태국은 한 국가가 “글로벌 달러”에 반대하는 모습을 보여주었다.

9월 초, 태국의 증권 규제 기관강화하기 위한 계획을 승인했습니다.테더의 USDT와 다른 안정성 코인들이 해당 국가의 허가된 암호화폐 거래소를 통해 어떻게 이동하는지가 중요합니다. 그 메커니즘이 흥미로운 부분입니다. 이 제안에 따르면, 거래소를 통한 자금 이동은 일정 한도 내로 제한됩니다.1인당 5백만 바트, 운영자당 하루에.8월 말의 약 33바트당 달러 환율에 따르면, 약 150,000달러가 넘는 금액이라면, 송금자가 그 돈이 실제로 자신들의 것이라는 것을 증명해야 합니다. 또한, 돈이 들어오거나 나가는 과정에서도 고객의 주장된 소득과 일치하는 가치를 유지해야 합니다. 제3자 계좌로의 송금이나 받은 금액도 완전히 금지됩니다.

명시된 이유도 제한 금액만큼 중요합니다. SEC해당 거래량은, 특히 USDT의 경우, 급격히 증가했습니다.그리고 이는 돈세탁, 사이버 범죄, 그리고 국제 돈 전송에 관한 규제를 위반하는 행위의 위험을 나타냅니다. 마지막 문장은 중요한 신호입니다. 태국은 스테이블코인 거래를 막으려고 하지 않으며, 투기적 가격에 대해서도 걱정하지 않습니다. 태국은 USDT를 은행이 전신거래를 처리하는 방식으로 취급합니다. 즉, 국경을 넘나드는 자산을 이동시키는 수단으로서, 국가는 이를 통제하고 보고하며 세금을 부과하려고 합니다.

이것이 바로 그 제안이 드러내는 구조적 사실입니다. USDT와 같은 안정화코인은 경계가 없는 존재입니다. 이 코인은 공개 레지스트에 저장되어 있으며, 은행이나 연락처 정보 없이도 이동할 수 있습니다. 하지만 실제 돈이 필요할 때는 이러한 자유가 사라집니다. 바트화를 USDT로 변환하거나, USDT를 다시 바트화로 전환하려면 사용자는 거래소를 거쳐야 합니다. 그리고 거래소는 국가가 허가한 장소이며, 따라서 국가가 감독할 수 있는 곳입니다. 토큰 자체는 규제기관의 통제 범위 밖에 있지만, 토큰과 현지 통화 사이의 연결은 그렇지 않습니다. 매일 일정한 한도를 설정하고, 워렛의 출처를 확인하며, 트래블 룰을 요구하는 것만이 주권국가가 민간 자금에 대응할 수 있는 유일한 방법입니다. 그리고 이 방법은 매우 효과적인 방법입니다.

그것은 수천 개의 거래 계정에 관련된 태국의 규칙에서 얻어지는 보편적인 교훈입니다. 대부분의 사람들이 받아들이는 “글로벌 달러” 이론은 각국의 관할권에 따라 분리되어 있으며, 국가적 제한이 있는 관리된 구역으로 나뉘고 있습니다. 그 차이는 매우 큽니다. 미국은 같은 질문에 GENIUS 법안을 사용하여 대답했습니다.2025년 7월에 제정된 안정화코인에 대한 포괄적인 연방 규제 체계2026년 8월에 규제 체계가 마련되었습니다. 유럽은 MiCA를 통해 이를 실현했습니다. 태국의 경우는 사람당 매일 사용 가능한 금액 제한과 고객의 자산을 분리하는 방식으로 처리됩니다. 같은 토큰이지만 세 가지 다른 형태로 존재합니다. 소유자가 거주하는 지역에서는 그 안정화코인이 돈처럼 작용하지 않고, 외환 부서에서 관리되는 거래와 같습니다.

준수 비용이 어디에 발생하는지 주의해야 합니다. 그 비용은 태국 중앙은행에는 전달되지 않습니다. 이 규정은 허가받은 디지털 자산 운영자들, 즉 거래소들에게 적용됩니다. 그러므로 그들은 고객을 심사하고, 블록체인 분석을 통해 자금의 흐름을 추적하며, 모든 송금에 대한 수입을 확인해야 합니다. 이것이 바로 실제 운영 비용이며, 그 비용은 수수료나 불편함으로 전달됩니다. 또한, SEC의 감독을 받고 ‘트래블 룰’을 준수하는 거래소들이 보유한 고객 계정 간의 송금은 예외적으로 면제됩니다. 설계는 명확합니다: 활동을 감독된 영역 내에 유지해야 하며, 그 영역이 바로 저렴하고 빠른 자금이 존재하는 곳입니다.

마지막 요소는 이를 개별적인 조치가 아닌 패턴으로 만드는 요소입니다. 동시에 SEC가 해외 스테이블코인을 막고 있는 반면, 태국 중앙은행은 계속해서 그 작업을 진행하고 있습니다.바트-기반의 스테이블코인그 자체로 존재하는 시스템으로, 프로그래밍 가능한 결제 환경 위에 구축된 것입니다. 이 시스템의 가치는 태국 바트로 표시되는 예금과 연결되어 있습니다. 정부는 테더를 없앨 수 없기 때문에, USDT가 바트와 연결되는 경로를 줄여나가고 있으며, 국내에서 사용하고 싶은 디지털 화폐를 만들어내려고 합니다. 이는 시스템의 결함이 아닙니다. 그 자체가 바로 그 시스템입니다.

미국의 소매 투자자에게는 이런 내용들이 “스테이블코인 매도”와 같은 메시지는 아닙니다. 금지나 붕괴도 없고, USDT가 붕괴되는 일도 없습니다. 중요한 것은 구조적인 측면입니다. USDT나 USDC를 무형식적이고 관할권과 상관없는 달러로 간주한다면, 태국의 제한은 그 무형식성의 본질이 블록체인에 있지, 주변 세계에 있지 않다는 것을 상기시켜줍니다. 실제 사용에서는 각국 정부가 그들의 요구에 따라 보고하고 검열하는 기관들이 존재합니다. 사설 화폐의 역사는, 국가들이 선택권을 가진다면 그 기관들을 자신들을 위해 활용한다는 것입니다. 하루에 15만 달러라는 한계는 기업들에게는 작지만, 대부분의 개인들에게는 너무 큰 수치입니다. 이것이 바로 스테이블코인의 가치를 대량으로 이동시키는 것이 규제된 은행 활동이며, 국가의 통제하에 이루어진다는 개념을 정상화시키는 것입니다.