스타쉬인 홀딩스(1440.HK): 실제 수익률을 보여주고 있지만, 상승 돌파를 예상했던 기대와는 달랐습니다.

스타 써인 홀딩 그룹(SEHK: 1440) – 중국 푸이안 지역의 회사로, 리스팅과 염색 사업에서 시작된 기업입니다.2023년 중반에 Deyun Holding에서 이름을 변경했습니다.그리고 “지적재산권” 관련 브랜드와 상품을 관리하는 분야로 전환했습니다. 최근에는 첫 반기 성과를 발표했습니다.이전의 손실을 이익으로 바꾸었다.사소하게 보면 이는 수익성 회복으로 보이지만, 사실은 주식 가격이 제대로 책정되었는지에 대한 질문입니다. 중요한 질문은, 이게 진정한 수익성 회복인지, 아니면 운영 사업과 관련 없는 부분들로 구성된 수익인지 하는 것입니다.

손실과 투자 수익을 바탕으로 한 이익

첫 번째 단서는 수익이 어떻게 되었는지입니다.전년 동기 대비 43.6% 감소하여, 1억 6,280만 위안이 되었습니다.그 이유는 회사의 가장 큰 역사적 사업과 관련이 있습니다.신발 관련 수익은 2억 4,890만 위안에서 7,250만 위안으로 급감했습니다.– 약 71%의 감소로, 이는 회사에 있어서 큰 타격이 됩니다.미중 관세와 경쟁 심화로 인한 결과입니다.늘어나는 것은 IP 상품들인데, 이로 인해 많은 수익이 발생했습니다.RMB 46.7백만의 수익그리고…분야별 운영 이익은 1,100만 위안입니다.한편, 창립된 레이스와 염색 공장은 관리자들이 수익성이 높고 AI를 활용한 업무에 자원을 집중하기 때문에 점점 주목받지 못하고 있습니다.

따라서 “수익으로의 회귀”는 사실상 혼합된 현상일 뿐입니다. 그리고 이 숫자가 바로 어떤 종류인지를 알려줍니다.순이익은 2,420만 위안이 되어, 전년도에 2,250만 위안의 손실을 기록했던 상황과는 대조적이었습니다.— 하지만 회사도 마찬가지로투자에 대한 공정가치 이익으로 2,730만 위안이 예약되었습니다.그 수익을 제거하면, 신발이나 라이선스가 있는 티셔츠 판매와는 전혀 관련이 없는 항목이 되고, 운영 부문만으로는 흑자 달성에 약간 미치지 못합니다.총이익은 14.8% 증가하여 3,210만 위안에 달했습니다.더 나은 제품 조합을 통해, 그리고매각 비용은 취소된 계약에 대한 수수료로 처리됨.그러나, 수익이 44% 감소한 후에도 약간의 손실을 극복하는 정도에 불과한 사업은 성장 측면에서 볼 때 좋은 상황이라고 할 수 없습니다. 이익은 있지만, 그게 “이익으로의 회귀”를 의미하는 것은 아닙니다.

가격이 이미 발표된 수치보다 높아졌습니다.

그 구분은 주식의 위치와 관련이 있기 때문에 중요합니다. 이는 홍콩의 가장 흥미로운 소매업 동향 중 하나입니다.52주 기간 내에 하단에서 3홍콩달러에서 상단 18홍콩달러까지의 범위그러면 매일 두 자리 숫자로 큰 변동이 발생합니다.9월 초에 거래량이 평균치보다 수백 퍼센트 증가했습니다.그런 추진력은 시간 신호입니다. 즉, 관중들은 이미 IP에 대한 이야기가 진실이라는 것을 알고 있다는 뜻입니다. 수익 보고서도 마찬가지로, 시장이 수치보다 앞서 있다는 것을 나타냅니다.

가장 관대한 관점에서 여러 가지를 고려해보자. 수익이 아니라 매출을 기준으로 보면, 거의 수익을 내지 못하는 회사는 보통 가장 저렴해 보인다. 그리고 주식의 가격도 여전히 변동한다.약 17배의 매출보고서에 따르면, IP 상품이 성공적으로 판매될 때의 가격은 달성되지 않았습니다.홍콩의 소비자 및 럭셔리 기업들은 단일 자릿수의 후행 수익 배수에 더 가까운 위치에 있습니다.상황을 이해하기 위해서입니다. 그리고 이 사업의 규모를 고려할 때, 그 차이는 매우 크습니다. IP 상품은 여전히 전체 수익의 소수에 불과하며, 가장 큰 부분을 차지하는 기존 제품군은 71%나 줄어들었습니다. 라이선스된 상품의 잠재력이 어떻든, 현재의 수익 보고서는 17배의 매출 가격을 뒷받침하지 못합니다.

그 요소가 말하는 것을 따라야 합니다.

포트폴리오 구축의 관점에서 볼 때, 이는 체계적인 접근 방식이 효과를 발휘하는 곳입니다. 스타샤인은 다각화된 안정화 요소와는 반대입니다. 수익원이 매우 적고, 시장 가치가 매출액보다 훨씬 높으며, 이익도 시장 가격에 따른 투자 이익에 의존합니다. 이런 경우는 품질-성장형 포트폴리오나 배당금형 포트폴리오에는 속하지 않습니다. 만약 어딘가에 속한다면, 그것은 소규모 투기적 포트폴리오에 속할 것입니다. 이는 추가적인 하락도 견딜 수 있는 정도의 규모이며, 이는 미세한 기업의 동향이 변할 수 있기 때문이며, 현재의 요소들이 현재 가격을 지지하기 때문이 아닙니다.

그 평가를 바꿀 수 있는 것은 구체적이고 관찰 가능한 요소들입니다. 즉, IP 상품들이 실제로 수익을 창출하는 요소가 되고, 투자 이익이 아닌 진정한 제품 판매 수익이 몇 분기 동안 지속된다는 것입니다. 그런 현상이 나타나기 전까지는, 공식적인 수치와 실제 상황 사이의 차이가 문제가 됩니다. 이 주식은 해당 산업에 비해 저렴하지 않으며, 성장도 부정적이며, 수익도 부분적으로는 비운영적 요인에 의한 것입니다. 등급을 결정하는 기본적인 요소들에 따르면, 스타 셰인은 상승세를 보이고 있지만 아직 실제 수익을 내지 못하고 있습니다.