스페이스X의 주식은 가동 시간에 대한 베팅이며, 데이터 센터 개선 작업이 그 해결책입니다.

9월 3일 아침, 그록은 서비스가 중단되었습니다. xAI의 채팅봇은 X 및 관련 앱에서 더 이상 응답하지 않았습니다.약 3시간 반 정도그리고 회사의 사과문에서는 그 원인을 간단하게 설명했습니다.멤피스 컴퓨터 센터에서 서비스 중단이 발생했습니다.“중요한 표현이 다음에 나왔습니다. 이 메모는 사용자들에게만 아니라…”영향을 받는 컴퓨터 파트너들“그 건물에서 기계를 임대하는 외부 고객들입니다.”

그것이 바로 SpaceX(SPCX) 주식과 관련된 뉴스의 흐름을 설명하는 문장입니다. 헤드라인은 경고의 의미를 담고 있습니다. 회사는 데이터 센터 전략을 전면적으로 수정하고 있으며, 테네시와 미시시피에서 발생한 신뢰성 문제 이후 로켓 및 스타링크 부서의 임원들을 AI 부서로 편입시키고 있습니다. 텍사스 지역의 사업 확장도 더디고, 현장 건설도 지연되고 있습니다. 성장주의 일반적인 전제에 따르면, 이는 나쁜 상황일 것입니다.

SpaceX가 현재 어떤 곳인지 보면, 상황이 완전히 달라졌습니다.

역사상 가장 큰 IPO도 사실 그다지 특별한 일이 아니었습니다.

스페이스X는 6월에 역대 최대 규모의 공개 상장을 했습니다. 그 가치는 약…135달러의 제안 가격으로 1.77조 달러입니다.기록적인 수치를 기록함85.7십억 달러보증인들이 자신들의 추가 할당량을 사용했을 때. 그 후에는…225달러 근처에서 최고가에 거래됨거의 그만큼을 다시 돌려주기 전에;오늘 현재 주가는 약 140달러입니다..

재무제표를 살펴보면, 라벨이 맞지 않는다. 공개 회사로서 회사의 첫 분기 동안의 총 매출은…로즈는 전년 동기 대비 92% 증가하여 78억 달러를 기록했습니다.AI 비즈니스그 중 26억 달러가 기여되었으며, 247% 증가했습니다.그리고 그것이 삼켜버렸다.한 분기 동안 15.8십억 달러의 자본 지출이 발생했으며, 이는 약 86%에 해당합니다.회사가 지출한 모든 비용에 대해서도 그렇습니다. 로켓과 스타링크는 실제로 존재하며 수익성도 있습니다. 스타링크만으로도 상당한 수익을 창출했습니다.지난해 운영 이익은 44억 달러였습니다.하지만 시장이 천조 달러 이상의 가격을 지불하는 것은, 그 위에 쌓인 AI 컴퓨팅 사업입니다.

그 회사는 임대업자입니다. xAI는 단순히 모델을 실행하는 것만이 아니라, 거대한 GPU 컴퓨팅 자원을 하이퍼스케일 기업들에게 임대해줍니다. Anthropic은 약간의 비용을 지불해야 합니다.2029년까지 매월 1.25십억 달러구글은 그만큼의 컴퓨팅 계약을 체결했습니다.월에 2.17억 달러수익은 계약된 것이며, 반복적으로 발생하는 것이고, 엄청난 규모입니다. 하지만 그 모든 것은 한 가지 조건에 달려 있습니다. 바로 기계들이 계속 작동한다는 것입니다.

서비스 가용성을 판매할 때, 다운타임이야말로 제품이 실패한 것을 의미합니다.

그것이 바로 개편이 실제로 목표로 하는 부분입니다. 스페이스엑스가 빠르게 확장을 진행하는 과정에서, 멤피스/사우스베인 지역의 일부 시설들이…몇 달 동안 보조 냉각 장치나 전력 공급 없이 운영되었습니다.임시 장비를 사용하여 조립된 것들 – 휴대용 냉각기, 이동식 가스터빈, 테슬라 저장 장치 등… 하지만 그런 장비들은 충분한 용량을 제공할 수 없다.99.9%의 가동 시간 목표모델들의 교육이 중간에 중단되었습니다. 9월 3일에는 가장 심각한 문제가 발생했습니다. 멤피스 컴퓨팅 센터에서 3.5시간 동안 서비스가 중단되었으며, 이로 인해 그록뿐만 아니라 회사가 인정하는 바에 따르면 제3자 컴퓨팅 고객들도 영향을 받았습니다.

