TE의 감속은 이미 곰을 먹여준 것이나 마찬가지다. 여전히 잘 될 수도 있는 한 가지 위험이다.

TE Connectivity는 기록적인 성과를 거두고 있지만, 주가는 조용히 하락하고 있습니다. 9월 10일에는 주가가 약 205달러 수준으로 거래되었으며, 이는 4월 최고치인 253달러보다 약 19% 하락한 수치입니다. 비록 회사가 새로운 기록적인 매출과 주문량을 기록했으며, 조정된 수익도 22% 증가했음에도 불구하고 말입니다. TE Connectivity가 부진할 위험이 있다는 경고는 사실입니다. 하지만 현재 중요한 것은 아직 가격이 책정되지 않은 미세한 문제들뿐입니다. 그게 하나의 요소일 뿐입니다.

그것이 베팅 라인입니다. 그리고 그것은 이상한 베팅 라인입니다. 매도측은 포기하지 않았습니다. 합의된 수치는…평균 목표가가 251달러 근처인 적당한 매수 신호입니다.약 23% 정도가 현재 가격보다 높은 상태입니다. AInvest의 전체 신호도 ‘매수’로 표시됩니다. 따라서 이견은 분석가들과 회의론자들 사이의 문제가 아니라, 단지 매도측과 매수측 사이의 차이일 뿐입니다. 단지 매도측이 자신의 주장을 제시했을 뿐입니다.가지고 있음잘못된 실행으로 인해 가치의 5분의 1을 잃었지만, 수익은 증가했습니다. 이러한 상황이 계속될지는 이 사건을 판단하는 유일한 문제입니다.

저하된 상태가 곰의 역할을 대신했어요.

이미 “잘하지 못했다”는 상황이 발생했습니다. 4월에 TE는 2분기 재정 실적이 기대를 밑도는 결과를 보였습니다.주가는 단 한 시간 만에 9% 하락했습니다.. 조정된 EPS는 2.73달러로, 24% 증가하여 새로운 기록을 세웠으며, 주문량도 53억 달러라는 새로운 기록을 달성했습니다.그리고 주식은 여전히 급격하게 떨어졌습니다. 그 이유가 변동보다 더 중요했습니다.그 주식의 가치는 연간 수익의 약 35배에 달했으며, 이는 회사의 역사적 평균보다 거의 두 배나 높은 수치입니다.그리고 적당한 속도로는 확장된 수를 유지할 수 없었다.

3개월 후, 이 패턴이 더 높은 수준의 성과로 반복되었습니다. 3분기 실적입니다.매출은 51억 6000만 달러로 역대 최고치를 기록했으며, 14% 증가했습니다. 조정된 EPS는 2억 9천4백만 달러였고, 57억 달러의 주문량도 역대 최고치로, 27% 증가했습니다.관리4분기에는 매출이 약 5.25억 달러, 조정된 EPS는 3.05달러였습니다.그럼에도 불구하고 주가는 계속해서 하락했고, 결국…약 19배의 수익률9월까지. 6개월 만에 한 번의 절단 작업으로 거의 반으로 줄어들었으며, 전체적으로는 기록적인 결과가 나왔습니다. 시장이 우려했던 모든 문제들이 해결된 것입니다.

두 개의 엔진, 두 가지 가격

가격 하락이 발생한 이유는 TE가 더 이상 하나의 회사로서 시장에 존재하지 않기 때문입니다. 두 개의 회사가 존재하기 때문에 투자자들은 약한 회사를 낮은 가격으로 평가했습니다. 자동차를 포함하는 운송 부문이 그러한 문제의 원인이 되고 있습니다.자동차 유기형 제품 판매는 2분기에 3.8% 감소했습니다.그리고단지 2.9%만큼 증가했습니다.셋째로는, 중국의 전기차 수요가 감소하고 관세 위험이 재개된 상황에서의 이야기입니다. 이는 시장이 낮게 평가하는 “느리고 주기적인 경쟁자”에 대한 이야기입니다.

