연방소득세가 0이 되는 주들 – 그리고 그로 인해 수익을 얻는 주식들

이것은 투자자들이 항상 가지고 다니는 정보입니다. 연방소득세를 내지 않는 미국인의 비율은 세금 정책이나 공정성, 혹은 누가 더 많은 세금을 내야 하는지에 관한 논쟁과 관련된 것입니다. 이 수치는 정치적 기사에만 존재할 뿐, 당신의 투자 목록과는 아무런 관련이 없습니다.

그 그림의 문제는, 현금을 없애버린다는 점입니다. 그러한 납세자들은 여전히 돈을 쓰고 있습니다. 그들은 식료품을 구입하거나, 물병을 채우거나, 옷을 교체하거나, 가정용품을 구매합니다. 세금을 내지 않는 사람들도 결코 추상적인 개념이 아닙니다. 그들은 실제로 고객입니다. 그리고 그들이 받는 혜택은 전국에 고르게 분배되지 않습니다.

2023년의 IRS 데이터를 보면 그들이 어디에 있는지 정확히 알 수 있습니다. 미시시피주에서는…전체 연방세 신고자 중 29%는 연방소득세를 내지 않았습니다.뉴멕시코와 루이지애나는 각각 28%를 기록했습니다. 아칸소, 앨라배마, 웨스트버지니아, 오클라호마, 켄터키는 25%에서 27% 사이였습니다. 반면, 다른 지역들은…워싱턴 D.C.는 약 16%로 가장 낮은 비율을 기록했습니다.총 10개 주에서, 약 4분의 1에 해당하는 사람들이 소득세 신고 시 연방정부에 아무런 세금도 내지 않았습니다.

이것은 세금 관련 내용에서 전혀 설명되지 않는 부분입니다. 세금을 전혀 내지 않는 사람들이 가장 많은 주들은, 할인 판매점들이 집중된 주들과 동일합니다.

이제 프로퍼티들을 라벨로 표시해 주세요.

표준 공제액은, 연방정부가 신고를 하기 전에 받을 수 있는 자동적인 소득 금액입니다. 이 공제액은 특정 한도 내의 소득만을 보호합니다. 세금 감면 및 일자리 법안이 시행된 이후로 그 공제액이 거의 두 배로 증가했으며, 기준은 훨씬 높아졌습니다. 한 사람이 낮은 소득을 얻는 경우에는…약 15,750달러 정도인 경우, 혹은 부부가 약 31,500달러 미만인 경우는 아무것도 지불할 필요가 없습니다.그건 ‘수입소득세 크레딧’과 같은 환급 가능한 크레딧을 추가하기도 전의 상황입니다.만약 아이가 많다면, 50,000달러 이상의 수입을 올리는 직장인 부모들이 부담해야 할 책임을 없앨 수 있습니다..

그러니까2023년에 연방소득세를 내지 않은 납세자의 30%그것은 무작위적인 숫자가 아닙니다. 그것은 정부가 설정한 기준점과의 관계에서 수입이 어디에서 멈추는지에 따른 함수입니다. 그리고 그 기준점은 현재 과거 어느 때보다도 높습니다.세금 정책 센터는 2025년에 전체 가구 중 40%, 즉 약 7600만 개의 세금 단위가 아무런 연방 개인소득세도 내지 않을 것이라고 추정했습니다..

이것이 매핑입니다:

• 표준 공제 한도= 정부가 세금을 부과하지 않는 수준의 소득.
• 제로세금 신고자공제 및 세금 혜택을 고려한 후에도 소득이 그 기준선에 도달하거나 그 이하인 가정입니다.
• 지리적 집중도가구당 중간 소득이 그 임계값에 가장 가까운 상태들입니다.
• 할인 매장 고객 기반같은 가구들이지만, 다른 라벨로 표시됩니다.

30초 정도 그 약어를 잊어버리는 것이 좋습니다. 이렇게 생각해보세요: 부유한 교외 지역에 있는 식료품점과 미시시피의 시골 지역에 있는 싼 가격의 상점이 같은 국내 GDP 통계를 보고 있지만, 그들은 서로 다른 고객층을 대상으로 합니다. 한 고객은 수입의 15%를 절약하며, 우선순위가 중요한 물건들을 구매합니다. 다른 고객은 1%만 절약하며, 매일 필수품을 구매합니다. 세금 데이터를 보면 어떤 마을에서 어떤 고객들이 더 많은지 알 수 있습니다.

