탱커를 어떻게 공격하는지가 기름의 보호막을 약화시키는 원인이 됩니다.

단일 유류선이란의 칼그섬에 정박한 곳에서 네 발의 미국 미사일에 맞아 피해를 입었다.토요일에는, 뉴스 보도에서 언급될 수 있는 그런 “사건”이었습니다. 시장은 마치 세계와 연결된 파이프가 끊어진 것처럼 대응했습니다. 브렌트 원유 가격은 배럴당 약 97달러까지 올랐으며, 이는 7월 말 이후 최고 가격입니다.웨스트텍사스인터미디어의 가격은 92달러 이상입니다.아메리카 품목의 가솔린은 갤런당 4.14달러 정도입니다. 문제는, 한 척의 선박이 손상된다는 보고가 왜 일주일 만에 가격을 거의 10%나 올릴 수 있는 원인이 되는 것인가 하는 점입니다.

간단히 말해, 석유의 가격은 저장된 바다가 얼마나 많은지에 의해 결정되지 않습니다. 오히려 세계가 호르무즈 해협을 통해 얻을 수 있는 석유의 양에 따라 가격이 결정됩니다. 전 세계 석유의 약 5분의 1이 이 해협을 통해 공급됩니다.해동된 천연가스가 이동합니다.– 닫혀 있어요. 9월의 상황 악화는, 시장이 6월에 가졌던 기대와는 달리, 그 ‘보호막’이 더 얇고, 적절한 위치에 놓여 있지 않다는 것을 보여줍니다.

해협의 잘못된 쪽에 있는 버퍼

전쟁은 2월 말에 시작되었습니다. 미국과 이스라엘이 이란에 대한 공격을 가자, 이란이 3월 4일에 그 통로를 막았습니다. 국제에너지기구는 그 결과로 발생한 혼란을 지적했습니다.글로벌 석유 시장 역사상 가장 큰 규모의. OPEC 회원국들은 하루에 약 970만 배럴의 생산량을 30% 이상 잃었다.처음 몇 달 동안은 그렇지만, IEA는 나중에 걸쳐 걸프 지역의 공급량이 10억 배럴 이상 손실된 것으로 나타났습니다. 세계의 재고도 역대 최고 수준으로 감소했습니다.

하지만 시장의 신뢰는 OPEC+의 여유 공급 능력에 달려 있었습니다. 즉, 사우디아라비아와 그 파트너들이 원칙적으로 추가할 수 있는 공급량이죠. 문제는 그 여유 공급량이 어디에 있는가 하는 점입니다. 그 여유 공급량은 사실상 해결해야 할 문제를 해결하기에는 너무 적습니다.사우디아라비아와 아랍에미리트만이 홍해로 가는 대체 파이프라인을 가지고 있습니다.그리고 그 수량도 제한적입니다. 배럴이 현관에서 출하될 수 없다면, 그 배럴은 “만들어질” 수 없습니다. OPEC이 세계에 도움이 될 수 있는지는, 그들이 얼마나 많은 에너지를 생산할 수 있는지보다, 해상로가 열려 있는지에 달려 있습니다.

그 기하학적 구조는 6월에 있었던 그 휴지기 상황을 설명해줍니다. 마치 쿠션이 다시 회복된 것처럼 보였죠. 임시 협정 덕분에 수로가 60일간의 협상 기간 동안 사용될 수 있었습니다.탄산가스 운송량이 전쟁이 시작된 이후 최고치에 달했다.브렌트는 75달러대로 다시 떨어졌습니다. 하지만 재개된 운송은 예전과 같은 정상 상태로 돌아온 것 같지 않았습니다. 운송량은 전쟁이 시작하기 전보다 130척 이상 줄어들었으며, 중앙 수로도 폭발물에 의해 위험한 상태가 계속되었습니다. 위협 수준도 완전히 해소된 것이 아니라, 약간 완화된 정도였습니다.

