20%의 충격을 견딜 수 있는 유일한 주식 종류는: 배당금이 지급되는 주식입니다.

S&P 500은 2026년을 기록적인 수준에서 보냈으며, 반면에 공포를 이용하는 기업들은 다른 방식으로 이익을 얻고 있습니다. 기술, 미디어, 통신 관련 기업들이 현재 지수의 시장 가치의 거의 절반을 차지하고 있습니다.닷컴 버블의 정점보다 더 무거워졌다.– 그리고 위치 정보를 한 번 읽어보면…기관들의 자금은 크게 하락했습니다.소매업체들이 계속 구매하는 한, 20%의 손실이 발생할 경우, 그 시점을 선택할 수는 없습니다. 대신, 어떤 상품을 가지고 있는지만 선택할 수 있을 뿐입니다.

표준적인 조언은 방어적 투자를 하는 것입니다. 소비재 상품이나 배당주를 매입하는 것이죠. 하지만 이러한 조언에는 실제 문제가 있으며, 올해의 시장 상황도 그 문제를 잘 보여줍니다.

안전 라벨이 첫 번째 테스트를 통과하지 못했습니다.

이란과의 전쟁이 발발했을 때,소비자 필수품 부문은 첫 두 주 동안 5.1% 하락했습니다.S&P 500의 3.6% 하락보다 더 심한 상황이었습니다. 소위 ‘안전 자산’들은 그 ‘하락’ 실적을 따라잡지 못했습니다. 왜냐하면 문제는 경기 침체가 아니라 인플레이션과 에너지 문제였기 때문입니다. 인플레이션은 모든 수익 보고서에 영향을 미치며, 통화 및 보이콧으로 인해 ‘안전’인 다국적 기업들도 큰 타격을 받았습니다. 코카콜라와 프로터스 앤 갬블 같은 회사들은 제품 보이콧과 물류 문제로 어려움을 겪었으며, 달러 가치 상승으로 인해 해외 수익도 감소했습니다.

그러므로 “방어적” 전략은 정작 작동해야 할 때에 실패합니다. 즉, 시장이 수요 감소보다는 가격 상승을 두려워할 때 말입니다. 올해 8월에는 바로 그런 상황이 펼쳐지고 있습니다.인플레이션율은 3.4%로, 목표치는 2%였습니다.가솔린 가격은 연간 24.6% 상승했으며, 연방준비제도는 방관하는 입장이다.다음 회의에서 가격이 그대로 유지될 가능성이 55%라는 전망입니다.그리고 여러 예보관들도 있습니다.2026년 내내 그대로 남아 있을 것으로 예상됩니다.“안전한 재고”라고 표시된 제품이지만 실제 가격 결정권이 없는 경우, 그건 그저 비싼 채권의 대체물에 불과합니다.

하지만 문제는 이렇습니다. 현재의 인플레이션 상황은 다른 종류의 주식에 있어서 가장 좋은 상황입니다. 가격이 2%보다 약 3% 정도로 안정된다면, 그 기업은 자신의 가격을 올릴 수 있기 때문에 소비력도 유지할 수 있습니다. 반면, 가격을 올릴 수 없는 기업은 매년 가치가 떨어지는 상황에 처하게 됩니다.

라벨을 대체하는 테스트

그러니까, 누군가가 “하나의 종류의 주식만을 보유하라”고 말할 때는, 특정 산업에 집중하지 마세요. 세 가지 기준을 통과하는 기업을 선택해야 합니다.

1. 수요는 경기 침체 속에서도 유지될까? 사람들은 새 휴대폰이나 휴가를 미루지만, 세탁용 세제나 기저귀, 치약 같은 것들은 미루지 않는다.
2. 가격을 올려도 고객을 잃지 않을 수 있을까? 가격 인상으로 인해 판매량이 줄어든다면, 이익도 위태로울 것이다.
3. 실제로 배당금이 충분한 자금으로 지급되고 있을까? 배당금은 실제 현금 흐름으로 지급되어야 하며, 여유가 있어야 합니다. 차입금이나 경기 침체기에는 배당금을 삭감해서는 안 됩니다.

그것이 바로 전체 기술입니다. 유형은 특정 분야와는 관련이 없으며, 가격 설정 능력을 가진 사업에서 발생하는 자금 수령 방식입니다.

