8월 31일에 팔기 좋은 새로운 주식들: 이는 가장 하락하는 주식들의 목록이 아닙니다.

매달, “강력한 매출”이라는 제목은 최악의 손실을 입은 기업들에게는 수치스러운 일로 여겨집니다. 하지만 이는 잘못된 해석입니다. 사람들은 이미 하락한 주식이 반드시 그 목록에 올라야 한다고 생각하거나, 급격히 하락하는 주식이라면 안전하다고 생각합니다. 그러나 그 목록은 실제로는 잘못된 정보를 보여주는 것일 뿐입니다. 중요한 질문은 “어떤 회사들이 가장 많이 하락했는가”가 아니라, “어떤 가격들이 여전히 기본적인 원리와 맞지 않는가”입니다.

Strong Sell 등급 뒤에 어떤 점수가 있든, 그 메커니즘은 일관적입니다.평가, 성장, 수익성, 추세, 그리고 이익 공개 수정각 기업은 자체 부문을 기준으로 평가되며, 그 평가 결과는 매일 갱신됩니다. 제가 만든 프레임을 통해 매일 모든 주식들이 다시 순위가 결정됩니다. 주식이 좋은지 나쁜지는, 그 주식이 얼마나 많은 점수를 잃었는지로 판단되는 것이 아니라, 해당 요소들에 대한 전체 점수가 낮은 경우에만 좋은 주식으로 분류됩니다. 그래서 50%의 하락률을 기록한 주식도 새로운 ‘좋은 주식’으로 지정될 수 있고, 반면 재정 상황이 악화된 주식은 그러한 지정에서 벗어날 수도 있습니다. 8월 말에는 세 가지 형태를 모두 보이는 주식들이 있습니다.

코스타르(CSGP): 52% 하락했지만, 여전히 예전과 같은 가격으로 거래되고 있습니다.

코스타는 지난 한 해 동안 약 52% 하락했으며, 전체 기간을 합쳐서는 약 64% 하락했습니다. 현재 주가는 32.22달러입니다. 일반적인 기준으로 볼 때, 이 주식은 이미 충분한 타격을 받았다고 할 수 있습니다. 하지만 분석 결과에 따르면, 이러한 타격으로도 코스타의 가치 차이는 좁혀지지 않았습니다. 코스타의 주가는 지난 연도의 수익을 기준으로 약 176배, EV/EBITDA를 기준으로는 약 39배로 나타납니다. 이는 경쟁사인 질로우보다 가격 대 매출 비율(3.7배 대 2.9배)과 EV/EBITDA 비율(39배 대 28배) 모두에서 더 높은 수치입니다. 현재의 가격은 과거에 소프트웨어 형태의 이익률을 가졌던 코스타의 가치를 반영하고 있습니다.

파괴된 요소는 수익성입니다. 이는 영업이익표의 상단 부분에서부터 파괴된 것이 아닙니다. 총매출액 대비 마진은 여전히 79%에 달하지만, 영업이익률은 약 2%로 급감했습니다. 2025년 전체 기간 동안 이러한 손실이 더욱 명확해졌습니다.수익이 19% 증가하여 32억 달러에 달했으며, 순이익은 700만 달러로 감소했습니다.성장이 문제가 아닙니다 – 2026년 1분기 수익은…23% 증가했으며, 이는 회사가 연속 60개 분기 동안 두 자릿수 성장을 기록한 것이다.— 바로 그 때문에 이 사업은 망해가는 사업이 아니라, 평가와 수익성의 불일치가 있는 상황입니다. 비용 측면에서는 Homes.com과의 경쟁 문제가 있습니다. CoStar는…10억 달러짜리 도박집 매물 분야에서 Zillow와 경쟁하는 상황을 피하고자, 2026년이 시작될 때는 그 경쟁을 줄이는 방향으로 나아가고 있습니다. 1월에는 “”라고 약속했습니다.2026년 및 그 이후의 순투자에서 의미 있는 적절한 조절이 필요합니다.그리고 15억 달러 규모의 회사 자금 회수 계획을 발표했습니다. 2분기까지는…조정된 EBITDA는 전년 대비 두 배 이상 증가하여 1억8,400만 달러에 달했습니다..

그것을 “지연된 지표”로 해석해야 합니다. 평가는 여전히 2025년의 보고서를 반영합니다. 즉, EBITDA 배수가 39배인 상황에서 마진율은 2%입니다. 관리자들은 2026년이 중요한 전환점이라고 말합니다. 갱신된 평가가 필요한 이유는, 정적인 지표로는 그러한 차이를 숨길 수 없기 때문입니다. 지난 한 달 동안 주식 가치는 그 마진율과 관련된 초기 신호에 따라 12% 상승했습니다. 하지만 마진율이 회복될 때까지는 그 요소는 변하지 않습니다. CoStar은 이 배수로는 성장에 관여하지 않습니다. 다시 평가를 해야 하는 시점은 운영 마진이 회복되는 몇 분기 이후입니다. 우리에게는 수익성 측면에서 D등급은 여전히 부정적입니다. 어떻게 보아도 그렇습니다.