장난감 버전에서는, 1,000명이 사는 두 개의 마을을 상상해 보세요.

타운 A: 850명의 사람들이 소득세를 납부합니다. 그들의 평균 연간 소득은 70,000달러입니다. 그들은 매월 타겟이나 코스트코에 가곤 합니다. 200달러의 휴가 보너스는 저축이나 신용카드 상환, 혹은 작은 사치품으로 사용될 수 있습니다.

타운 B: 280명의 사람들은 소득세를 내지 않습니다. 그들의 평균 연간 수입은 25,000달러입니다. 그들은 현금으로 물건을 구입하며, 매주 여러 가게를 방문하여 가격을 비교한 뒤 결정합니다. 200달러의 세금 환급액은 2주 이내에 전액 사용됩니다.

경제학자들은 이를 ‘소비의 한계효용’이라고 부릅니다. 저소득 가정은 받는 각각의 달러에 대해 훨씬 더 많은 금액을 소비합니다. 반면, 고소득 가정은 그 돈의 상당 부분을 저축으로 남깁니다. 이러한 차이는 노동 윤리와는 관련이 없습니다. 그것은 임대료, 식료품비, 연료비 등이 이미 예산의 대부분을 차지하는 상황에서의 예산 구조와 관련된 것입니다.

세금 데이터에 따르면, 남부 지역, 농촌 중서부 지역, 그리고 마운틴 웨스트의 일부 지역이 ‘타운 B’에 해당합니다.2024년에 남부 주들 중 거의 절반이 15% 이상의 빈곤율을 기록했으며, 여러 주는 전국적으로 중간 가구 소득이 가장 낮은 수준에 있었습니다.그래서 세금을 내지 않는 사람들의 비율이 가장 높은 곳이 되는 것입니다. 지리적인 요인 때문이 아니라, 소득의 문제 때문입니다.

이제 모델을 원래 상태로 되돌립니다.

달러 제너럴48개 주에 걸쳐 20,942개 매장을 운영하고 있습니다.회사의 공식 대변인그들의 핵심 고객은 연간 40,000달러 이하의 수입을 얻는 사람들입니다.텍사스만1,948달러 상당의 일반용품을 보관합니다.2025 회계년도에 해당 회사의 수익약 422억 달러였습니다.그리고 2026 회계연도 2분기에…동사업부 매출은 고객 방문자 수가 2.0% 증가하고 평균 거래액이 1.5% 증가한 덕분에 3.5% 증가했습니다..

각 요소들을 연결해 보세요. 세금을 신고하는 사람들 중 거의 3분의 1이 연방 소득세를 내지 않는 주들은, 달러 제너럴 매장이 가장 밀집된 주들입니다. 높은 표준 공제액과 환급 가능한 세금 혜택을 가장 많이 받는 고객들은 바로 달러 제너럴의 고객층입니다. 이들은 필수적인 지출을 제외한 모든 수입을 그들이 얻는 돈으로 사용할 수 있습니다.

이것은 투자 사례에 두 가지 방면에서 중요합니다.

긍정적인 전망은 다음과 같습니다: 세금 정책이 저소득 가구의 손에 더 많은 돈을 넣어주는 경우 – 높은 공제 혜택이나 세금 환급을 통해 – 그러한 돈이 소비로 흘러가고, 특히 저가 소매업계에도 자금이 유입됩니다. 다운러 제너럴의 2026년 2분기 매출 성장률이 2%라는 점은 고객층이 줄어들지 않는다는 것을 의미합니다. 고객층은 계속 확대되고 있습니다. 연방소득세를 내지 않는 가구도 여전히 필요한 물건을 구매해야 하며, 다운러 제너럴은 그들에게 필요한 상점입니다.

