동기화된 조정: BOJ와 연준이 같은 주에 금리를 인상할 때 비트코인의 영향

두 개의 중앙은행이 각각 5일 이내에 2026년에 내릴 수 있는 가장 중요한 금융 정책을 결정할 예정입니다. 연방준비제도가 먼저 그렇게 합니다.9월 15-16일에 회의가 열립니다.거래자들이 가격 인상을 예측하고 있습니다.약 70%의 확률– 1년 중 최고의 행동이었다. 4일 후에…9월 18일에 일본은행은 금리를 1.25%까지 올릴 것으로 예상됩니다.비트코인을 보유하고 있는 사람들에게는, 이번 해에서 가장 높은 규모의 거시적 투자가 될 것입니다. 이는 수익률이 0인 자산이며, 이번 주에는 가격이 양방향으로 함께 상승할 예정입니다.

제로 수익률의 자산이 두 가지 상승하는 할인율과 만나는 경우

가장 간단한 채널부터 시작하는 것이 좋습니다. 왜냐하면 그 채널을 통해 모든 사람이 접근할 수 있기 때문입니다. 비트코인을 보유하는 데 드는 비용은 아무것도 없습니다. 안전성이 높아질수록, 현금 흐름이 전혀 없는 코인과 비교했을 때 실제로 유용한 대체재가 됩니다. 그리고 시장은 이미 몇 주 동안 이 기회를 이용해왔습니다.10년물 국채 수익률은 약 4.97%까지 상승했습니다.2023년 10월 이후로 보이지 않는 수준들입니다.일본의 10년물 수익률은 2.99% 근처에 있습니다.약 30년 만에 최고치에 가까운 수준입니다.2년 만기의 JGB 금리는 1.746%로, 31년 만기 기록 중 최고치였습니다.그 숫자들은 평범한 수치가 아닙니다. 이는 태평양 양쪽 지역에서 한 세대 동안 발생한 가장 높은 금액입니다. 이는 두 중앙은행이 더 높은 금리를 지정해야 하는 상황과 맞물려 있습니다.

단 한 번의 하이킹만으로도 그 수학적 계산은 충분합니다. 하지만 1주일 동안, 지구 반대편에서 두 번의 하이킹이 이루어진다면, 미래의 비트코인 가격에 적용되는 할인율도 동기화된 방식으로 결정됩니다. 자금을 조달하는 통화나 안전한 채권, 현금의 가치가 모두 함께 상승할 때는, 다시 다른 방법으로 대처할 수 없습니다.

엔 가치 하락은 특정 신용 입력입니다.

더 깊은 채널은 더 좁고 기계적인 구조를 가지고 있으며, 누가 행동해야 하는지를 결정하는 곳입니다. 비트코인의 가격 상승을 바탕으로 한 장기 선물 거래와 같은 레버리지 위험도는 세계에서 가장 저렴한 통화인 엔으로 조용히 지원됩니다. 투자자들과 펀드는 약 1%의 이자를 내고 그 돈을 사용하여 더 높은 수익률을 가진 자산을 구입합니다. 일본은행이 금리를 인상하면 엔의 가치가 상승하고, 그러면 그 자금의 비용도 즉시 변경됩니다. 엔을 빌려서 비트코인에 투자한 사람들은 이제 자신이 빌린 통화로 손실을 입게 되며, 마진 콜에 대응하는 유일한 방법은 해당 자산을 매각하는 것입니다. 그것이 바로 강제적인 행동입니다. 즉, 의사결정을 내리는 사람이 아니라, 더 이상 자금 공급원이 없어서 주식이나 신용 시장에서의 움직임이 끝나기 전에 레버리지를 줄여야 하는 상황입니다.

역사는 가상적인 것이 아닙니다.2024년 8월, 일본은행이 금리를 인상하고 엔화 가치가 급격히 상승하자, 캐리 트레이딩 비용도 하락했습니다.비트코인은 48시간 만에 64,000달러에서 49,000달러로 하락했습니다. 시장의 상황이 악화되고 있었으며, 대부분의 전통적인 자산들은 무언가 잘못되었다는 사실을 인정하기 전에 이미 상황이 나빠지고 있었습니다.

