태국의 151,000달러 규모의 스테이블코인 한도와 개방된 자금에 대한 재분류

수년 동안 테더와 같은 안정화코인들의 장점은, 암호화폐가 가진 가장 유사한 ‘열성적인 화폐’라는 점이었습니다. 즉, 달러와 연동된 토큰으로서, 전 세계 어디에나 쉽고 빠르게 전송할 수 있으며, 아무런 허가도 필요하지 않다는 것입니다. 하지만 사람들이 잊고 있는 것은, 그 ‘안정화코인’을 운영하는 사람들이 점차 그 원칙을 깨뜨리고 있다는 사실입니다. 태국의 증권 규제기관은 이 문제에 대해 아직까지 명확한 설명을 하지 않았습니다.

9월 11일, 태국 SEC는 안정화코인의 전송을 제한하는 규정에 대한 공개 토론을 시작했습니다.1인당 하루에 500만 바트, 즉 약 151,000달러입니다. 이는 허가받은 운영자가 받는 수입입니다.그 숫자 자체만으로도 고래들에게는 중요할 것입니다. 중요한 것은 그 숫자 아래에 있는 내용입니다. 라이선스가 있는 암호화폐 회사를 통해 이루어지는 입출금은, 해당 고객의 지갑에 속하는 것으로 확인된 곳에서만 이루어져야 합니다.다른 사람의 지갑으로의 이체나 그 반대의 이체– 교환소를 거쳐 이루어지는 피어투피어 결제의 핵심 요소인 그 ‘빵과 버터’가 금지될 것입니다.캡은 귀하의 확인된 소득과 재정 상태에 따라 변동됩니다.단순히 당신의 정체성만이 아닙니다.댓글은 9월 25일까지 작성 가능합니다.이것은 제안일 뿐, 아직 규칙이 아닙니다.

머리캡 아래에는 조용한 재분류가 있었다.

그렇게 되면 어떤 일이 일어나는지 살펴보세요. 감독을 받는 태국의 플랫폼을 통해 사용되는 스테이블코인은 더 이상 ‘키를 가지고 있을 때만 가치가 있는’ 물건이 아니라, 마치 은행 계좌와 같은 역할을 합니다. 여기서 규제 기관은 스테이블코인을 금지하는 것이 아니라, 허가된 플랫폼에서 사용될 때 그들의 성격을 바꾸는 것입니다.

주어진 이유들은 실제 사건들에서 비롯된 것입니다.태국 중앙은행, 7월에 비정상적인 USDT 거래량을 감지함이는 국제 화폐 이체에 적용되는 일반적인 규제를 우회하기 위해 특별히 설계된 활동입니다. 여기에 자금 세탁과 사이버 범죄가 더해지면, 전 세계의 규제 당국이 인정하는 패턴이 나타납니다. 즉, 스테이블코인을 통해 가치는 은행 시스템이 감시할 수 없는 방식으로 이동할 수 있습니다.

“규제된 스테이블코인”에 대한 두 가지 철학

태국의 제안이 독특한 점은 그 목표가 어디인가 하는 것입니다. 미국의 GENIUS Act와 유럽의 MiCA와 같은 대규모 시장들은 스테이블코인 관련 노력을 발행자에 집중시켰습니다.전체 예비력을 동원하여, 토큰을 인쇄하는 회사에 라이선스를 부여하고, 환불을 보장합니다.그들은 스테이블코인을 뒷받침하는 자산들을 규제합니다. 태국은 그 코인을 보유한 사람의 활동을 규제합니다. 즉, 신원, 자금 출처, 수입, 누구에게 돈을 보낼 수 있는지 등을 규제합니다. 이 두 가지는 서로 다른 접근 방식이며, 반드시 일치해야 하는 것은 아닙니다. 미국식 접근 방식에서는 “이것은 규제된 결제 수단입니다”라고 말합니다. 태국식 접근 방식에서는 “이것은 규제된 계좌입니다”라고 말합니다. 한 세계에서는 여전히 열린 철도가 존재합니다. 하지만 다른 세계에서는 그 철도가 전혀 열려 있지 않았습니다.

그래서 “151,000달러”라는 숫자는 가장 흥미롭지 않은 부분입니다. 매일 한 사람당 부과되는 금액은, 가명으로 된 증권을 실제 재정적으로 정당화된 형태로 전환하는 방법에 불과합니다. 태국의 여행 규정도 마찬가지입니다. 이 규정은 업체들이 누가 누구에게 여행비를 지불하는지를 파악하고 공유하도록 요구하며, 2027년 초에 시행될 예정입니다. 이는 같은 원리이지만 다른 형태일 뿐입니다.

한 허브가 자신이 원하는 철도를 선택하고 있습니다.

그리고 여기서 태국의 이야기는 끝난다. 모든 규제 기관 중에서 태국은 공개적으로 암호화폐를 적극적으로 추진하고 있다.크립토 ETF 관련 계획들, 토큰화된 정부채권형 스테이블코인동남아시아의 디지털 자산 허브가 되고자 하는 야망입니다. 이는 암호화폐에 반대하는 정책이 아닙니다. 단지 어떤 형태의 암호화폐를 원하는지 결정하는 정책일 뿐입니다. 즉, 엄격한 규제와 정보 공개 의무가 있는 형태의 암호화폐를 원하는 것이며, 개방적인 형태의 암호화폐는 원하지 않는다는 것입니다. 만약 어떤 지역이 USDT가 자사의 허용된 시스템을 통과하는 것을 은행이 고객의 돈을 처리하는 방식으로 취급한다면, 그것은 그 지역의 화폐 시스템의 전개 방향을 알려주는 신호입니다.

의미를 고려하기 전에, 제한 사항에 대해 솔직히 말해보겠습니다. 이 규정은 태국에서 허가된 중개인을 통한 자금 이동에만 적용됩니다. 거래소를 거치지 않고 직접 이루어지는 피어-투-피어 거래는 이 규정의 적용 대상이 아닙니다. 미국이나 유럽의 플랫폼을 통해 자금을 이동하는 미국 소매 투자자에게는 이러한 제한이 거의 중요하지 않을 것입니다.

하지만 그 가치는 스테이블코인 이론에 대한 반대적 힘을 측정하는 기준으로 작용합니다. 스테이블코인의 채택을 지지하는 많은 사람들의 주장들은, 수조 달러에 달하는 예상 규모를 기반으로 합니다. 그 요소란 바로 저렴하고 빠른, 은행의 감독 없이 이루어지는 결제 방식입니다. 바로 이것이 규제 당국들이 준수를 명목으로 추진하는 것입니다. 태국의 제안은 중개자를 피하기 위해 만들어진 기술이 어떻게 변화할지를 보여주는 예시입니다. USDT나 USDC를 보유하고 있든, 혹은 단순히 이 분야를 관찰하고 있든, 주목해야 할 것은 15만 1천 달러라는 숫자가 아닙니다. 중요한 것은 얼마나 많은 소규모 규제 기관이 이러한 모델을 따르는지, 그리고 “오픈 레일”이 실제로 존재하는 설계인지, 아니면 암호화폐 형태의 규제된 계정으로 변질되는지 여부입니다.