모더나(MRNA): 깃발의 ‘눈먼 구역’

이제는 반대의 상황입니다. 종이로 보면, 모더나의 기본적인 실적은 코스타의 실적보다 더 나쁩니다. 2024년 한 분기 동안 매출은 약 19억 달러였으며, 2026년 2분기에는 1억 4천5백만 달러에 불과했습니다. 이는 전년 동기 대비 약 28%, 순서별로는 63% 감소한 수치입니다. 영업이익률은 약 -153%이며, 총이익률은 22%입니다. 2분기에는 주당 손실이 1.97달러였습니다. 하지만 시장 가치는 약 138달러로, 550억 달러에 달합니다. 이는 전년도 매출액의 약 25배에 해당하는 수치입니다. 이는 점점 줄어드는 사업체의 경우에 해당하는 상황입니다. 비용이 높고, 이익이 없으며, 규모도 줄어드는 상황은 평가, 성장, 수익성 측면에서 볼 때 좋지 않은 신호입니다.

모더나가 간단한 기관이 되지 못하는 이유는 반대 방향으로 작용하는 요인들 때문입니다. 8월 19일에 모더나와 메릴랜드사는…개인화된 멜론마이코바이러스 백신에 대한 긍정적인 3단계 결과, 그리고그 주식은 단 한 시간 만에 거의 3배로 상승했습니다.그것은2026년에 350% 이상 성장할 예정입니다.– 깃발을 떨어뜨릴 수 있을 만큼 강한 모멘텀입니다. 바로 그때에 프로세스의 엄격함이 중요해집니다. 이런 상황에서 주식을 구입하는 것은 단순한 투자일 뿐만 아니라, 백신 사업의 수익이 충분히 빠르게 발생하여 그 비용을 정당화할 수 있는지에 대한 판단입니다. 보상금도 곧바로 지급되었습니다 – 며칠 내에 주식 가치가 상승했습니다.스파이크의 20% 이상을 되돌려주었습니다.심지어 총점 서비스들도 이에 대해 신중한 태도를 보이고 있습니다. AInvest의 종합 신호는 ‘하락세’로 나타나고 있지만, 일반적인 평가는 ‘보유’입니다. 모멘텀은 단순히 분석 도구일 뿐, 주장이 아닙니다. 만약 이 이름이 유효하다면, 그것은 바벨형 구조의 소규모 투기적 요소에 불과합니다. 다시 평가해볼 필요가 있는 시점은 다음 회계연도의 수익 및 전략에 대한 정보가 나올 때입니다. 차트는 그 기준이 되지 않습니다.

트레이드 데스크(TTD): 가격이 하락할 때

세 번째 형태는 투자자들을 혼란스럽게 만드는 경우입니다. 트레이드 데스크의 주가는 코스타보다 더 많이 하락했습니다. 지난 한 해 동안 약 75% 하락하여 13.57달러에 도달했습니다. 하지만 평가 비율 측면에서는 더 이상 부정적인 평가를 받지 않습니다. 주식은 추정 수익의 약 16배, EV/EBITDA는 6.5배로 거래되고 있으며, 운영 이익률은 20%, 자유 현금 흐름 이익률은 28%입니다. 가격이 낮아진 것은 사실입니다. 하지만 여전히 문제는 타이밍입니다. 동력이 사라졌으며, 주식은 200일 평균보다 낮은 수준에 있으며 RSI는 37에 불과합니다. 또한 예상치도 신뢰할 수 없습니다. 지난 두 분기 동안 EPS가 실패했고, 2분기에는 매출도 실패했습니다. 올바른 판단은 “하락해서 강력한 매도 신호”가 아니라 “수정과 동력이 확인되지 않았으니, 다시 확인해보자”는 것입니다. 이러한 상황에서는 하락한 주식을 계속 보유하는 것이 바로 실수입니다.

이 목록이 가르치는 것

세 가지 요소를 일렬로 배열하면, 그 구조가 자신의 모습을 드러납니다. 코스타는 설계된 대로 작동합니다. 즉, 기본적인 원칙들이 깨졌음에도 불구하고 여전히 가치가 있습니다. 모던라는 코스타의 약점입니다. 추진력이 멈추면서 재무적 요소들이 가격에 반대하는 영향을 미칩니다. 트레이드 데스크는 코스타의 지연된 신호입니다. 가격은 더 저렴하지만, 확인되지 않았습니다. 이 중 어느 것도 “모든 것을 팔아버리라”는 신호가 아니며, “저점에서 매수하라”는 신호도 아닙니다. 이 목록을 규율 있게 사용하는 것은 감정적인 것이 아니라 구조적인 것입니다. 투기적인 입장을 작게 유지하고, 각각의 베팅을 지속 가능한 수입이나 질 좋은 상품과 연관시킵니다. 불확실성이 증가할 때는 더 큰 예측이 아니라, 바벨처럼 대응해야 합니다. 코스타의 경우는 이익의 회복입니다. 모던라의 경우는 백신 사업이 붕괴되는 제품 수익을 대체할 수 있는지 여부입니다. 트레이드 데스크의 경우는 진정한 평가의 재설정을 의미합니다. 요인들을 주의 깊게 관찰하고, 가격이 그에 따라 움직이도록 하세요.