설탕의 부족으로 인한 수요 증가가 석유 시장에 악영향을 미침

원유 관련 헤드라인이 설탕의 가격에 어떤 영향을 미칠까요? 그건 브라질 때문입니다. 브라질은 세계 최대의 설탕 수출국이며, 그곳의 공장들은 같은 톤의 사탕수수를 설탕이나 에탄올로 전환할 수 있습니다. 그리고 그들은 매일 거의 매일, 어느 것이 더 많은 이익을 가져오는지에 따라 그 분배 방식을 결정합니다. 에탄올은 브라질의 대규모 연료 사용 차량에서 가솔린과 경쟁하며, 가솔린의 가격은 원유 가격에 의해 결정됩니다. 따라서 원유 가격이 상승하면, 연료로 전환된 사탕수수의 가치가 높아지고, 설탕으로 전환된 사탕수수의 양이 줄어들어 전 세계에 설탕이 적어집니다. 이것이 바로 전체 메커니즘입니다. WTI 원유 1배럴이 설탕 가격으로 변환되는 것이죠. 브라질이 그 중간 역할을 합니다.

설탕이 그 가치를 충분히 회수하지 못할 때

이번 시즌에는 릴레이가 빠른 속도로 진행되고 있지만, 드라이버는 더 이상 오일만으로만 작동하지 않습니다. 슈거는 2026년의 대부분을 그렇게 보냈습니다.5년 만에 최저 수준에 도달했으며, 보통 톤당 2,000 브라질 레알 이하입니다.그리고 그것이 공장에서 생산하는 데 드는 비용보다 훨씬 낮습니다. 설탕이 이익을 내지 못하자, 사탕수수가 연료로 사용되기 시작했습니다.스톤엑스는 이를 역사상 가장 큰 그런 전환 중 하나라고 말합니다.중남부 지역에서는 사탕수수로 만들어진 설탕의 비율이 얼마나 되는지…50.09%에서 41.42%로 감소했습니다.1년 전에는 에탄올의 비중이 49.91%에서 58.38%로 증가했습니다. 브라질의 2026/27년 설탕 생산량은 현재 그러한 추정치에 따라 예상됩니다.약 3,950만 톤지난 시즌보다 약 10% 낮을 것으로 예상되며, 수출도 그렇게 될 전망입니다.약 14% 감소밀스는 연료로 쓰기 위해 더 많은 사탕수수를 보존합니다. 브라질도 마찬가지입니다.7월에 의무적인 에탄올 비율을 높였습니다.조용히 더 많은 가스를 연료 탱크에 채우고 있어요.

결과적으로 세계적인 균형이 뒤바뀌었습니다. 시즌 초에 흑자였던 시장은 이제 2026/27년 말까지 적자가 될 것으로 예상됩니다.국제설탕기구는 20만 톤의 부족이 있다고 보고합니다. StoneX는 100만 톤 이상입니다. 그린풀은 더 큰 수치를 보고합니다.. 태국과 유럽 연합은 각각 크게 감소할 것으로 예상됩니다., 그리고약한 몬순으로 인해 인도의 농작물이 손상되었습니다.그것이 바로 물질적 구조이며, 시장도 그것을 인정하고 있습니다.

진정한 부족함이 이제는 붐비는 무역이 되었다.

올해 초 5년 만에 최저 수준에 있었던 설탕은 최근에는파운드당 약 18.5센트약 1년 반 만에 가장 높은 수준에 도달한 후입니다. 돈도 많이 쌓여 있죠.머니 매니저들은 약 132,000계약에 해당하는 3년 만기 장기 포지션을 보유하고 있습니다.그리고 그린 풀은 그러한 극심한 혼잡이 경제 상황을 악화시킬 수 있다고 경고했습니다. 게다가…크루드 주가는 5% 이상 상승하며 3개월 반 만에 최고치를 기록했습니다.중동 지역의 최근 긴장 상황으로 인해 설탕 가격도 상승했습니다. 왜냐하면 같은 제조업체들이 그 사탕수수를 연료로 사용할 것이기 때문입니다.

이곳에서 헤드라인을 읽는 사람과 현금 흐름에 관한 분석이 갈라지는 부분입니다. 그 단순한 상승은 ‘번개’와 같은 역할을 하며, 하락은 그 ‘스위치’ 역할을 합니다. 더 저렴해진 석유 한 배럴이면 연료가 덜 매력적으로 변하고, 브라질의 사탕수수는 설탕으로 전환됩니다. 이는 바로 “석유 가격이 하락하면 설탕 가격도 하락한다”는 보도된 내용과 일치합니다. 이러한 급변은 실제로 일어나는 현상입니다. 하지만 그것은 구조적인 변화 위에 있는 소음에 불과합니다. 그리고 구조적 변화 자체는 사탕수수가 설탕이 되거나 연료가 되는 그 한 가지 가격에 의존합니다. 전체적인 부족 현상은 석유 한 배럴만큼의 차이로 반전될 수 있습니다.

그것이 바로 시장의 상황을 고려하여 추구하지 않는 거래입니다. 미국에 상장된 두 개의 회사가 그러한 예시입니다. 브라질의 설탕과 에틸옥세인 생산업체인 아데코아그로는 지난 한 해 동안 약 48% 상승했으며, 한 달 만에 30% 이상 상승했습니다. EBITDA는 약 9.7배이며, 자유 현금흐름은 적기 때문에 시장은 이미 회복에 대한 믿음을 갖고 있습니다. 반면, Shell과의 협력 관계를 통해 세계 최대 규모의 설탕-에틸옥세인 기업 중 하나인 코산은 지난 한 해 동안 약 28% 하락했습니다. 이는 부채 부담과 경영 구조의 복잡성 때문입니다. 둘 다 모두 브라질의 사탕수수 산업과 관련된 문제입니다. 시장은 한 회사를 우선시하고 다른 회사는 무시합니다.

중요한 점은 설탕 가격에 대한 예측이 아니라는 것입니다. 중요한 것은 구분 기준입니다. 실제로는 적자가 있으며, 이는 브라질 제조업체들이 자신들의 생산 비용보다 낮은 설탕 가격을 피하기로 한 합리적인 결과입니다. 하지만 대중은 이미 그 사실을 받아들였으며, 석유 시장에서의 결정 요소가 설탕 시장에서는 아닙니다. 진정한 구조적 공급 문제는 동시에 활발하고 경쟁이 치열한 석유 시장과 관련된 문제이므로, 안전장치를 두고 이를 고려하는 것이 적절합니다. 그리고 설탕 가격의 하락은 단순히 표면적인 현상이 아니라, 실제 현금 흐름이 여전히 신뢰할 수 있는지를 판단하는 기준이 됩니다.