호르무즈 해협은 연준의 유출 통로입니다.

호르무즈 해협은 연준의 유출 통로입니다.

같은 동맹국에서 두 개의 메시지가 전송되었으며, 1주일이 걸렸습니다. 월요일에 미국 대통령은 수십 년 동안 미국 군사 기지를 유지해온 오만을 폭격하겠다고 위협했습니다. 며칠 후 그의 국무장관도…오만 대사와 악수를 나누다워싱턴에서 말이다. 그 장소를 파괴하겠다는 위협들과, 상호 관심사가 있는 지역 및 국제적 문제들에 대한 대화들이 섞여 있다. 이를 뉴스 피드로 읽으면 혼란스러운 상황이 되고, 재무제표로 읽으면 협상의 장이 된다.

협상의 주제는 해상 운송로입니다. 호르무즈 해협은 단순히 세계적인 석유가 운반되는 수로에 불과했던 것이 아니라, 이제는 지구상에서 가장 중요한 통화 정책 도구가 되었습니다. 모든 긴장이 증가할 때마다 브렌트 가격도 상승하고, 그로 인해 CPI도 올라가며, 연준 내에서 금리 인상을 원하는 세력도 강해집니다. 금리 인상 가능성은 비트코인이 이 사이클의 고점을 넘지 못하는 가장 큰 요인입니다. 그 흐름을 반대로 바꾸면, 해협을 다시 열어서 석유가 자유롭게 흐르도록 하면, 석유 가격 하락으로 인한 디플레이션이 연준에게 완화 조치를 내릴 기회를 제공합니다. 사람들은 이를 전쟁 이야기로 여기지만, 실제로는 그저 평범한 문제일 뿐입니다.

스트레이트는 가격 설정 기계입니다.

이 전송은 이론적인 것이 아닙니다. 올여름에 실험이 진행되었습니다. 5월에는 인플레이션율이 연간 4.2%로 증가했는데, 이는 브렌트화 가격이 100달러를 넘어서는 상황에서 발생한 것입니다. 이러한 급증은 분명한 원인이 있었습니다. 4월에 대통령은 공격을 시사했고, 6월에는 이란에 “오늘 밤 엄청나게 강력하게” 타격을 가하겠다고 선언했습니다.완전한 통제를 받는다.그러자 밸브가 처음으로 열렸습니다. 6월 말에 워싱턴은 이란산 원유의 판매를 허용했고, 탱크선들이 다시 항해를 시작했습니다. 석유가 유입되면서 6월 CPI는 3.5% 하락했습니다. 이는 한 달 만에 거의 1프로나 되는 감소량이었습니다. 연방준비제도는 이러한 하락을 석유 가격 하락 때문이라고 설명했습니다. ‘체크포인트’가 닫히면 CPI가 떨어지고, 열리면 CPI가 다시 하락합니다. 약 한 달이 걸리지만, 현재 세계에서 가장 정확한 인플레이션 모델입니다.

그러자 밸브가 다시 닫혔습니다. 8월 7일 주에 이르러서는 해협을 통한 순수 수출이 급격히 감소했습니다.하루에 300만 배럴으로, 440만 배럴에서 감소했습니다.지난 주에는 화이트 하우스는 그 길을 “열려 있고 작동 중”이라고 말했지만, 실제로는 이름만 그렇고, 실제로는 열리지 않았습니다.

브렌트는 80년대 중반에 거래에 대한 낙관적인 분위기가 사라지면서 하락했습니다.배럴당 94달러 근처까지 내려갔습니다.오늘은 일주일 만에 약 6% 상승했습니다. 8월 14일에 89.53달러였던 가격도 이미 그렇습니다.1년 전보다 22달러 상승전쟁 프리미엄은 결코 사라지지 않았습니다.

이제 그 결정을 FOMC에서 검토해보자. 연준은 7월 29일에 금리를 3.50–3.75%로 유지했지만, 9명 대 3명의 투표 결과는 인내심을 갖고 결정을 내릴 만한 합의가 아니었다.3명의 의원이 25% 인상안을 찬성했습니다.고정 수입 관련 문제로 인한 실시간 논의는 다음에 있을 인상이 아닙니다. 그건 9월에 있을 인상입니다. CME FedWatch 지수는 연준의 정책 변화를 연준 자금 선물을 통해 예측합니다. 회의 전에는 9월 인상이 약 11%일 것으로 예상되었지만, 케빈 워시 의장의 기자회견 이후에는 60%까지 상승했습니다. 이는 미국과 이란 간의 갈등으로 인한 석유 가격 상승 때문입니다. 심지어 ‘다우’들조차도 불안해하고 있습니다. MUFG의 분석에 따르면, 연준은 2026년까지 아무런 조치도 취하지 않을 것 같습니다.2027년 초에 처음으로 시작됩니다.또한, 화폐시장 선물 시장에서는 다음 회의에서 25베이스포인트의 인상이 일어날 가능성이 30~60%라는 추정이 여전히 유지되고 있습니다.

