태국의 유리한 조건들: 저렴한 돈, 약한 바트화, 그리고 변화가 없는 성장세.

중앙은행장이 자신의 입장이 “매우, 매우 유동적”이라고 인정하면서도 성장 전망에는 변화를 주지 않는다면, 그 말을 듣는 가치가 있습니다. 태국 중앙은행의 정책금리는…1.00%세계에서 가장 낮은 수치 중 하나이며, 인플레이션율도 매우 높습니다.1–3% 목표 범위실제로는, 그 수치는 약 마이너스 2포인트 정도입니다. 즉, 중앙은행은 사실상 사람들에게 돈을 빌려주는 형태로 자금을 제공하고 있는 것입니다. 하지만 그럼에도 불구하고 경제 성장은 크게 빠르지 않을 것입니다. 2026년의 성장률은 거의 정체된 상태일 것입니다.2.3%은행의 최신 상황에서는 변동이 없음평가/점수 부여그리고 위원회는 그 확장을 자신들의 말로 “”라고 설명하고 있습니다.낮고 불규칙한."

이 형용사는 조금 더 설명이 필요합니다. 중앙은행들은 보통 “유연한”, “적절한”과 같은 표현을 사용합니다. 그 이유는, 어떤 레버가 어디에 있는지 드러내는 것을 두려워하기 때문입니다. “매우 유연하다”고 말하는 것은, 그 레버가 이미 바닥에 있으니 아무것도 얻을 수 없다는 것을 인정하는 것입니다. 이러한 인정은 독자가 실제로 무엇을 얻고 있는지를 물어보도록 만듭니다.

작고 개방된, 에너지 의존형 경제의 경우, 그 해결책은 대체로 통화 가치가 약해지는 것입니다. 바트화는 약간 하락했습니다.달러 대비 5%에서 6%올해는 강한 미국 달러로 인해, 그리고 중동 전쟁으로 인해 모두 그렇습니다. 환율이 떨어질수록 석유 가격도 태국에서 더 비싸집니다. 위원회는 인플레이션이 다시 상승할 것으로 예상합니다. 4월에는…2.89%는 지난 3년 이상 중 가장 높은 수치였습니다.비타이 라타나코른 주지사는 2026년 3분기에5% 이상수치를 상승시키는 요인은 기술 및 AI 하드웨어의 수출이며, 이는 두 자리 숫자로 성장하고 있습니다. 하지만 같은 위원회는 이러한 성과가 있음을 인정합니다.수입 원자재에 크게 의존하며, 그로 인한 파급 효과는 제한적입니다.따라서 이 지역에서 가장 약한 경제 상황에서는 대부분의 일이 경제의 외곽 부분인 수출업자들에서 이루어집니다. 반면, 가정과 소규모 기업들은 정책상으로는 더 높은 비용과 어려운 중소기업 대출 상황을 극복하는 데 도움을 주는 것이 목적입니다.현재의 대외수지 적자를 기록합니다..

물론, 인내심은 정당한 것이며, 그 인내심을 강조하는 주장도 충분히 고려될 가치가 있습니다. 전쟁으로 인한 에너지 가격의 급등은 완화할 수 없는 공급 위기입니다. 이는 원래 목표로 하는 약한 성장을 더욱 저하시킬 뿐입니다. 가계 부채도 높고, 소비도 불안정합니다. 저렴한 바트화는 태국의 두 주요 산업인 관광업과 수출업에 실제로 도움이 됩니다. 이러한 혜택은 허구가 아닙니다. 재정 정책도 이에 동참하고 있습니다.1760억 바트의 보조금많은 상품의 가격을 낮추고 있으며, 정부는 최대한의 금액까지 차입할 계획입니다.10월까지 5000억 바트이 모든 것을 고려할 때, 최저 수준의 비율을 유지하는 것은 심각한 충격 상황에서나 적절한 보조적인 정책으로 보입니다. 무분별한 행동이 아닌, 합리적인 선택입니다.

문제는 더 구조적인 것입니다. 매우 유연한 태도를 보이는 정책은, 변하지 않을 성장 전망에 기반을 두고 있습니다. 하지만 이러한 정책의 논리적 한계가 드러났습니다. 통화 완화 정책이 더 이상 성장을 가져오지 못할 때, 그 대신 가치 하락과 수입 인플레이션으로 이어지고, 그 결과는 가정집에 전달됩니다. 신뢰도는 한정된 것입니다. 이미 금리가 변동될 수 있다고 시사한 위원회의 발언도 마찬가지입니다.점차 정상 상태로 돌아옵니다.이러한 불균형된 회복 상황은 어렵게 극복될 수 있을 것으로 보입니다. 이는 신흥국들에서 흔히 나타나는 현상으로, 세계적으로 가장 느슨한 정책이 가장 약한 통화와 높은 인플레이션과 충돌할 때 발생합니다. 더 큰 위험은 태국 중앙은행이 곧 금리를 인상하는 것이 아닙니다. 문제는 정상 상태로 돌아가는 시점에, 그러한 충격이 이미 두 번이나 상쇄된다는 것입니다. 한 번은 소비자들이, 또 한 번은 바트화가 가치 저장수로서의 역할을 하면서 발생합니다.

미국 투자자에게는 특정한 세부 사항보다는 일반적인 원칙이 더 중요합니다. 왜냐하면 이러한 상황은 반복되기 때문입니다. 저금리, 변동성 높은 통화 및 수입 물가 상승은 매수하기에 좋은 조건입니다. 태국 자산에 투자하는 사람들에게는, 돈이 계속해서 MSCI 태국 ETF 펀드로 유입되고 있기 때문에, 약한 바트 환율은 매수 가격을 낮추고 수출업자와 관광업에 유리한 상황을 조성합니다. 구매자가 무언가를 지불하는 이유는 중동 분쟁이 완전히 해결될 것이라는 확신 때문입니다. 그러므로 성장률이 정체된다는 것은 그 해결책이 효과가 있다는 증거가 아닙니다. 그것은 환율을 통해 얼마나 많은 돈이 빠져나갔는지, 그리고 중앙은행이 여전히 어느 한 요소에 의존하고 있는지를 나타내는 지표입니다.