가장 적절한 통제 기한은 2026년 4월입니다. 이 시기를 기억해두는 것이 좋습니다. 왜냐하면 이 시점이 변수를 분리시키는 데 도움이 되기 때문입니다. 일본은행이 4월 28일 회의에서 금리를 인상하지 않겠다고 발표했을 때, 엔화는 약해졌고, 캐리어 가격도 저렴하게 유지되었습니다.비트코인은 하루에 21억 달러의 새로운 장기 거래량이 추가되어 74,000달러를 넘어섰습니다.같은 자산, 같은 시장에서… 변한 것은 오직 엔화금융의 가격과 가용성뿐이었습니다. 저렴한 금융은 레버리지 거래를 촉진하지만, 그 위협이 생기면 그러한 거래는 사라집니다. 그것이 바로 전달되는 현상입니다.

현재의 테이프 점수는 같은 방향을 가리킵니다. 비트코인은 지난 5일 동안 약 4% 하락했습니다. 이는 미국과 일본의 금리가 역대 최고 수준으로 상승하는 시기와 거의 일치합니다. 비트코인 가격 하락에는 특정 암호화폐와 관련된 요인이 없습니다. 이러한 하락은 유동성 상황에 따른 결과이며, 이는 마케도니스트들이 주도하는 전반적인 시장 움직임의 결과로 보입니다.

조작과, 모든 것을 바꾸는 가벼운 위치 설정

하지만 아직 그 ‘창문’은 열리지 않았습니다. 마이크로 클레임을 소유하는 올바른 방법은, 그 클레임이 무효가 되는 조건을 명확히 하는 것입니다. 만약 비트코인 가격이 상승하는 반면, 전 세계적인 수익률이 계속 상승한다면, 그때는 동기화된 유동성 이론이 잘못된 것이며, 그 약점은 암호화폐 고유의 문제입니다. 현재로서는 증거가 반대 방향을 가리키고 있지만, 그것은 검증 가능한 문제일 뿐, 확실한 사실은 아닙니다.

이것이 당신을 얼마나 두렵게 만드는지에 대한 판단 기준은 다음과 같습니다: 오늘의 상황은 과거의 위기와는 다릅니다. 자금 조달도 제한적이거나 부정적인 수준이며, 과장된 수준은 아닙니다. 2025년 10월의 붕괴 이전에는 비트코인의 영구 스왑 거래에서 자금 조달이 연간 30%까지 증가했습니다.190억 달러 이상의 레버리지하루 만에 증발해버렸습니다. 2024년 8월 이전의 상황도 마찬가지였죠. 현재는 해당 상품의 시장 가치가 오래 유지될 수 없을 정도입니다. 가벼운 위치에서는 그 메커니즘이 실제로 작동하는 것 같지만, 유동성이 부족합니다. 할인율이 높아질수록 강제적인 매각이 줄어들고, 대신 더 많은 압축이 일어납니다. 단점은 재평가가 발생한다는 점입니다. 반드시 현금화되는 것은 아닙니다.

예정된 양방향 창문 시간을 앞당기는 방법

이곳이 바로 포지셔닝 문제가 있는 곳입니다. 답은 레버리지 투자자들에게는 불편한 결과를 가져옵니다. 두 가지 결과를 예측할 필요는 없습니다. 왜냐하면 그럴 수 없기 때문입니다. 또한 포지셔닝은 매우 간단하기 때문에, 시장은 실제로 양면적입니다. 만약 연준이나 일본은행이 기대했던 대로 행동하지 않는다면, 저렴한 자금의 상황은 더욱 악화될 것입니다. 반면에 둘 다 기대대로 행동한다면, 할인율의 재평가가 더욱 악화될 가능성이 있습니다. 레버리지 포지션을 5일간의 기간 동안 유지하는 것은 소비자들이 자금을 회수하는 방식이며, 이는 포지셔닝이 악화되는 방식이 아닙니다.

보유자에게는, 결정 시점은 창문이 열린 순간이 아니라 그 전에 결정되어야 하며, 판결이 실제로 당신에게 도달하는 두 가지 경로를 추적해야 합니다. 즉, 전 세계적인 수익률과 엔화 가격이 자금을 제공하는 방식입니다. 그러한 상황에서 사실을 조작해도 괜찮습니다. 왜냐하면 그것만이 당신이 과연 거시적 상황에 처해 있는지, 아니면 단순히 특정 상황에 처해 있는지를 알려주는 유일한 수치이기 때문입니다.