따라서 이는 “전쟁이 일어나면 연준이 비트코인을 찍어내는다”는 식의 이야기가 아닙니다. 이는 “전쟁이 일어나면 연준이 금리를 인상 여부를 논의하고, 비트코인이 그 비용을 충당한다”는 식의 이야기입니다. 이런 차이가 바로 전체적인 내용입니다.

워 프리미엄, 잘못된 표시

2026년 시점에서 그 모델을 실행해 보세요. 봄철에는 걸프전으로 인한 인플레이션이 발생하고 금리 인하가 지연되죠.총 암호화폐 자본이 최고점 대비 약 48% 하락했습니다.비트코인 가격은 60,000달러로 향하고 있었습니다. 3월에는 연방준비제도가 2026년의 금리 인하에 대한 기대를 줄였고, 그로 인해 비트코인 가격은 70,000달러로 하락했습니다. 전쟁 관련 요인들은 올해 비트코인 가격을 상승시키지 못했습니다. 그래서 52주 고점인 125,500달러는 현재 가격보다 훨씬 높게 유지되고 있습니다. 전쟁이 바로 그 장벽입니다.

바로 그곳에서 합의가 잘못된 표시를 내는 것입니다. “평화 협정”이라는 단어를 반복적으로 읽으면, 그 의미는 긴장 완화가 헤지 포지션을 없애는 것이라는 것으로 이해됩니다. 즉, 안전한 피난처를 팔고, 시장이 안정되면 정상적인 운영을 재개하는 것입니다. 하지만 선박 운송로가 가격 결정의 주요 요소인 체제에서는 긴장 완화가 헤지 포지션을 없애는 것이 아니라, 완화 조치를 실현하는 것입니다. 이 협정은 시장의 가격을 결정하는 요소입니다. 이번 달에 시장이 해결책에 대한 가격을 정하기 시작했을 때, 8월 초에는 협정 관련 소문이 있었고, 7월에는 부정적인 고용 데이터가 상승 가능성을 약화시켰습니다. 그 결과 비트코인은 8월 21일까지 5일 동안 21.7% 하락하여 78,460달러에 도달했으며, 20일 동안 23.8% 상승했습니다. 암호화폐 시장의 총 시가총액은 2.64조 달러로, 24시간 만에 4.6% 상승했습니다. 불안과 욕심 지수는 71으로, 비트코인의 지배력은 59%에 달합니다. 이는 광범위한 전환이 아니라, 특정 자산에 집중된 투자입니다.

시세를 파악하기 위해 그 랠리를 주목하세요. 빈나스 BTCUSDT 쌍에서는 이번 주에 가격이 상승하는 세 날 동안 모두 순자본이 유출되었습니다. 8월 19일부터 21일까지는 차트가 상승하는 동안 약 3억 달러가 유출되었습니다. 시세가 상승하면서도 유동성이 반대 방향으로 흘러가는 것은 레버리지로 인한 상승 현상이며, 새로운 축적이 아니라는 것을 의미합니다. 시장은 결정이 내려지기 전에 그 결정을 사들였으며, 그건 마진 거래를 통해서였습니다.

누가 강제로 받는가

그렇다면 다시 손을 잡는 것에 대해서 말하자면, 왜 중재자를 위협하는 걸까요? 왜냐하면 마주하게 될 합의가 겉보기와는 다른 것이기 때문입니다. 이란 의회 의장은 해협을 다시 개통하기 위한 테헤란의 조건을 제시했습니다: 봉쇄를 해제하고, 동결된 자산을 해제하며, 석유 제재를 해제하고, 위협과 군사 행동을 중단해야 합니다. AP 통신에 따르면 워싱턴의 입장은 해협이 “열려 있고 작동 중”이며, 봉쇄는 여전히 “강력하고 효과적인” 상태라고 합니다. 그리고 대통령은 그 해협을 미국 영토로 선언할 수 있다고 말했습니다. 그러나 그것은 협상이 아니라, 같은 물에 대한 두 가지 다른 정의를 가진 교착 상태입니다. 루비오가 2주 전에 내린 판단도 그렇습니다.진전이 있지만, 완성된 것은 아닙니다.."

