는 데 도움이 된다. ‘곰의 경우’라는 가정은 우버가 중간자로서 손실을 입게 될 것이라는 것입니다. 반면, CEO가 가진 자금은 우버가 귀중한 자산이라는 전제를 내포한다. 즉, 운전 인력이 넘쳐나는 세상에서 모든 자율주행 차량에 필요한 요소라는 것입니다. 어떤 쪽에 서든, 주식을 소유할 때 당신이 하는 바로 그 베팅이죠. 1천만 달러라는 수치는 정보가 가장 좋은 사람이 어느 쪽을 선택했는지를 알려줄 뿐입니다.