스페이스X의 로켓급 데이터센터 건설 작업에서는 백업 전원 공급이 생략되었습니다. 이제 9천2백만 달러/월에 달하는 구글과의 계약도 9월 30일에 끝나게 됩니다.

올해 몇 달 동안, 스페이스X의 최신 AI 데이터 센터 중 적어도 두 곳이 운영되고 있었습니다. 한 곳은 테네시에, 다른 한 곳은 미시시피에 있습니다.백업 전원이나 냉각 장치 없이 운영됨주요 시스템이 고장 나면 기계들도 작동을 멈추고, 그록 훈련 과정도 중간에 실패할 수 있었습니다. 테네시는 100대 이상의 이동식 냉각기에 의존했지만, 여전히 회사의 자체 시스템보다 낮은 수준에서 운영되었습니다.99.9%의 가동 시간 목표미시시피는 임시 가스 터빈에 의존했습니다.현지 전력망은 제때 전력을 공급하지 못했습니다..

그것이 바로 최근의 뉴스에서 언급된 ‘저해요소’입니다. 스페이스엑스가 데이터 센터 전략을 조정하고 있다는 내용 때문입니다. 이를 단순히 엔지니어링상의 문제로 여기는 것은 잘못된 것입니다. 실제로는 2조 달러 규모의 시장의 기반을 흔드는 문제입니다. 왜냐하면 회사의 가장 중요한 사업은 로켓 발사가 아니라, 구글, 애너핀 등에 인공지능 컴퓨팅 서비스를 제공하는 것이기 때문입니다. 이러한 서비스 제공 사업은 너무 빠르게 진행되어서 전력망이 요구하는 보완적인 절차를 무시했습니다. 그래서 스페이스엑스는 기한 내에 확장을 늦추고 있습니다.구글과의 월 920백만 달러 규모의 계약이 9월 30일에 만기됩니다..

신뢰성을 깨뜨린 속도

스페이스X은 122일 만에 첫 번째 AI 데이터 센터를 건설했습니다.자신만의 경영 방식을 가진 회사들이 있는 것은 전례 없는 일이다.산업 분야에서도 마찬가지입니다. 로켓을 저렴하게 만들어주는 같은 원칙이 컴퓨팅 분야에도 적용됩니다. 데이터 센터의 경우는 다른 현상입니다. 발사 실패로 한 기계가 손상되면 다음 기계를 더 저렴한 비용으로 수리할 수 있습니다. 하지만 데이터 센터 내부에서 전력 공급이 중단되면 실제 돈이 드는 작업이 중단됩니다. 또한, 어떻게 반복해서 시도해도 사라진 백업 장비가 빨리 도착하지 않습니다.

시장은 속도를 보상해 주었다. 2분기에 SpaceX는AI 관련 자본 지출이 15.8억 달러로, 1분기 대비 두 배 증가했습니다.– 그리고 연중 상반기에는 236억 달러가 발생했는데, 이는 컴퓨팅 능력이 0.4기가와트에서 1.4기가와트로 증가했기 때문입니다.Q2 AI 매출은 210% 이상 증가하여 약 25억 달러에 달했습니다.하지만이 회사는 1분기에 여전히 37억 달러의 손실을 입었습니다.다시 말해, 이 구조는 엄청난 자본을 손실을 감수하면서 임대용 인프라로 전환하는 것입니다. 그 핵심은, 컴퓨터를 대규모 클라우드 서비스 제공업체에 판매함으로써 거대한, 지속적인 사업이 될 것이라는 기대입니다.

그 베팅은 이제 단기적인 결과를 가져올 수 있습니다. 스페이스X는 구글에 제품을 공급하기로 동의했습니다.약 110,000개의 엔비디아 GPU가 월 9억 2천만 달러에 판매됨9월 30일까지 칩이 배송되지 않으면, 구글은 한 달의 유예 기간 이후에 계약을 해지할 권리를 가집니다.더 적은 수의 GPU를 받거나, 부족한 양에 비례하여 지불금을 줄이기.이것은 모호한 전략적 위험이 아닙니다. 이는 평가가 기반이 되는 수익원에 대한 구체적인 제한 조치이며, 몇 주 내에 결정될 수 있습니다.