9월 파업에 대한 테스트가 진행 중입니다.

이번 주말의 사건은 그 가정에 대한 스트레스 테스트로 해석하는 것이 적절합니다. 이란 혁명수비대가 두 척의 미국 군함에 탄도미사일을 발사했고, 미국 중앙사령부는 세 척의 이란 유조선을 공격함으로써 대응했습니다.이란의 주요 수출 항구인 칼그를 영구적으로 폐쇄함으로써, 전쟁 이전에 그 나라가 생산한 원유의 약 90%를 수출하는 역할을 했던 이 항구를 없애버린다.그리고 자스크에서는 한 척을 파괴했으며, 오만만에서 세 척을 파괴했습니다. CENTCOM의 사령관인 브래드 쿠퍼 제독은 그 계산을 직설적으로 설명했습니다.만약 우리 선박 두 척을 공격한다면, 우리는 훨씬 더 큰 경제적 비용을 부과할 것입니다. 결국 당신의 선박 세 척을 파괴하게 될 것입니다.이란은 반격하며 자신이 그러한 행동을 했다고 주장했다.더욱 정확한 목표를 가진 6척의 선박그리고 국방위원회는 해협 외부에 새로운 “제외 구역”을 선포할 것이라고 발표했습니다.

실제로 선박들 자체가 중요한 것이 아닙니다. 몇 척의 유조선이라도 전 세계적인 공급량에는 별로 중요하지 않습니다. 중요한 것은 양측이 이 해협과 그 통행을 경제적 압력의 도구로 사용하고 있다는 점입니다. 이로 인해 군사적 교전은 시장이 대체할 수 없는 한 가지 경로에 관한 문제가 됩니다. 카르그 항구에서 파업이 일어날 가능성이 있다는 소문만으로도 브렌트는 시장이 더 이상 그 보험을 제대로 활용할 수 없다고 판단합니다.

공급 상황은 불안감을 뒷받침합니다. 일요일에OPEC+는 10월의 생산량을 9월과 같은 수준으로 유지하기로 결정했습니다.수출이 제한된 상황에서도 배럴을 추가하지 않으려는 태도를 보이고 있습니다. 그룹이 공백을 메우기 위해 서두르지 않는다는 소식에 트레이더들은 유가를 상승시켰습니다. 은행인 ANZ의 분석가들은…2026년 내내 수출이 제한될 전망입니다.다시 문을 열 수 있을지는 내년 초까지는 어려울 것 같습니다.

투자자에게 있어서 이는 구체적인 현상이지, 복잡한 개념이 아닙니다. 100달러 근처의 석유 가격은 직접적으로 유가에 영향을 미치며, 현재는 전년도보다 약 1달러 높은 수준이 됩니다. 이는 다시 인플레이션 기대감으로 이어지고, 연방준비제도의 계산에도 영향을 미치며, 에너지 생산업체들의 현금 흐름에도 영향을 미칩니다. 그들의 주식도 같은 부족 상황에 따라 가격이 변동합니다. 1월처럼 전쟁을 일정한 수준의 문제로 간주하는 태도는 취약한 기반입니다. 이는 여유된 생산 능력이 충분하고 이용 가능하다고 가정하는 것입니다. 하지만 그러한 증거들은 일년 내내 점점 약해져 왔습니다.

이 모든 것은 걸프 해역의 유조선이 에너지 거래를 추진하는 이유가 된다는 것을 의미하지는 않습니다. 오히려 시장의 한계는, 더 많은 양을 투입하면 모든 문제가 해결될 수 있다는 믿음보다 훨씬 더 좁다고 할 수 있습니다. 주목해야 할 것은 어떤 선박이 타격을 받는지가 아니라, 해협의 반대편에 남아 있는 여유 공간이 얼마나 되는지입니다. 그 여유 공간이 충분하지 않다면 문제가 발생할 수 있습니다.