다른 엔진은 그 반대의 작업을 하고 있습니다. 인더스트리얼 솔루션에서요.디지털 데이터 네트워크는 3분기에 34% 성장했으며, 에너지는 32.7% 성장했습니다.– 두 가지 모두 AI 인프라와 그리드 현대화에 관한 것입니다. 바로 그곳에서 거래 주문이 발생합니다. 그래서 상위 5개의 거대 기업들이 성공적인 성과를 거둘 수 있는 것입니다.2026년에는 CAPEX에 약 6600억 달러에서 6900억 달러가 소요될 예정이며, 이는 2025년의 두 배에 가깝습니다.TE는 기술 분야 역사상 가장 큰 자본 지출 증가의 혜택을 받고 있지만, 그 주식 가격은 이미 성장이 멈춘 상태로 책정되어 있습니다.

그러한 단절이야말로 잘못된 가치 평가입니다. 시장은 자동차의 수량을 보고하는 지표를 주시하고 있지만, 실제로는 AI/데이터 센터의 주문 흐름에 따라 시간이 흘러가고 있습니다.

그 내기와, 그것을 파괴하는 한 번의 신호.

이것이 계약서입니다. 향후 12개월 동안 TE Connectivity는 평균적인 가격대인 240달러 수준으로 다시 회귀할 것입니다. 이로 인해 주식의 가치는 19배 수준에서 긍정적인 수익을 가져올 것입니다. 왜냐하면 이미 가격 조정이 일어났으며, 기반이 되는 성장 동력도 여전히 가속화되고 있기 때문입니다. 저는 약 60%의 확률로 그렇게 될 것이라고 예상합니다. 반면에 매도측의 의견과 주식의 가격 하락으로 인한 40%의 확률은 낮습니다.

그 메커니즘은 간단한 인과적 작동 방식입니다. 거대 기업들의 투자 지침이 TE의 디지털 데이터 네트워크와 에너지 관련 주문으로 전달되고, 이 주문들은 4분기까지 그리고 2027년까지 계속해서 활용됩니다. 각각의 주문들은 더 이상 압축되지 않고, 여러 곳에 분산되어 있습니다. 강제적인 매도가 이미 일어났으며, 소매 시장의 흐름은 적자 상태이며, 여러 회사들의 가치는 이미 붕괴된 상태입니다. 더 이상 포기할 만한 상황이 남아 있지 않습니다.

공정성은 반대 사례가 필요합니다. 왜냐하면 그 반대 사례는 실제적이고 구체적이기 때문입니다. 여전히 유효한 ‘곰 콜’은 “자동화 시스템이 약하다”는 것이 아닙니다. 그건 이미 가격에 반영된 것입니다. 문제는 AI 관련 투자 사이클이 정점에 도달했다는 것입니다. TE의 성장은 이제 AI와 관련된 주문들에 집중되어 있기 때문에, 대규모 기업의 투자 중단이 디지털 데이터 네트워크에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그리고 자동화 시스템의 부담도 충분한 보상이 되지 않습니다.의료 분야는 이미 7% 감소하고 있습니다.그것이 바로 “잘못하다”가 과거의 일이 아니라 미래의 일이 되는 상황입니다.

그러니까, 브레이크 조건을 명명해보세요. 만약 보고된 분기에서 디지털 데이터 네트워크의 유기적 성장률이 약 20% 미만으로 떨어진다면—이는 최근의 34%에서의 성장세보다 현저히 낮은 수치입니다—또는 내년에 대형 인프라 기업들의 투자 계획이 감소한다면, 그때부터 가격 하락이 시작되고, 190달러 지역이 다음 진정한 저점이 됩니다. 하지만 주문량이 이 수준에 머물고, AI 기술이 계속 성장한다면, 그때가 바로 좋은 상황이 됩니다. 다음 두 번의 실적 보고서를 주목하세요. 자동차 관련 분석보다는 그쪽을 주목해야 합니다. 그곳에서 이 베팅의 결과가 결정됩니다.