Upbit의 나스닥 진입 계획 뒤에 있는 세금 판매소

Upbit의 나스다크 상장 계획 뒤에 있는 요금판

월요일에, 업빗을 운영하는 서울의 회사는 마침내 몇 주 동안 신문들이 요구해온 바를 인정했습니다. 업빗은 한국에서 가장 큰 암호화폐 거래소입니다.두나무는 논의가 이루어졌다고 확인했습니다.미국 증권거래위원회와 상품선물거래위원회와 미국에서의 상장에 관한 문제를 논의했습니다. 미국에서의 상장이 확정되었다는 사실을 부인했으며, 미국 회계 규정으로 전환했다는 것도 부인했습니다. 또한 자신의 달력을 들며, 12월 31일에 네이버 금융과의 주식 교환이 완료될 예정이라고 말했습니다.그 후 1년 이내에 IPO 위원회가 구성될 예정입니다..

미국의 소매 투자자가 한국 기업의 거버넌스 관련 서류에 관심을 가져야 하는 이유는 다음과 같습니다. 이는 최근 공개된 정보에 따르면, 달러로 표시된 자산을 통해 해당 기업을 소유할 수 있는 가장 직접적인 방법이 될 수 있습니다.전체 한국 코인 거래의 약 72%를 처리합니다.코인베이스는 미국인들이 이미 잘 알고 있는 대형 암호화폐 거래소입니다. 반면, Upbit는 암호화폐 시장에서 가장 투기적인 소매 시장에 속하는 회사입니다. 누군가는 그 회사의 월스트리트 주식을 팔고 싶어 합니다.

먼저 이해해야 할 것은 이 것이 어떤 종류의 기계인지입니다. Upbit은 소프트웨어를 개발하거나 자산을 관리하는 역할을 하지 않습니다. 단지 수수료만 부과합니다.2025 회계년도에 트레이딩 플랫폼 관련 수수료는 둔무의 수익의 98.3%를 차지했습니다.그해에 회사는 1.56조 원(약 10.7억 달러)의 매출과 8692억 원(약 5억9900만 달러)의 운영 이익을 기록했습니다. 이를 계산해보면, 1달러 중 50센트 이상이 순이익으로 전환됩니다. 그러한 수준의 독점적 지위를 가진 기업은 암호화폐 분야에서 가장 좋은 사업 모델 중 하나입니다.

문제는 언제인가 하는 점입니다. 2025 회계연도의 결과는 이미 성장이 없는 해였습니다.수익은 10% 감소했으며, 운영 이익은 26.7% 감소했습니다.그러자 그 과도한 행동도 잠잠해졌습니다. 2026년 상반기에는…둔아무의 수익은 4080억 원으로 감소했으며, 전년 대비 49% 하락했습니다., 그리고운영 이익은 약 5분의 4만큼 줄어들었습니다.마지막 보고된 분기는 가장 혹독한 상황이었습니다.23.5억 원의 영업이익이 발생했으며, 전년 대비 70% 이상 감소했습니다.그것이 바로 교환 서비스가 고객들의 거래를 중단했을 때 얻는 수익입니다. 비트코인의 전반적인 추세를 보면, 지난 한 해 동안 약 57,800달러에서 125,500달러 사이에서 거래가 이루어졌습니다. 그리고 지난 두 달 동안 30% 이상 상승하여 현재 약 80,000달러에 도달했음에도 불구하고, 올해는 약간 하락했습니다. 최근의 상승세는 Upbit의 수치에서도 나타나고 있습니다.이달의 어느 날, 24시간 동안의 판매량이 273% 상승했습니다.한국의 소매업계가 다시 회복되고 있습니다.

이제 이 모든 일이 달려 있는 숫자에 대해 이야기해보겠습니다.15조 원, 약 109억 달러그것은 네이버 금융 주식 교환에서 두나무에 부여된 가치입니다. 네이버 금융은 2.54의 교환 비율로 두나무 주식 1개당 네이버 금융 주식 5조 원, 즉 약 36억 달러를 받았습니다.20조 원 가까이 되는 통합 그룹을 만들고 있습니다.지난해의 수익을 살펴보면, 15조 원은 2025년도의 영업이익의 약 17배에 해당하며, 순수입의 경우는 21배가 조금 넘습니다. 이제 그 수치를 연간으로 환산해 보면, 235억 원의 분기 수익을 연간으로 환산하면 15조 원은 영업이익의 약 160배에 해당합니다. 이 합병 가격은 과거의 호황을 기억하는 것일 뿐, 현재 상황에 대한 진단이 아닙니다. 결국 이 주식을 소유하게 되는 사람은 무엇보다도 한국 소매업이 다시 회복하여 예전과 같은 수준으로 성과를 내할 것이라는 확신을 가지고 있습니다.

