트럼프는 플록의 카메라들을 좋아합니다. 하지만 그건 회사의 재정에 도움이 되지 않습니다.

당신의 제품을 좋아한다고 말하는 대통령이 있으니, 그건 정말 좋은 선물이에요. 주말 동안 도널드 트럼프는 수천 개의 교차로에 설치된 번호판 카메라를 만든 회사인 플록 세이프티에 대해 언급했습니다. “아니요.”그런 점 때문에 그들을 좀 좋아하죠. 법 집행과 관련해서 말이에요.“하지만 어떤 사람들은 그렇지 않아요.” 그가 말했다. “그들은 그것이 침해행위라고 생각해요.” 두 번째 부분이야말로 투자자가 반드시 두 번 읽어야 하는 부분입니다. 왜냐하면 포디움에서의 승인은 회계상의 기록이 아니기 때문입니다. 그것은 예산을 차지하지도 않고, 법률을 폐지하지도 않습니다. 그리고 구매자를 강제로 행동하게 만들지도 않습니다. 그리고 플록에게 있어서, 이 세 가지 중 하나만이 실제로 수치를 움직이는 요소입니다.

구독 시스템이에요. 결코 고장나지 않는 가격이죠.

2017년 애틀랜타에서 설립된 플록은 미국에서 가장 유명한 자동화된 라이선스플레이트 리더 제조업체입니다. 이 회사는 하드웨어를 직접 판매하지 않고, 각 기관과 구독 계약을 맺으며 “공공 안전 서비스”라는 브랜드명으로 제품을 제공합니다. 카메라가 작동합니다.연간 약 2,400달러이며, 설치 비용은 일회성으로 청구됩니다.소프트웨어, 업데이트, 호스팅, 지원도 함께 제공됩니다. 바로 이러한 반복적인 구조가 벤처 캐피털이 이를 선호하는 이유입니다.2025 초기 시점까지 연간 반복 수익이 약 3억 달러에 달하며, 전년 대비 약 70% 증가할 것으로 예상됩니다.거의 모든 주에 있는 수천 개의 커뮤니티에 퍼져 있습니다.

이는 비공개 사업이기 때문에 주식 코드가 없습니다. 하지만 비공개 시장은 분명히 소통하고 있습니다.2025년 9월 기준으로 그 가치는 75억 달러였습니다. 2026년 4월에는 새로운 슬럿이 승인되면서 가치는 약 84억 달러에 달했습니다.이는 연간 반복 수익이 약 3억 달러를 넘는다는 최신 보고서에 비춰보면, 연간 반복 수익의 배수가 20대 초중반에 해당합니다. 이는 상당히 큰 금액이며, 기계가 계속해서 성장하는 한만이 이 수치가 타당합니다. 70%의 성장률을 가진 기계라면 이 금액을 감당할 수 있습니다. 성장이 멈추면 전체 구조가 재평가됩니다. 84억 달러라는 가치는 대부분 현재의 성장률이 미래에도 계속될 것이라고 시장이 가정한 값입니다.

반발은 소음이 아닙니다. 그것은 혼란입니다.

바로 여기서 “헤드라인 위의 배관 공사”가 중요해집니다. 구독 비즈니스에서 가장 중요한 요소는 고객 유지율입니다. 왜냐하면 반복적인 수익은 사각지대에서 발생하기 때문입니다. 그리고 플록의 성장을 결정하는 사람들은 카메라를 구매하고 매년 갱신하는 지방 정부와 기관들입니다. 이는 강제적인 상황입니다… 다만 그 압력이 플록에게는 잘못된 방향으로 작용하고 있습니다.

저항은 진정한 양당적 성격을 띠게 되었습니다. 국가별 여론조사 결과는…미국인들 중 46%가 이러한 카메라들의 사용에 반대했으며, 이는 전년도보다 13포인트 상승한 수치입니다.. 100개 이상의 관할 구역이 계약을 취소했습니다.정의연구소에 따르면, 의회에서 공화당과 민주당 의원들이 연합하여 연방 자금이 플록 구매에 사용되지 않도록 하는 법안을 제출하고 있습니다. 양 진영의 상원의원들도 관련 규제를 마련하거나 검토 중입니다. 각 주들도 법률을 제정하고 있습니다.워싱턴의 SB 60023월부터는 ALPR 데이터의 사용 및 보관 방식에 제한이 생깁니다.텍사스 주지사는 주 정부 기관들이 Flock을 구입하는 것을 막았다.전혀.

가장 강력한 신호는 정치적 위험이 수익적 위험으로 변해버렸다는 것입니다. 8월에, 플록…기본 데이터 보존 기간을 30일에서 7일로 변경그건 거의 비용이 들지 않는 조치입니다. 약 2,400달러 규모의 지속적인 수익은 영향을 받지 않습니다. 바로 그 점이 중요한 것입니다. 회사는 자신의 제품 데이터를 축소하는 데 아무런 비용도 들이지 않습니다. 다만, 다른 방법으로는 기관들이 사라지는 것이 더 비싼 경우가 될 때만 그렇습니다.ACLU는 이 조치를 “간접적인 홍보 시도”라고 평가했습니다.아마도 그럴 수도 있겠죠. 하지만 그것은 동의하는 것으로도 해석될 수 있습니다.

왜 추천이 전달되지 않는가?

트럼프의 발언을 그 재무제표와 비교해보면, 그 한계가 드러난다. ‘플록’은 대통령이 그 회사의 수익을 늘릴 수 있는 연방 계약업체가 아니다. 그 회사의 구매자들은 지방 자치 단체들이며, 이들은 이미 예산으로 경찰 기술에 대한 자금을 지원한다.94%가 노동에 종사 중입니다.워싱턴이 무엇을 말하든 상관없이, 자의적으로 사용되는 돈은 그대로 소진된다. 연방 정부가 플록에게 자금을 지원할 수 있는 유일한 방법도 바로 켄나-매시 법안이 막는 것과 같은 것이다. 대통령의 “좋아한다”는 입장도 지역 구매 결정이나 주법에 영향을 미칠 수 없다. 배관 시스템은 카운티 의회와 주 의회를 통해 작동하며, 백악관에 있는 사람의 위상도 그러한 체계에는 아무런 영향을 미치지 않는다.

리테일 투자자가 이를 실제로 어떻게 활용하는지

진실된 문제는, 그냥 ‘Flock’을 구입할 수 없다는 것입니다. 그것은 사적 기업이며, 허가된 거래 방식은 인증된 투자자들을 위한 중개업체의 보조 시장입니다.수만 단위로 표시되는 최소값들그리고 잠긴 문의 유동성도 마찬가지입니다. 일반적인 소매업체에 대한 노출은 존재하지 않습니다. 그러므로 ‘플록’ 문제는 포지션이 아니라 단순한 정보로서만 작용합니다. 다만 IPO가 일어날 경우에는 공개적으로 보증이 이루어집니다. 그때는 가격을 결정하는 두 가지 요소가 바로 지금도 작용하는 두 가지 요소와 같습니다. 즉, ARR이 계속 증가하는지, 그리고 고객 이탈률이 계속 증가하는지 여부입니다.

대통령의 체온은 다음 주의 뉴스에 등장할 것이다. 하지만 구독 계약을 판매하는 행위는 그렇지 않다. 구독자가 법적으로 구매를 금지될 수 있는 사람에게 구독을 팔 때, 업데이트가 필요한 숫자는 구독 횟수가 아니라 재구독 횟수이다.