실제로의 스로틀

스페이스X의 대응책은 스스로를 제동시키는 것입니다.순수한 구축 속도보다는 권력 및 냉각 장치의 예비성을 우선시함멤피스 거점 외의 새로운 프로젝트들을 지연시키고 있습니다.텍사스의 제안된 장소들리더십이 바뀌었습니다.제이크 파머러스, 잭 웰스, 그리고 파블로 멘도사가 떠났습니다.로켓 및 스타베이스 운영 부서의 임원들로 대체되었습니다.웨슬리 살란도르와 로건 맥코넬– 동안스타링크의 마이클 니콜스가 AI 데이터 센터 운영을 담당하게 되었습니다.그 회사는 심지어…텍사스주 바스트롭에 제조 공장을 세워서 가스터빈 블레이드를 자체적으로 생산하기로 함.희망을 품고서새로운 터빈을 18개월보다 빠르게 가동할 수 있도록 합니다..

이러한 조치들에는 분명한 논리가 있지만, 그 중에서 해결할 수 있는 것과 해결할 수 없는 것을 구분하는 것이 중요합니다. 수직적 통합과 생산 관리 방식은 공급망의 문제를 해결할 수 있습니다. 물론, 자체 터빈을 만드는 것도 가능합니다. 하지만 이 사업이 실제로 운영되는 핵심 요소인 지상 전력망은 해결할 수 없습니다. 미시시피는 여전히 그러한 전력망 없이 운영되고 있습니다.69개의 임시 터빈이 허용되었으며, 이는 SpaceX가 공개한 수치보다 두 배나 많습니다. 반면, 41개의 영구적인 터빈은 지연되었습니다.그리고 임시 계약에 따라 적용되는 항공 허가 조건들이 존재합니다.

그가 도망치려고 했던 그 그리드

이곳에서 이야기는 실제 모습으로 변모합니다. 궤도 데이터 센터에 관한 이야기—수백만 개의 위성 계획, FCC에 제출된 문서들, 전체적으로 컴퓨터를 전력망에서 분리하는 아이디어 등—은 투자자들에게 이러한 문제로부터 벗어나는 해결책으로 소개되었습니다. 즉, 수년에 걸쳐 발생하는 AI 개발을 방해하는 문제들입니다. 그런 이야기가 주목을 받았습니다. 하지만 그 평가는 궤도에서 테스트되는 것이 아니라, 테네시와 미시시피의 건물들에서 테스트됩니다. 그리고 그 건물들은 바로 우주 세계를 우회해야 했던 지상 전력망에 의해 통제되고 있습니다.

두 개를 나란히 놓으면, 그 간격이 바로 중요 포인트가 됩니다. SpaceX의 S-1은 인공지능 인프라가 구글에게 임대되거나 Anthropic에게 임대되는 미래를 가정하여 가격을 책정했습니다.2029년 5월까지 매달 1.25십억 달러—는 회사를 성장시켜주는 동력입니다.2025년에는 190억 달러 미만의 수익을 기록하며 손실이 발생했습니다.같은 S-1이라는 명목으로 시장이 그런 행동을 정당화했던 것입니다.역사상 가장 큰 IPO로 135달러의 주가로 1.75조 달러의 목표 금액을 달성함, 함께현재 주가는 약 147달러 근처에서 거래되고 있습니다.후에IPO 가격보다 낮은 가격에 주식이 풀려나감그 평가는 하이퍼스케일 환경에서 컴퓨터를 임대하는 것이 성공할지에 대한 예측입니다. 이러한 제한된 성능은, 그리드 환경에서의 신뢰성 문제가 과소평가되었다는 증거입니다. 9월 30일에 이루어질 구글의 인프라 구축 작업을 통해, 그 문제가 얼마나 심각한지 알 수 있을 것입니다.

이 주식에 대한 초보 투자자에게 있어 중요한 교훈은 헤드라인보다 훨씬 간단합니다. 데이터 센터와 관련된 부분은 잠시 제외하세요. 그건 이미 10년 이상의 이야기입니다. 가까운 미래에 중요한 요소는 단 하나입니다. 바로 SpaceX가 한 달 안에 110,000개의 GPU를 구글에 공급할 수 있는지, 그리고 속도를 높이는 대신 중복성으로 전환하는 것이 성공할 수 있는지 여부입니다.2기가와트 연말 목표슬립. 회사는 문제가 발생한 속도를 조절하기 위해 자신의 성장을 제한했다. 궁금한 점은, 그러한 성장을 지지하는 고객들이 그 문제가 해결될 때까지 기다릴지는 여부이다.