상위 10개 기업은 S&P 500 지수의 40%를 차지합니다. 역사가 사람들에게 유리한 상황을 만들어줍니다.

S&P 500에서 상위 10개 기업의 가치는…전체 지수의 약 40%그것은 인덱스의 상단가가 지금까지 기록된 가장 높은 수준이며, “전체 시장을 장악한다”는 표현도 조금 부정직해집니다. 간단히 말해, S&P 500 펀드는 사실 몇몇 AI 시대의 거대 기업들이 계속해서 성공할 것이라는 확신에 기반한 것입니다.

그러므로 “대기업들이 그 힘을 잃고 있다”는 이야기가 나올 때, 중요한 질문은 이번 달에 몇몇 대형 주식들이 불안정해졌는지가 아닙니다. 중요한 것은 역사상 가장 강력했던 힘이 어떻게 끝나는지, 그리고 아무런 예측도 할 수 없는 투자자가 그 가능성에 대해 무엇을 말할 수 있는지입니다. 데이터를 통해 얻을 수 있는 답은 단순한 기본 수치일 뿐, 예측이 아닙니다.

잡는 횟수를 세었습니다.

이렇게 작동합니다. S&P 500과 같은 캡 가중 지수는 각 주식의 가치를 어떻게 측정하는지에 따라 그 주식의 비중을 결정합니다. 그래서 대기업들이 지수에서 큰 비중을 차지하게 됩니다. 현재 가장 큰 10개 기업은 지수의 거의 40%를 차지합니다. 이를 보면, 이전의 두 번의 큰 상승기인 1980년과 2000년의 기술 산업 붐 시기에는 그 비중이 그 정도였습니다.동일한 바스크에 대해 26%오늘날의 실적은 지수 역사상 전례가 없는 수준입니다. 특히 엔비디아(NVDA)만으로도 그 성과가 어떠한지 알 수 있습니다. 매출이 83% 증가했으며, 총수익률은 74%, 투자된 자본에 대한 수익률은 86%에 달했습니다. 시장은 단순한 이야기이 아닌, 실제 수익을 평가합니다.

잡는 힘이 약해진 곳에서

그립이 이미 느슨해지고 있다는 사실은 2026년에 실제로 확인된 것입니다. 처음 8개월 동안 알파벳, 아마존, 애플, 메타, 마이크로소프트, 엔비디아, 테슬라와 같은 기업들은…거의 평평한 상태였지만, S&P 500 지수는 9.3% 상승했습니다.소문이 퍼졌습니다. 러셀 2000 지수는 3,000을 넘었습니다.2024년 12월 이후로 S&P 500과 비교했을 때 최고 수준의 성과를 보이고 있습니다.그리고 동일한 가중치를 가진 S&P 500 ETF(RSP)는, 매 분기 재조정될 때 500개 종목의 각각을 0.2%로 동일하게 설정합니다.캡가중지수를 약 3퍼센트 포인트 이상 끌어올렸습니다.8월 말까지처음으로 1천억 달러 규모의 자산을 보유하게 되었습니다.올해에는 120억 달러 이상의 순 유입액이 발생했습니다.

솔직한 말로 말하자면, 9월 말 현재로는 그 하락세가 완전히 사라지지 않았습니다. 등급에 따른 가중치를 받는 S&P 500 지수는 지난 한 달 동안 동등한 가중치를 가진 종목들보다 약간 높은 수준을 유지하고 있습니다. 대략 11.7%인 반면, 10.8%입니다. 이는 최근의 하락세 속에서 몇몇 거대 기업들이 다시 상승세를 보였기 때문입니다.

만약 역사가 반복된다면

이제 “역사가 반복된다”는 버전의 추세가 중요한 역할을 합니다. 이는 실제적인 통계입니다. 1964년부터 2024년까지의 5년 간격으로 세어보면, 가장 집중된 상황에서는 상위 10개 기업이 지수의 23%에서 39%를 차지했습니다. 그 외의 490개 기업들은 상위 10개 기업보다 더 좋았습니다.88%의 윈도우두 “잃어버린 십년”은 극단적인 형태로 나타납니다. 2000년부터 2010년까지 상위 10개 기업의 가치는 급격히 하락했습니다.6.6%의 연간 수익률이 발생했으며, 나머지 지수는 2.6%의 수익률을 기록했습니다.1964년부터 1974년까지의 비교 가능한 수치는 대략…마이너스 0.4% 대비 플러스 3.1%긴 시야에서 보면, 형태는 동일합니다. 역대 가장 무거운 그립 장치도 결국은 거인들이 수년 동안 상대 팀보다 성능이 떨어지는 상황이 되었습니다.

그것이 바로 동일 가중치 ETF의 정당한 이유입니다. 비싸거나 똑똑하다는 것이 아니라, 역사적으로 중요하다고 여겨지는 490개 종목의 가중치를 높이고, 역사적으로 중요하지 않은 종목들의 가중치를 줄이는 것입니다.

인구 조사의 두 가지 경고

하지만 카운트 기반으로 운영되는 매장은 자체적인 데이터를 축소해야 하므로, 너무 과도하게 해석하는 것은 위험합니다.

첫째, 진정한 “잃어버린 수십 년”의 사례는 두 가지입니다. 이는 법률이 아니라 단순한 예시일 뿐입니다. 집중도는 오랫동안 지속될 수 있으며, 바로 그런 상황입니다. 과거에는 26%였던 비율이 현재는 40%로 증가했습니다. 둘째, 이번 경우는 중요하고 관찰 가능한 특징이 있습니다. 서술적인 내용은 아닙니다. 상위 10개 기업만이 그러합니다.인덱스의 순수익의 약 3분의 1 정도입니다.그래서 그들의 시장 가치는 시장의 다른 요소들보다는 이익에 의해 뒷받침됩니다.2008년과 마찬가지로 수익이 급감했습니다.그리고 그곳에서도 하락이 나타나고 있습니다. 거인들의 지수 수익 성장에 대한 기여도는 2024년의 정점에서 떨어졌습니다.70%가 다시 50%로 회귀함시장의 다른 부분들도 다시 기여하기 시작합니다.

그래서 순위는 그대로입니다. 상위 10개 기업은 역대 최고의 규모를 기록하고 있으며, 이보다 더 큰 규모의 기업은 전혀 없습니다. 5년 단위 기준으로 보면, 시장의 나머지 기업들은 이들보다 높은 수준을 기록한 경우가 88%에 달합니다. 이는 연도별로 보면 그렇지만, 일주일 단위로는 그렇지 않다는 뜻입니다. 이러한 상황은 오랫동안 지속되기 어렵다고 합니다. 데이터로는 이번 달이 그러한 달인지 아닌지 알 수 없습니다.