상장 장소는 두 가지 옵션 중 하나를 선택하는 것이 아닙니다. 그저 남은 유일한 기회일 뿐입니다. 한국의 규정에 따라 모회사와 자회사가 동시에 상장될 수 없습니다. 네이버는 이미 KOSPI 시장에 상장되어 있습니다. 따라서 합병된 회사는 자국 내에서 던무를 상장하기 어렵습니다. 그래서 시장 관찰자들은 미국에서 상장하는 것을 기대하고 있습니다. 아마도 미국 디포지티브 레시치트 형태로, 본사를 서울에 두면서 상장할 가능성이 높습니다. 워싱턴은 이러한 상황을 환영하고 있습니다. SEC 의장인 폴 앳킨스는 외국 거래소들과 협력하려고 노력하고 있습니다.SEC와 CFTC는 이번 봄에 협력 협약을 체결했습니다.더 큰 힌트입니다.디지털 자산 시장 명확화 법안은 이미 하원에서 통과되었으며, 상원에서는 9월 15일에 표결이 이루어질 예정입니다.; SEC와 CFTC 중 어느 쪽이 암호화폐 시장의 대부분을 규제할지가 결정되는 문제입니다.미국에 상장된 회사가 Upbit과 같은 토큰 거래소를 관련 규제 기관의 감독하에 두는 것은, MOU 문서보다 훨씬 더 큰 문제입니다.

누출된 정보와 회사의 공식 발표 사이에는 주목할 만한 차이가 있습니다. 조순일보는 독점적으로 얻은 정보를 인용하여, 던무가 미국 재무기준을 준수하도록 변경 작업을 완료했으며 Nasdaq에 상장될 준비를 시작했다고 보도했습니다. 하지만 던무는 미국의 기준과 한국의 기준이 어떻게 다른지만 검토했을 뿐, 어느 국가에 상장될지는 아직 결정되지 않았다고 말합니다. 솔직히 말해서, 이 거래는 확실해졌지만, 세부 사항은 아직 명확하지 않습니다.

이제 강제적인 조치가 필요합니다. 왜냐하면 이 거래는 여전히 반대파들의 반대에 직면해야 하기 때문입니다. 양측은 11월 19일로 예정된 주주총회에서 주식 교환 조건이 승인되도록 해야 합니다. 반대하는 소수주주들은 주당 439,252원의 가치를 요구할 수 있으며, 그 요구액이 1조2천억원을 초과하면 거래가 중단됩니다. 소수주주들이 보유한 주식 가치는 3조5천억원이 넘습니다. 간단히 말해, 소수주주들의 약 3분의 1에 해당하는 금액이 반대하는 세력에 의해 결정될 경우, 전체 거래가 무산될 수 있습니다. 이 합병은 이미 한 번이라도 실패한 적이 있습니다.경쟁 심사와 규제 기관의 조정 명령으로 인해 지연됨그런 것들로는 어떤 정보도 얻을 수 없다. 교환이 완료된 후에는 1년 내에 IPO 위원회가 구성되어야 하며, 언론 보도에 따르면 실제 미국 시장에 상장하는 데는 1~2년이 걸릴 것으로 보인다. 현실적으로 이는 2027~2028년쯤이 되어서야 가능할 것이다.

그렇다면 나스닥 상장이 실제로 무엇을 변화시키는 걸까요? 주주명부와 그에 따른 규제 체계가 바뀌는 것뿐입니다. 시스템 자체는 변하지 않습니다. 원화로 표시된 요금도 여전히 같은 한국 기관이 수취하며, 사용자들도 여전히 같은 방식으로 거래를 합니다. 미국에서 상장된다는 것은 미국인들이 한국의 소매 암호화폐 시장에 대한 불균형적인 투자를 할 수 있는 방법을 제공하는 것입니다. 현재 그 투자의 가치는 붕괴된 수익률의 몇 배에 해당합니다.

향후 2년 동안의 상황을 파악하려면 다음과 같은 것들을 주의 깊게 살펴보세요: 9월 15일에 열리는 상원 의사결정회의를 지켜보고, 11월 회의에서 억만원 이상의 주주들이 회사를 떠나는지도 확인해야 합니다. 무엇보다도, Upbit의 8월 매출 수치를 주목해야 합니다. 이는 수익이 다시 증가하고 있음을 나타내는 첫 신호입니다. 하지만 세 자릿수 성장률이 하루 동안 유지된다고 해서 그게 과열된 상황이 되는 것은 아닙니다. 아직 실제 데이터가 없으므로, 이 질문은 존재하기 전에 답해야 합니다: 언젠가 그 ‘수익’이 정말로 현실화될 때, 당신은 과거의 호황에 기반한 대가를 치르고 있는 것일까요, 아니면 앞으로 예상되는 성장에 기반한 대가를 치르고 있는 것일까요?