재무부의 수입 기준: 150만 달러가 은퇴 시에도 실제로 유지될 수 있는 방법

편안한 은퇴를 위한 수학적 기반은 더 이상 침체기에는 주식을 매도할 필요가 없습니다. 한 세대가 지난 후 처음으로, 미국 국채는 은퇴자의 필수적인 지출을 충당하기에 충분한 금액을 제공합니다. 이로 인해 채권은 포트폴리오의 수동적인 부분에서 벗어나 수입원이 되게 됩니다.

캘리포니아에 살고 있는 58세 참전용사의 경우, 150만 달러의 투자 자산과 VA 장애 수당을 가지고 있습니다. 이러한 상황은 일반적인 경우이며, 이 숫자들은 오늘날 시장에서 은퇴 후 수입이 어떻게 작동하는지를 파악하는 데 유용한 정보가 됩니다.

이것이 시작점입니다. 58세에 은퇴할 때, 연금 포트폴리오는 최소 30년 이상 지속될 수 있어야 합니다. 미국 노동통계국에 따르면, 65세 이상의 사람이 주인인 미국 가정의 평균적인 경우에는…연간 약 59,600달러최근의 데이터에 따르면, 캘리포니아는 전국 평균보다 높은 수준을 기록하고 있습니다. 하지만 이 은퇴자는 VA 장애 수당을 받고 있습니다.연방 차원에서 세금 면제– 그건 그 필요량의 일부를 충족시키는 것일 뿐입니다. 따라서 포트폴리오가 60,000달러를 창출해야 하는 것은 아닙니다. 단지 그 간극을 메워주면 됩니다.

그 간극이 바로 문제입니다.

150만 달러가 지속 가능하게 생산할 수 있는 것

전통적인 규칙에 따르면, 첫해에는 4%를 인출하고, 인플레이션을 고려하여 조정해야 하며, 그럼에도 불구하고 포트폴리오는 30년 동안 생존해야 합니다. 이러한 규칙은 주식의 수익률이 더 높고 채권의 수익률이 낮았던 시절에 만들어졌습니다. 하지만 연구 기반이 향상됨에 따라 이 규칙은 약간 낮아졌습니다. 모먼스타의 2025년 분석에 따르면…새로 은퇴한 사람이 30년 동안 안정적이고 인플레이션을 고려한 지출을 유지할 수 있는 최적의 시작 금액은 3.9%입니다. 또한, 자금이 고갈되지 않을 확률도 90%입니다.다른 연구자들은 그렇지 않다고 주장합니다.3.3%에서 3.7%까지의 낮은 수치입니다.현재의 평가와 수익 기대치를 고려했을 때입니다.

3.9%의 경우, 150만 달러로 첫해에 58,500달러의 수익이 발생합니다. 이 금액은 적당한 VA 장애 연금과 합쳐지면 더욱 높아집니다.50%의 평가를 받았을 때, 월 약 1,133달러입니다.즉, 연간 약 13,600달러에 해당합니다. 세금을 제외한 첫해 수입은 약 72,000달러가 됩니다. 이 금액은 평균적인 은퇴자의 지출을 충당할 수 있습니다. 캘리포니아의 은퇴자라면 그 정도의 수입은 조금 적지만, 그래도 생활비를 충당하기에는 충분합니다.

캘리포니아에서는 세금 부담이 중요한 문제입니다. VA 장애 보상금은 연방세로 부과되지 않습니다. 반면, 투자 수익과 자본 이익은 세금이 부과됩니다. 현재의 세율로는 58,500달러를 인출할 경우, 연방세와 주세가 합쳐져 총 세금액이 발생하게 되며, 이로 인해 실제 받을 수 있는 금액이 줄어듭니다. 하지만 이 계산은 관리 가능한 범위 내에 있으며, VA 연금이 세금에서 면제된다는 점은 대부분의 은퇴자들이 가지지 못하는 구조적 이점입니다.

진정한 시험은 수학적 방법이 기본 상황에서 작동하는지가 아니라, 낮은 수익을 보이는 첫 5년 동안에도 잘 견딜 수 있는지 여부입니다.

