셰이러가 “우리는 다시 돌아왔다”는 메시지를 발표함에 따라 비트코인의 재개에 대한 전략적 신호가 나타났습니다.

• 마이클 셰일러가 X에서 보낸 “We’re ₿ack”이라는 암호화된 메시지로 인해, 스트라테지 인코퍼레이티드가 비트코인을 다시 인수할 가능성에 대한 시장의 추측이 다시 불거졌습니다.
• 이 회사는 최근 적극적인 자금 조달에서 재무제표의 강화로 전환했으며, 총 6.69십억 달러 이상의 유동성을 확보했습니다.
• 비트코인의 가격이 78,000달러 이상으로 상승함에 따라, 스트래티지의 손실 규모는 95억 달러에서 47억 달러로 줄어들었습니다.
• 분석가들은 지속적인 주식 발행이 주주들의 지분을 희석시키고 주식의 가치 상승폭을 줄일 수 있다고 경고하고 있기 때문에, 구조적 위험은 여전히 존재한다.

스트라티지가 다음 비트코인을 인수할 가능성에 대한 추측은, 8월 30일 마이클 셰일러 경영진이 “We’re ₿ack”이라는 메시지와 함께 회사의 보유 자산을 나타내는 차트를 공개한 이후 더욱 커졌습니다. 이 발표는 스트라티지가 두 주 동안 어떠한 비트코인 거래도 하지 않았으며, 840,447 BTC를 보유하고 있으며 그 가치는 약 65.72억 달러에 해당한다는 사실을 알렸습니다. 이러한 신호로 인해 전문가들은 6월 말부터 시작된 중단 이후 다시 오랫동안 지속되어온 비트코인 매입 활동이 재개될 것으로 예상하고 있습니다.

이 기간 동안, 스트래티지사는 자산 확보에서 유동성 관리에 초점을 맞추었습니다. 회사는 약 20억 1천만 달러 상당의 MSTR 주식을 매각하여 15억 9천만 달러 규모의 현금 자산을 확보했으며, 제한된 미국 달러 예비 자금도 51억 달러로 늘렸습니다. 우선주 배당금을 지원하는 제한된 예비 자금과는 달리, 새로운 현금 자산은 미래의 비트코인 구매, 부채 상환 또는 기타 기업 재정 활동에 유연하게 사용될 수 있습니다.

이 자본 구조 최적화 전략은 거대한 비트코인 자산을 유지하는 것과 동시에 운영을 위해 충분한 달러 자금을 확보하는 것을 중점적으로 다루고 있습니다. 또한 회사는 주식 공모를 통해 얻은 수익금으로 1억 3,640만 달러 상당의 STRC 우선주를 다시 매입했습니다. 이러한 전략적 조치는 비트코인 투자를 적극적으로 추진함과 동시에 안정적인 재무 상태와 투자자 신뢰도를 유지하는 모습을 보여줍니다.

드라이빙 스트래치의 유동성 증가란 무엇인가?

상당한 자금을 조달했음에도 불구하고 비트코인의 가치를 유지하기로 한 결정은 스트라티지의 기업 모델이 얼마나 복잡한지를 보여줍니다. 주식 발행은 주주들의 지분을 감소시킬 수 있지만, 시장 상황을 극복하고 미래의 기회를 활용하기 위해 필요한 현금을 제공합니다. 회사가 주식 매각을 통해 유연한 달러 자금을 확보할 수 있다면, 비트코인의 지분을 즉시 감소시키지 않고도 자금 조달 문제를 해결할 수 있습니다.

폰 레 최고경영자는 비트코인의 재매입을 전략적 성과와 연관시켰습니다. 예를 들어, STRC가 100달러라는 목표를 더 가깝게 달성하는 것 등이 그러한 전략적 성과입니다. 구매를 다시 시작할 특정 날짜는 아직 명시되지 않았지만, 레는 올해 말까지 새로운 매입이 이루어질 수 있다고 말했습니다. 회사의 공식 기록에는 모든 매입 내역이 기록되어 있으며, 다음 규제 서류가 발표될 때 “We’re ₿ack”이라는 표시가 새로운 매입과 관련된 것인지가 확인될 것입니다.

가격 회복이 전략의 재무 상황에 어떤 영향을 미치나요?

비트코인의 가격이 65,000달러 아래에서 78,500달러 이상으로 회복되면서, 스트라티지의 재정 상황도 근본적으로 바뀌었습니다. 8월 23일 기준으로 이 회사는 47억 달러의 실현되지 않은 이익을 기록했으며, 이는 이전의 95억 달러의 손실과는 정반대입니다. 이는 5월 이후 처음으로 회사가 이익을 내는 경우이며, 회사의 재정 상태도 심각한 손실에서 상당한 이익 상태로 바뀌었습니다.

자산 가치가 향상되었음에도 불구하고, 해당 회사의 주식 가치는 보고 기간 동안 1.40% 하락하여 120.92달러에 머물렀습니다. 이 회사는 현재 비트코인의 2100만 개의 고정 공급량 중 약 4%를 보유하고 있습니다. 이러한 평가액의 변화로 인해 스트라테지는 어려운 상황에서 벗어나 상당한 현금 수익을 얻게 되었지만, 이는 부채, 세금, 운영비용은 포함되지 않은 수치입니다.

분석가들이 비즈니스 모델에 대해 어떤 위험을 발견했나요?

전략의 자본 시장 전략은 계속해서 현금을 조달하는 과정에서 구조적 딜레마에 직면하고 있습니다. 현금을 조달하면 부채가 줄어들지만, 지속적인 주식 발행은 주주들에게 부담을 주며, 주식의 가치 상승폭이 감소할 위험이 있습니다. 분석가들은 시장과 순자산 가치가 1에 가까워지면 회사가 주요 자금 조달 이점을 잃게 될 것이라고 경고합니다.

만약 프리미엄이 증가하지 않는다면, 스트래티지가 주식을 효과적인 자금 조달 수단으로 활용할 수 있는 능력이 줄어듭니다. 이로 인해 유동성은 높아지지만 부채는 줄어들고, 이는 주주들에게 손실을 초래하며 기업의 가치도 낮아질 수 있습니다. 기술적으로 보면, MSTR는 140달러 지점에서 저항을 만나고 있으며, 117달러 이하로 떨어지면 주식 가격은 더욱 하락할 가능성이 있습니다.

장기적인 평가는 회사가 비트코인 보유량을 증가시킬 수 있는지 여부에 달려 있습니다. 그렇지 않으면 자본금의 가치가 하락할 수 있습니다. 한편, 시장 전반의 데이터에 따르면 비트코인의 가치는 46억 달러나 증가했으며, 이는 가격 회복을 지원하는 유동성이 있다는 신호입니다. 하지만 30일 평균 성장률이 미미하다는 점으로 보아, 이러한 움직임이 시장 환경의 지속적인 변화를 의미하지는 않는 것으로 보입니다.