경고하는 점은, 이러한 가정들이 신뢰할 수 있는 고객이 되는 동시에 취약한 고객이 되기도 한다는 것입니다. 그들은 수입의 대부분을 필수품에 쓰게 됩니다. 임금 상승 속도가 물가 상승 속도보다 빠를 때, 그들의 구매 범위가 줄어들고, 더 저렴한 브랜드 제품을 구입하거나 불필요한 것들은 전혀 구매하지 않게 됩니다. 달러제너럴의 전체 사업 모델은 이미 가장 저렴한 제품을 구매하는 고객들에게 의존하고 있습니다. 이미 마지막 돈을 가판대에서 쓰고 있는 사람으로부터 더 많은 수요를 얻을 수 있는 여지는 거의 없습니다.

정책 전환도 문제입니다.세금 정책 센터는 현재의 법률 하에서, 연방소득세를 내지 않는 가구의 비율이 2025년에 40%에서 2035년에는 약 33.5%로 감소할 것으로 예상합니다. 이는 특정 세금 감면 및 일자리법의 조항들이 소멸되기 때문입니다.만약 표준 공제액이 줄어들거나 세금 감면 혜택이 축소된다면, 더 많은 가정들이 과세 대상이 되게 됩니다. 그 결과, 받는 월급이 줄어들고, 지출도 줄어듭니다. 결국, 저가품 매장들은 가장 먼저 영향을 받게 됩니다.

그 비유는 이제 자신의 역할을 다했습니다. 하지만 여기서 그 비유가 깨지는 부분이 있습니다.

모든 세금을 내지 않는 사람들이 모두 저가 상품을 구매하는 사람들은 아닙니다. 일부는 로트 IRA 계좌에서 받는 수익에 세금이 부과되지 않는 은퇴자들도 있습니다. 또한, 손실이 이익을 상쇄하는 경우도 있습니다.2025년에는 상위 10%의 소득자 중 약 7%가 연방소득세를 내지 않을 것이다.세금 정책 센터에 따르면, 이는 주로 공제금, 손실 및 세금이 연기되는 수익 때문입니다. 그러므로 그 사람들은 달러 제너럴에서 구매를 하지 않습니다.

반대로, 달러 제너럴의 고객들 중에는 연방 소득세를 전액 납부하는 사람들도 있습니다. 즉, 40,000달러에서 70,000달러 정도의 수입을 얻는 사람들이며, 명성보다는 편리함과 저렴한 가격을 선택하는 경우입니다. 세금을 전혀 내지 않는 지역과 달러 제너럴 매장이 많은 지역 사이에는 상관관계가 있지만, 그 관계가 완벽하지는 않습니다.

또한, 세금 데이터는 이러한 가정들이 지불하는 급여세에 대해서는 아무것도 알려주지 않습니다. 이들은 첫 번째 달러부터 일정한 비율로 급여세를 내야 합니다. 연방 소득세를 전혀 내지 않는 미시시피 주의 사람이라도 사회보장세와 메디케이드 세금으로 수천 달러가 넘는 금액을 내야 하며, 주 및 지방세도 추가로 납부해야 합니다. 그들의 잔여 소득은 “제로 세금”이라는 표현에서 말하는 것과는 전혀 다릅니다.

만약 한 가지 테스트를 기억한다면, 이 테스트를 사용하세요. 세금 정책이 변할 때, 어떤 계수가 변하는지 살펴보세요. 더 높은 표준 공제율은 더 많은 사람들을 과세 기준선 이하로 유지시켜, 가처분 소득이 낮은 계층으로 집중됩니다. 그 결과 소매업체에는 부담이 줄어듭니다. 반대로 낮은 표준 공제율은 그 반대의 결과를 가져옵니다. 주식회사는 정치적인 것에는 관심이 없습니다. 고객의 계좌에 들어오는 돈에만 관심이 있습니다.

달러 제너럴의 평가수익은 연속된 수익의 약 16배에 해당합니다. 기업 가치와 EBITDA 비율은 약 10에 달하며, 배당률은 1.9% 정도입니다. 같은 매장에서의 판매량이 증가하고 고객 수도 늘어나는 회사에게는 이러한 평가가 비싸지 않은 편입니다. 하지만 문제는, 그러한 판매를 이끄는 고객층이, 연방세율과 근접한 지역에 집중되어 있는지, 아니면 이미 한계에 도달한 상태인지 하는 것입니다.

세금 데이터는 다음 수익 관련 회의를 기다리지 않고도 그 질문에 대한 답을 찾을 수 있는 방법입니다.