옛날 방식: 배당주를 통해 수익을 얻는 방법

많은 은퇴자들의 본능은 배당금을 받는 주식들을 모아서 포트폴리오를 만드는 것입니다. 즉, 시장의 방향과 상관없이 회사가 돈을 지급해주는 주식들입니다. 이 논리는 타당해 보입니다. 수입이 있다면, 그냥 주식을 팔 필요는 없습니다.

문제는 구조적인 것입니다. S&P 500의 배당 수익률은…약 1%로, 지난 한 세기 동안 최저 수준에 근접함150만 달러 규모의 포트폴리오가 주식 시장에 투자된 경우, 연간 약 15,000달러의 배당금이 발생합니다. 이는 58,500달러의 지속 가능한 수익의 26%에 해당합니다. 나머지 금액은 주식을 매각함으로써 얻을 수 있습니다. 하지만 이러한 매각이 경기 침체기에는 일어나는데, 바로 그때가 가장 어려운 상황입니다. 그렇게 되면 포트폴리오는 순수익의 위험을 겪게 되며, 이는 은퇴 후의 장수에 있어 가장 큰 위협이 됩니다.

배당금을 얻기 위한 전략들은 고수익 분야인 공공 서비스, 부동산 투자신탁, 에너지 분야에 투자함으로써 이 문제를 해결하려고 합니다. 하지만 그렇게 하면 다각화와 성장 기회가 손실됩니다.찰스 슈와브는, 수익률을 추구하는 투자자들은 종종 주식과 같은 변동성을 가진 더 위험한 자산을 구입한다고 지적했습니다.수입인 척하는 동안에, 필요할 때마다 급여를 줄일 수 있습니다.

현재의 방식: 국채를 수입의 기반으로 사용함

4% 규칙이 제정된 이후로 상황이 변했습니다. 오늘날 미국 국채의 배당 수익률은 S&P 500의 배당 수익률보다 높습니다. 이 차이는 한 세대 동안 최악이었던 수준보다 훨씬 큽니다.

10년물 국채 금리현재 약 4.85%입니다.3개월물 T-빌의 수익률약 3.9%10년 만기로 운용되는 150만 달러 규모의 자산 포트폴리오는 매년 72,750달러의 이자 수익을 가져옵니다. 판매할 주식도 없으며, 수익에 대한 리스크도 없습니다.

실제적인 의미는 다른 종류의 포트폴리오 구조를 의미합니다.

1. 필수적인 지출을 국채로 충당하세요.성숙해진 채무들을 연결하여, 주택, 의료 서비스, 식료품 등에 필요한 자금을 마련할 수 있도록 하는 계획을 세워야 합니다. 만약 군인연금과 재무부 이자로 기본적인 지출이 충당된다면, 자본 포트폴리오를 직접 조정할 필요는 없습니다.

   

2. 부동산 가치는 강제적인 매각 없이 성장하도록 하세요.자산 배분은, 50대 후반에 은퇴한 사람에게는 포트폴리오의 40~50%가 주식에 할당됩니다. 이렇게 하면 인플레이션에 대한 보호와 장기적인 성장이 가능합니다. 주식에서 얻는 배당금도 좋은 점이지만, 그런 수입은 예산을 충당하지 못합니다. 따라서 은퇴자는 시장이 침체될 때도 계속 생활할 수 있습니다. 왜냐하면 다른 지출도 이미 충당되어 있기 때문입니다.

3. 주식에서의 수익은 사치적인 지출에만 사용해야 합니다.만약 은퇴자가 여행을 가거나 차를 업그레이드하거나 기본적인 필요를 넘어서는 비용을 쓰고 싶다면, 그런 지출은 자산에서 나오는 것입니다. 그리고 성수기이지 않을 때는 그 지출을 줄일 수 있으며, 생계에 필요한 비용은 그대로 유지될 수 있습니다.

이는 연구자들과 실무자들이 ‘전체 수익 방식’이라고 부르는 방법입니다. 이 방식에서는 포트폴리오가 국채의 수익과 배당금을 통한 수입, 그리고 재조정 과정에서 가치가 상승한 자산을 활용해 얻는 수익을 통해 수익을 창출합니다. 이는 단순히 배당금만을 기반으로 하는 모델보다 더 유연한 방식입니다. 왜냐하면 개인 기업이 얼마나 많은 배당금을 지급할지에 따라 지출을 결정하지 않기 때문입니다.

