테더의 CEO는 BIS가 위험을 높이면서도 스테이블코인을 토큰화된 예금보다 더 선호한다고 말했다.

• 테더의 CEO인 파올로 아르도이노는, 완전히 예약된 스테이블코인들이 토큰화된 은행 예금보다 구조적으로 더 우수하다고 주장한다.그들의 100% 액체 기반 구조.
• 국제결제은행(BIS)은 스테이블코인에는 안정성이 부족하다고 주장합니다.단일성과 같은 기본적인 화폐 속성들광범위한 도입을 위해서는 재정적 투명성이 필요합니다.
• 이 논쟁은 규제된 은행 시스템을 선호하는 기관들의 구조적 차이가 점점 커지고 있다는 점을 보여줍니다.신흥 시장에서의 액체 형태의 디지털 화폐.
• 테더의 시장 가치는 1800억 달러를 넘어섰으며, 이는…달러 프로킷으로서의 그 역할불안정한 현지 통화가 존재하는 경제에서.
• BIS는 스테이블코인의 성장이 통화 주권을 약화시키고, 국내 통화 정책의 전파를 복잡하게 만들 수 있다고 경고합니다.

금융업계는 현재 디지털 화폐의 미래에 관한 중대한 논쟁을 벌이고 있습니다. 이 논쟁에서는 안정화코인과 토큰화된 은행 예금의 장점을 비교하고 있습니다. 테더의 CEO인 파올로 아르도이노는 국제결제기구(BIS)가 토큰화된 예금을 선호하는 태도에 공개적으로 반대했습니다. 그는 완전히 보장된 안정화코인이 분할예치 시스템 하에서 보관된 돈보다 더 안전한 대안이라고 주장했습니다. 아르도이노는 미국 재무부채권과 같은 유동성이 높은 자산으로 뒷받침되는 안정화코인이, 완전히 보장되지 않은 전통적인 은행 제품보다 더 우수한 모델이라고 말했습니다.

이에 대해 BIS의 총괄 책임자인 파블로 에르난데스 데 코스는 잭슨홀 경제 심포지엄에서 연설을 통해 토큰화된 예금을 장려하는 방안을 제시했습니다. 그는 현재의 스테이블코인은 단일성, 상호운용성, 무결성과 같은 기본적인 통화 특성을 갖추고 있지 않다고 강조했습니다. 토큰화된 예금과 달리, 스테이블코인은 중앙은행 화폐로 결제되며 예금과 신용 제공 간의 연결성을 유지합니다. 반면, 스테이블코인은 분산된 공개 블록체인上에서 운영되며, 가명 사용 문제와 환급 보장이 없는 경우가 많습니다.

BIS는 왜 스테이블코인보다 토큰화된 예금을 선호하는가?

BIS는 토큰화된 예금이 신중한 규제 체계 내에서 일상적인 결제 및 대규모 결제의 주요 수단이 되어야 한다고 주장합니다. 이러한 모델은 중앙은행 화폐가 기반을 이루는 두 단계의 통화 체계를 유지시켜, 자금이 감독받는 은행 시스템 내에 머물도록 합니다. 드 코스는 스테이블코인의 사용과 관련된 거시금융 리스크를 강조했는데, 특히 예금이 대형 은행의 예금이나 단기 정부 채권에 저장될 경우 그러한 리스크가 더욱 커진다고 말했습니다.

이러한 상황은 은행의 자금 조달 비용을 증가시키고, 대출 조건을 엄격화시킬 수 있으며, 또한 유동성 위기 시 정부 채권의 가격이 하락할 가능성이 있습니다. 반면, 토큰화된 예금 방식은 중앙은행이 프로그래밍 가능한 규칙에 따라 운영될 수 있도록 해주며, 공통된 표준을 통해 상호운용성을 촉진하고, 감독된 계정 기반 환경을 통해 금융의 건전성을 유지할 수 있게 합니다. BIS는 안정화코인이 견고한 규제 체계 하에서 분산된 대출 기능과 같은 특수한 역할을 할 수 있는 공존 모델을 제안합니다.

신흥 시장들이 안정화코인의 도입을 어떻게 촉진하고 있는가?

기관 규제 기관들이 구조적 위험에 대해 논의하는 동안, 안정성 코인에 대한 시장 수요는 여전히 강력합니다. 특히 신흥경제국에서는 그러한 수요가 더욱 두드러집니다. 테더의 CEO 파올로 아르도이노는 USDT가 전 세계적으로 개발도상국들에게 중요한 달러 대체 통화가 되었다고 강조했습니다. 화폐 체계가 불안정한 국가들에서는 안정성 코인이 국내 소매 거래와 국경 간 거래 모두에 널리 사용되고 있습니다.

구체적인 사례들이 이러한 추세를 보여줍니다. 베네수엘라의 경우, 최근 정치적 변화 이전에는 스테이블코인이 석유 수익의 거의 80%를 차지했습니다. 현재 베네수엘라의 P2P 스테이블코인 시장의 거래량은 월간 석유 수출량의 75%에 해당하며, USDT가 P2P 시장에서 주도적인 역할을 하고 있습니다. 마찬가지로 아르헨티나에서도 통화 제재가 해제된 후에도 스테이블코인은 유동성 제공 및 통화 가치 하락에 대한 헤지 수단으로 여전히 중요하게 사용되고 있습니다.

볼리비아도 USDT를 자국 금융 시스템에 통합하는 법적 문제를 고려하고 있습니다. 하지만 당국은 불법 사용을 방지하기 위한 규제가 필요하다고 강조합니다. 금융 접근성과 통화 안정성을 위해 전 세계적으로 USDT가 사용되고 있기 때문에, 테더의 시장 가치는 1800억 달러를 넘어섭니다. 아르도이노는, 사람들이 스테이블코인을 더 안전한 자산으로 인식한다면 금융 시스템도 그에 맞게 변화할 것이라고 말합니다.

각 모델의 주요 위험과 한계는 무엇인가요?

이 논쟁은 미국의 규제 문제에도까지 확산되고 있습니다. 은행업계에서는 스테이블코인의 보상 정책이 기존 은행의 예금을 유도할 수 있다고 우려합니다. 시티그룹의 CEO인 제인 프레이저도 이러한 우려를 반영했으며, 대출에 사용될 자금이 줄어들고 은행의 자금 조달 비용이 증가할 가능성에 대해 언급했습니다. 반면, 아르도이노는 스테이블코인이 유동성이 높은 자산으로 뒷받침된다면, 저축자들이 왜 분할 예금 상품을 선택할 것인지 의문을 제기했습니다.

토큰화된 예금은 상호운용성 측면에서 어려움을 겪으며, 대형 은행들에게 유리한 경쟁 불균형을 초래할 수 있습니다. JPMorgan과 Citi를 포함한 은행 그룹들은 토큰화된 예금 네트워크를 개발하고 있으며, 스테이블코인도 국경 간 결제 및 송금 분야에서 계속해서 확장되고 있습니다. 완전히 보유형 스테이블코인과 부분적 예치형 토큰화된 예금 사이의 구조적 차이는 미래 디지털 금융의 핵심적인 쟁점입니다.