사랑받지 못한 예시

프록터 앤 갬블은 세 가지 조건을 모두 충족했으며, 시장은 사람들에게 기다리도록 돈을 지불하고 있습니다. 올해는 주가가 정체된 반면, S&P 500는 약 13% 상승했습니다. 이러한 무관심이 바로 당신에게 지급되는 보상입니다. 그 무관심 뒤에는 약 3%의 수익률이 있으며, 이는 지수의 약 1%보다 세 배나 높습니다. 배당금 비율은 수익의 약 60%에 달합니다. 그리고 2026년 회계연도에는…196억 달러의 운영 현금 흐름이는 102억 달러에 달하는 배당금과 50억 달러의 구매자 회수금을 충분히 감당할 수 있었습니다.100년 이상 동안 배당금을 지급해왔습니다.그리고, 배당금의 왕으로서, 그는…6십년 넘게 매년 그 높이를 유지해왔습니다.타이드, 차밍, 팸페어스, 길레트: 소비자들은 경제 호황이나 불황, 전쟁이 일어날 때나 그럴 때나 이 제품들이 필요합니다.

이제 솔직한 이야기를 하자. 이건 부자가 되는 방법이 아니니까요. 성장 속도가 느립니다. 2026년 4분기에는 유기적 판매량이 단지 1% 증가했으며, 주당 순이익은 3% 감소했습니다. 경영진의 2027년 예상에 따르면, 원자재, 에너지, 운송비가 상승함에 따라 세후 비용이 약 10억 달러까지 증가할 것이며, 그 결과 유기적 판매량의 성장률은 1–3%에 불과할 것입니다. 당신이 구매하는 것은 장기적인 안정성과 인플레이션을 통한 이익이지, 추세가 아닙니다. 또한 “안전 프리미엄”을 지불하지 않아도 됩니다. 약 20배의 수익률로, 이는 시장의 수준과 거의 일치합니다. 주식 수익률 곡선도 예전과 같습니다. 만약 그 3%의 수익률이 중간 수준으로 유지된다면, 몇 십 년 후에는 배당금만으로도 원래의 비용보다 높은 수익률을 얻을 수 있을 것입니다.

20%의 하락이 이 종류의 자산에 어떤 영향을 미치는지 정말 놀랍습니다.

이제 하락장을 예상해 봅시다. 오늘의 가격으로 볼 때, 배당금은 그 주식 가격의 약 3%에 불과합니다. 만약 주가가 20% 하락한다면, 같은 배당금은 새로운 돈으로 환산했을 때 3.75%가 됩니다. 그리고 매도 상황에서도 배당금은 계속 증가합니다. 왜냐하면 기업의 상황에는 아무런 변화가 없기 때문입니다. 자금이 충분한 경우, 하락은 당신의 수입에 대한 위협이 아니라 미래의 수입에 대한 할인으로 변환됩니다. 그래서 하락이 시작되기 전에 그 주식을 보유하는 것이 좋습니다.

비교를 해보면 더욱 명확해집니다. 코카콜라도 같은 종류입니다. 2026년에는…64년 연속으로 배당금을 인상했으며, 분기당 0.53달러가 되었습니다.하지만 주식 가격은 지난 한 해 동안 27% 상승했으며, 수익 대비 약 27배의 가치를 가지고 있습니다. 수익률은 2.3% 정도입니다. 같은 품질의 기업이지만, 진입 방식은 매우 다릅니다. 품질이란 과도한 비용을 지불할 수 있는 조건이 아닙니다. 테스트를 통해 회사를 선정하고, 평가 방식에 따라 진입 시점을 결정합니다.

준비는 예측이 아닙니다.

저는 당신에게 사고 예측 정보를 제공하는 것이 아닙니다. 오늘날의 주요 지표들도 그러한 전망을 뒷받침하지 않습니다. ISM 제조업 지수는…7월에 55.6새로운 주문이 들어오면서 7개월 연속 확장을 이어가고 있습니다.56.72022년 5월 이후로 가장 높은 공장 생산량입니다. 20%의 하락이 일어날 수도 있습니다. 그러므로 아무도 알 수 없는 날짜에 포트폴리오를 구성해서는 안 됩니다. 수익이 그 날짜보다 오래 지속될 때만 포트폴리오를 구축해야 합니다. 새로운 주문이 들어오면, 그때가 바로 자본수익률이 실제로 보상받는 순간입니다. 주기적인 요인들이 영향을 미치는 시점에서도, 배당금은 여전히 3% 이상의 수익을 가져다줍니다.

이는 포트폴리오의 수익 성장 요소로서 작용해야 합니다. 이는 여러분이 한 주기 동안 어떻게 대응할 수 있는지에 따라 결정되는 것이며, 성장 동력의 대체물이 아닙니다. 만약 20%의 손실이 발생한다면, 이러한 방식으로는 시장 변동으로 인한 문제를 피할 수 없습니다. 중요한 것은, 계속해서 들어오고 성장하는 현금 흐름입니다. 충격은 여러분의 수입에 영향을 미치는 위험이 아닙니다. 문제는 자금이 없는 배당금입니다.