테이서의 미국 내 수익은 7월 공급 감소로 인한 66만 달러 이상의 준비금 흑자를 기록했습니다.

• 테더의 미국 달러 예금은 1억 7,525만 달러의 유통 자산에 비해 66만 달러의 잔여 현금을 보유하고 있습니다. 이 잔여 현금은 현금 및 재무부가 지원하는 역방향 레포스 방식으로 보증됩니다.
• GENIUS 법안에 따라 연방 정부가 강제하는 과다한 담보 제공 전략은 미국 달러를 활용하여, 규정에 부합하는 국내 안정화코인 인프라에 대한 기관들의 수요를 확보할 수 있도록 해줍니다.
• 공급 동태를 보면 7월에 150만 토큰이 전체적으로 회수되면서 약간의 감소가 나타나지만, 사용량이 증가함에 따라 여유분도 효과적으로 확보됩니다.
• 글로벌 USDT와는 달리, USA₮은 미국의 규제 요건을 충족하도록 설계되었으며, 이전에는 기업 재무 관리 업무를 방해했던 구조적 문제들을 해결합니다.
• 기업의Treasury는 일반적으로 USDC와 USDT를 함께 보유하여, 다양한 법적 체계와 규제, 은행 관련 리스크를 분산시키는 역할을 합니다.

앵커리지 디지털 뱅크는 테더의 USA₮을 발행하고 관리하는 연방 규제를 받는 기관입니다. 2026년 7월 31일 기준으로, 1억 7,2525만 개의 토큰을 지원하기에 충분한 1억 7,591만 달러의 예금이 있었습니다. 이로 인해 약 66만 달러의 여유 자금이 생겼으며, 이는 스테이블코인에 필요한 1:1 환급 비율을 충족하지 못하지 않는다는 것을 보여줍니다. 이러한 예금은 미국 달러 현금과 미국 재무부 채권으로 보증된 역방향 재매입 계약으로 구성되어 있으며, 이는 AICPA의 스테이블코인 기준에 따라 분리된 계좌에 보관됩니다.

공급량은 약간 감소했으며, 7월에는 1.5백만 토큰이 회수되었습니다. 6월에는 176.79백만 토큰이 최고치에 도달했습니다. 하지만 과도한 담보물량 방어 수단이 효과적으로 작동했습니다. 4월에는 공급량이 140.85백만 토큰이었지만, 토큰 수가 25% 증가했음에도 불구하고 여전히 여유분이 약 두 배로 늘어났습니다. 이는 테더의 글로벌 USDT와는 대조적입니다. 테더의 경우 41억 1000만 달러의 여유분을 가지고 있어 훨씬 더 큰 규모로 운영됩니다.

USA₮은 테더의 글로벌 USDT와 어떻게 다른가요?

USA₮의 전략적 목적은 USDT와는 다릅니다. USDT는 해외 감독 하에서 세계적인 암호화폐 거래에 주도적인 역할을 하지만, USA₮는 미국의 규제 요건을 충족시키기 위해 만들어졌습니다. 구체적으로는 GENIUS Act를 준수하기 위해서입니다. 앤치어레이드 디지털의 연방법적 특성을 활용함으로써, 테더는 기존에 기관 투자자들이 참여하지 못했던 구조적 문제들을 해결할 수 있습니다. 이러한 규제 중심의 구조 덕분에, 테더는 USDT의 해외 모델이 쉽게 제공할 수 없는 재무 관리 및 결제 분야의 기업용 사용 사례를 포착할 수 있습니다.

이러한 구조적 준수성은 규제 위험에 대한 기관들의 주의를 반영합니다. OCC의 규제를 받는 연방 정부가 인정한 은행을 활용함으로써, 테더는 미국 시장에서 재무 관리 및 결제와 관련된 기관의 수요를 얻고자 합니다. 이는 해외 USDT 제품이 쉽게 제공할 수 없는 부분입니다. USA₮ 공급량은 1월에 0에 불과했지만, 7월에는 175백만 이상으로 증가했으며, 7월에는 150만 개의 토큰이 약간의 순상환되었습니다.

왜 재무팀은 USDC와 테더를 모두 보유하는 걸까요?

2026년에는 USDC와 테더가 각각 다른 투자자에게 적합한 특징을 가지고 있습니다. USDC는 미국/유럽 기업들이 사용하기에 규제적 안정성과 보수적인 예치금 구조를 제공합니다. 반면 테더는 세계적인 유동성과 신흥 시장 진출 능력을 갖추고 있습니다. 재무부 팀들은 일반적으로 이 두 가지 자산을 함께 보유하여 발행사, 규제 및 은행 관련 리스크를 분산시키려 합니다. 미국에 본사를 둔 Circle에서 발행하는 USDC는 MiCA 인증, 매월 제공되는 Deloitte 인증서, 그리고 보수적인 예치금 구조로 인해 미국 기업의 재무부용 자산 및 유럽 시장용 제품에 적합합니다.

반면, 테더(USDT)는 테더 리미티드가 발행하는 암호화폐로, 전 세계적으로의 유통과 신흥 시장을 목표로 합니다. 테더의 예치금은 비트코인과 금 등 다양한 형태로 구성되어 있으며, 이로 인해 추가적인 수익이 발생하고 예치금 비율도 105%를 초과합니다. 이러한 구조 덕분에 2023년의 은행 위기와 같은 어려운 상황에서도 더 많은 자본을 확보할 수 있습니다. 하지만 미국의 규제 기관과 같은 투명성은 부족합니다. 테더는 특히 트론 네트워크에서 중앙집중식 거래 및 송금 흐름에서 큰 역할을 합니다.

유동성 측면에서도 두 통화는 차이가 있습니다. USDT는 Binance나 OKX와 같은 중앙화 거래소에서 더 깊은 블록 깊이를 제공하는 반면, USDC는 Ethereum L2 및 Solana에서의 온체인 유동성 측면에서 우위를 점합니다. 크로스 체인 애플리케이션의 경우, Eco Routes와 같은 오케스트레이션 레이어가 두 토큰을 연결해주므로 개발자들은 브리지 선택을 간편하게 할 수 있습니다. 기업들의 자산은 종종 USDC로 규제된 회계에 사용되고, USDT로는 글로벌 거래에 사용됩니다. 이러한 구조를 통해 스핑크스 현상과 법적 제약을 프로그램적으로 관리할 수 있습니다.