헤드라인과 실제 사업 상황 사이에는 괴리가 있습니다. 수십억 달러 규모의 월간 계약을 맺는 데 있어서 하이퍼스케일 기업이 임대인을 신뢰할지 결정해야 하는데, 불안정한 데이터 센터라면 계약을 잃게 됩니다. 안정적인 서비스를 제공하기 위해 속도를 줄이는 회사는 성장 동력을 줄이는 것이 아니라, 아직 얻지 못한 수익을 보호하는 것입니다. 그래서 주식 가치도 그런 이유로 떨어진 것입니다.개편 계획이 공개된 그날에 약 6% 상승했으며, 현재 약 149달러 근처에서 결정되고 있습니다.시장은 이 변화를, 성인들이 너무 빠르게 진행되는 건설 작업을 막는 것이라고 받아들였지, 물러서는 것이라고는 생각하지 않았습니다.

작동해야 하는 숫자

따라서 긍정적인 전망은 일관성이 있습니다. 스페이스X는 점점 더 성공적인 로켓 기술과 스타링크 사업을 가지고 있으며, 개척자적인 인물이기도 합니다. 또한 역사상 가장 큰 컴퓨팅 시장에 대한 투자도 하고 있습니다. 불균형이 존재하는 것은 사실이며, 이것이 바로 이 재설정을 중요한 이유입니다.

하지만 그 이야기를 뒷받침하는 데이터가 바로 그 이야기의 기준이 되며, 그 간극은 정직한 위험입니다. AI 부문에서는 긍정적인 결과가 보고되었습니다.조정된 이익으로 11억 달러지난 분기 – 이는 전체 평가가 기반이 되는 장비의 감가상각을 일부 무시한 수치입니다. 단순한 회계 방식에서는 여전히 그 부분이 유지됩니다.1.3억 달러의 운영 손실그 ‘불행한 사건’은 빠르게 진행된다.6월 말에는 1.4기가와트의 용량이 있었고, 2027년 말까지는 10기가와트로 증가할 예정입니다.이는 엘론 머스크가 예상한 것보다 약 7배나 큰 증가율입니다. 오늘날의 26억 달러에 달하는 분기별 AI 수익을 더욱 크게 증가시킬 수 있는 수치입니다.연간 3220억 달러그것이 1조 7700억 달러의 IPO 가격을 정당화하는 데 도움이 되었습니다.

신뢰할 수 있는 구조는 그 전략을 더욱 가능성 있게 만듭니다. 데이터 센터가 정상적으로 운영될 수 있다면, 초대형 클라우드 기업과의 계약도 성사될 수 있습니다. 초대형 클라우드 기업과의 계약은 결국 중요한 자산이 됩니다. 문제는 주식 가격이 여전히 모든 것이 예정대로 진행된다고 가정하고 책정되어 있다는 점입니다. 고객 중심의 구조가 단일 실패점이 되고 있습니다. 하나 또는 두 개의 임대 계약이 거대한 물리적 시설 위에 위치해 있고, 그 계약들이 종료될 경우 문제가 생길 수 있습니다. 재설정은 그러한 문제들을 해결할 수 있는 방법입니다. 하지만 수학적 계산 자체는 사라지지 않습니다.

이달에 변한 것은 스페이스X의 인공지능 기술 발전이 멈춘 것이 아닙니다. 중요한 것은, 시장에서 주식 가격이 최고치에서 3분의 1까지 하락한 후, 회사가 신뢰성과 속도가 같은 것이라는 거짓말을 하지 않게 되었다는 점입니다. 구매자에게는, 컴퓨터가 실제로 작동할 수 있는지가 문제였습니다. 이번 주에는, 운영자들이 그 답은 작업의 성격에 달려 있다고 말하기 시작했습니다.