그 틈새로 오만-이란 해상 협정이 들어선다. 이는 해협을 통한 교통 흐름을 관리하기 위한 상업적 협정으로, 통과하는 선박들로부터 자발적인 수수금을 받아 운영된다. 이것이 바로 시장이 앞장서서 추진해온 거래 방식이며, 이는 인플레이션을 완화시키는 메커니즘이다. 즉, 두 강대국 중 어느 쪽도 “승리”할 필요가 없으면서도 교류가 계속될 수 있는 방식이다. 또한 이것이 바로 대통령이 오만을 폭격하겠다고 위협하는 이유이기도 하다.오만-이란 공동 관리 체계모스크트와 테헤란의 재무제표에 수익이 들어오는 것은, 그가 미국의 승리로 선언하고자 하는 그런 상황이 아닙니다. 위협이 바로 압력으로 작용하는 것입니다. 루비오의 회담은 오만을 목표 목록에서 제외시키는 수단일 뿐이며, 조건들은 계속해서 조정됩니다. 같은 정책, 두 가지 방법, 일주일만이면 됩니다.

이 삼각형에 있는 모든 주체들은 같은 방향으로 강제로 움직이고 있습니다. 무스카트는 관세 수입이 필요한 반면, 토마호크는 필요하지 않습니다. 테헤란은 제재가 풀리고 동결된 달러가 다시 돌아오기를 원합니다. “동결된 자산을 해제하는 것”도 사실은 유동성 확보 방법일 뿐입니다. 몇 십억 달러의 석유 달러를 세계 시장에 투자하면 연준의 완화 조치의 절반을 달성할 수 있습니다. 워싱턴은 원유 가격이 내려가고 CPI가 3% 이하로 유지되기를 원합니다. 그래야만 인상주의적 세력이 9월을 넘기지 못하고 부채 상환 비용도 견딜 수 있습니다. 세 가지 모두가 원하는 것을 얻으려면 같은 방법을 사용해야 합니다. 즉, 해협을 다시 열는 것입니다. 남은 것은 어떤 경로를 선택할지, 오만이 운영하는 경로인지, 아니면 미국이 운영하는 경로인지, 그리고 그 속도는 얼마나 되는지에 대한 협상입니다.

무역

배관 설계에 따르면, 방향은 정해져 있습니다. 영구적으로 제한된 수로, 94달러의 유가, 그리고 경제가 느려지는 상황에서 연준의 금리 인상 결정은 어떤 주체도 감당할 수 없는 상황입니다. 따라서 이 문제는 디노이즈먼트와 점차 완화되는 상태로 해결됩니다. 그러므로 무역은 타이밍과 품질에 달려 있습니다. 제 기대치는, 수로가 어떻게든 다시 열리고, 브렌트 원유 가격의 상승세가 줄어들며, 9월의 금리 인상도 사라지고, 모든 자산의 금리가 낮아지고, 비트코인이 가장 빠르게 반응한다는 것입니다. 단기적인 위험은 현재의 상승세의 질입니다. 여전히 3/4가 닫혀 있는 밸브에서 20%의 변동이 일어나면 위험이 증가합니다. 9월의 FOMC에서는 이러한 상황이 확인되거나 파괴될 것입니다.

트윗보다는 해당 지역의 상황을 주시해야 합니다. 우선 처리량부터 생각해보세요. 호르무즈를 통한 순수 수출량이 하루에 2천만 배럴 이상으로 돌아오고, 브렌트 원유 가격이 80대 중반으로 떨어진다면, 완화적인 정책이 현실화될 것입니다. 다음은 CPI입니다. 6월 발표된 데이터에 따르면, 석유와 CPI 간의 시간차가 약 한 달 정도입니다. 따라서 몇몇 부정적인 보고서들이 그 자체로 CPI 인상 여부를 결정할 수도 있습니다. 그리고 거부 구역도 있습니다. 만약 긴장이 고조되어 브렌트 원유 가격이 107달러를 넘어서게 된다면, 공격적인 정책이 다시 시작될 것이며, 비트코인 가격도 6월과 같은 저점을 다시 기록할 것입니다. 이는 실제 위기 이후에 항상 발생하는 상황입니다.

먼저 거래를 처리하세요: 지금 펌프를 사용하세요. 전쟁의 경우는, 나중에 인쇄하는 것이 좋습니다. 두 경우 모두 인쇄기가 끝나는 곳에서 끝납니다.

협정이야말로 연준의 판단을 결정한다. 트윗이 아니라, 실제 거래 방식을 고려해야 한다.