이 사례를 깨뜨릴 수 있는 숫자들

현실과의 접촉 없이는 어떠한 계획도 살아남지 못합니다. 그러므로 “네, 이 방법이 효과적이다”라는 답변을 “조심스럽게 진행해야 한다”라는 답변으로 바꾸어야 합니다.

• 초기 단계의 고장.퇴직 후 첫 5년 동안 주식 투자의 수익률이 매우 부정적이고 인플레이션이 급등하는 경우, 3.9%의 인출율로는 충분하지 않을 수 있습니다.모닝스타의 분석에 따르면, 처음 5년 동안 수익이 낮은 은퇴자들은 저축한 돈을 모두 소진할 가능성이 훨씬 높다.지출을 줄이지 않는 한 말이다. 유연성만이 유일한 보험이다.

• 건강 관리 비용이 평균보다 높음.단 하나의 심각한 의료적 문제가 발생하면 10만 달러 이상의 비용이 발생할 수 있습니다. 포트폴리오는 이러한 충격을 견딜 수 있어야 하며, 인출율에 영구적인 변화를 일으키지 않아야 합니다.

• 재무부의 수익률 우위가 반전된다.만약 연방준비제도가 경기 침체에 대응하여 금리를 급격히 인하한다면, 단기 수익률이 낮아지고 소득 기반도 약해집니다. 따라서 현재 5%에 달하는 장기 국채를 구입하는 것은 그러한 상황을 방지하기 위한 방법입니다. 4.85%의 가격으로 구입된 채권은, 앞으로 금리가 어떻게 변하든 상관없이 채권의 기간 동안 4.85%의 수익을 제공합니다.

• 인플레이션의 지속성.만약 인플레이션이 연간으로서 연준이 정한 2%의 목표를 초과할 경우, 고정금리 국채의 실질 가치는 감소합니다. TIPS(Treasury Inflation-Protected Securities)는 부분적인 보호를 위해 사용될 수 있지만, 현재는 명목금리보다 낮은 수익률을 제공합니다. 이는 분명한 대가입니다. 즉, 인플레이션에 대한 보호를 위해 더 낮은 시작 수익률을 받아들여야 한다는 것입니다.

퇴직금 계산은 투자 권고와는 다릅니다.

이로써 분석은 끝나고, 독자 자신의 계산이 시작됩니다. VA 연금으로 150만 달러를 얻는다면 현재의 환경에서 은퇴 생활을 유지할 수 있습니다. 하지만 그 전제는, 시장이 실제로 지급하는 금액에 따라 포트폴리오를 구성해야 한다는 것입니다. 노인들이 원하는 대로 되는 것은 아닙니다.

핵심 전략은 반직관적입니다. 시장에서 가장 안전한 자산을 구입하고, 그 자산이 수익을 가져다주도록 두는 것입니다. 5%에 달하는 미국 국채는 주식이 수익을 창출할 때까지 기다리는 동안 보유할 포트폴리오의 절반에 불과합니다. 그저 기초적인 자산에 불과합니다. 주식들은 그 기초 자산 위에 위치되어 있으며, 포트폴리오의 성장을 도와주고 필요한 지출도 충당해줍니다. 배당금은 추가적인 혜택일 뿐, 전략이 아닙니다.

VA 연금이나 동일한 세금 구조를 갖지 않는 투자자들에게는 계산이 더 복잡하지만, 기본 원리는 동일합니다. 수입의 기준선이 낮아지고, 자산 배분 비율이 더 중요해집니다. 또한 인출률도 낮아질 필요가 있습니다. 문제는 당신이 은퇴할 수 있는지가 아니라, 당신의 포트폴리오의 수입 구조가 나쁜 시장 상황에서도 잘 버틸 수 있는지 여부입니다. 그렇지 않으면 잘못된 시점에 매도해야 할 수도 있습니다.

오늘날의 국채는 지난 10년 동안 어느 때보다도 생존을 가능하게 해줍니다. 하지만 그 이점이 오래 지속될지는 또 다른 문제입니다. 그러므로 그 이점이 존재하는 한 그대로 유지해야 합니다.