솔라에지의 AI 파워 플레이는 실제로 존재하지만, 가격은 수익보다 높습니다.

월요일의 발표를 일반적으로 해석하자면, 이는 공급업체와의 관계를 일상적인 방식으로 확장하는 것에 불과합니다. SolarEdge는 Infineon과의 협력을 계속하여 관련 제품을 개발한다고 밝혔습니다.800볼트 DC AI 데이터 센터용 고체 상태 회로 차단기마이크로초 단위로 결함을 해결할 수 있는 전자 장치들로, 직류를 처리하는 데 어려움을 겪는 기계적 스위치를 대체하는 것입니다.직류는 자연적인 0점을 가진 부분이 없습니다.아크를 진정시키기 위해.

시장의 반응이 중요합니다. 지난 11월에 같은 두 회사가 첫 협력 계약을 발표했을 때, 이것은 그리드에서 랙으로 전력을 변환하는 과정을 단일 단계로 줄이는 솔라엣지 제품이었습니다. 그 결과 솔라엣지 주식이 상승했습니다.하루 만에 13% 상승했습니다.이 확장은 더 광범위한 범위를 가집니다. 인피니온은 이를 완성된 것으로 간주합니다.“그리드-투-랙” 솔루션변압기와 컴퓨터 랙 사이의 격차를 줄이는 것이 목적이었지만, 실제로는 시장 가치가 약 3% 하락했습니다. 두 번째 발표 내용은 첫 번째보다 훨씬 중요했으며, 시장도 이를 인정하지 않았습니다.

그러한 차이가 바로 문제입니다. 첫 번째 거래에서는 SolarEdge를 AI 데이터 센터용 장비로 재평가했습니다. 그 후의 거래에서는 확인된 내용은 있지만 새로운 경제적 이점은 없었습니다. 구매자는 다시 지불하기 전에 수익을 요구하고 있습니다. 문제는 그 수익이 재평가가 완료되기 전에 도착할 수 있을지 여부입니다.

제약 조건이 권력의 자리에 올랐습니다.

이것이 태양광 회사의 코스프레가 아니는 이유는, 인공지능 생산 공정에서의 제약 요소가 실제로 변화했기 때문입니다. 인공지능 장비는 너무 많은 전력을 소비하기 때문에, 데이터센터 건설 과정에서의 병목 현상은 컴퓨팅 부분에서 전력 공급 부분으로 옮겨졌습니다. 즉, 교류 전력을 GPU로 전달하는 데 필요한 변압기, 보호 장치, 구리선 등이 중요해졌습니다. 이러한 구조를 구성하는 고체 상태의 장치들은 기계적 부품을 전력 반도체로 대체함으로써 진정한 기술적 문제를 해결합니다. 직류 전압에는 전류의 0점이 없기 때문에 기계식 차단기의 작동 속도가 느리고 아크 발생 위험이 있기 때문입니다.인피네온사의 실리콘 카바이드 JFET마찬가지로, 같은 결함을 마이크로초 단위로 전자적으로 해결할 수 있다.

노동 분업은 경제적 결과를 누가 가져가는 데 중요한 역할을 합니다.인피니온은 연간 약 150억 유로 규모의 전력 반도체 공급업체입니다.실리콘 카바이드 장치를 핵심 부분에 제공합니다.솔라엣지가 시스템 설계 분야에서 선도적인 위치를 차지합니다.부품 제조업체는 자동차 및 산업 분야에서 다양한 분야로 확장되고 있으며, 부품 판매로 수익을 얻습니다. 반면, 시스템 설계자는 더 높은 가치와 변동성이 있는 역할을 맡고 있습니다. 이는 실제 배포 서비스 사업이 되거나 여러 보도자료를 발행하는 형태가 될 수 있습니다.

SolarEdge가 그 위치를 차지하는 이유는, 그것을 만들어낸 것과 같은 기술 덕분입니다. 이 회사는 20년 동안 태양광 패널의 직류 출력을 변환하여 사용할 수 있도록 하는 인버터를 개발해왔습니다. 즉, 고전압 직류 전력 변환 기술입니다. 데이터센터 분야에서도 마찬가지로, 중간 전압의 전력을 변환하는 기술이 필요합니다.800–1500V DC주장된 효율성 수준에 맞는 장소에서.99% 이상그 기능은 실제로 존재합니다. 시장도 아직 초기 단계입니다. 그리고 그로부터 발생하는 수익은 아직 공개된 바가 없습니다.

두 회사가 하나로 보고됨

이곳에서 가격을 정하는 것이 어려워집니다. SolarEdge는 사실 두 개의 회사가 하나의 주식 코드로 운영되는 경우이며, 시장은 이 두 회사를 하나로 간주하여 평가해야 합니다.

보도된 성과는 기존 태양광 사업 분야에서 나타난 것으로, 사실이지만 보도된 내용보다 더 좁은 범위에 해당합니다.2분기 매출은 전년 동기 대비 20% 증가하여 3억4,620만 달러에 달했습니다.또한, 비GAAP 기준으로는 이익률이 6개 분기 연속 증가했습니다.28.6%이 회사는 2023년 2분기 이후 처음으로 GAAP가 아닌 영업 이익을 기록했습니다.100만 2천 달러문서상으로는 2023–24년의 침체 상황에서의 회복된 수치입니다.4라운드의 해고 사례그리고 재무제표 기준으로는 주당 이익이 약 -15달러에서 약 수익성 있는 수준으로 회복되었습니다.

하지만 이 성장의 원인이 무엇인지 보세요. 경영진은 이러한 성장을 여러 요인에 기인한다고 말했습니다.배터리 및 액세서리 판매는 증가했지만, 인버터와 최적화 장치의 출하량은 실제로 감소했습니다.그리고 현재 분기에 대한 지침은…3억1천만 달러에서 3억4천만 달러2분기에 보고된 3억4천6백만 달러에서 순차적으로 감소하고 있습니다. 태양광 분야의 회복은 가격과 제품 구성에 의해 주도되는 문제이며, 단위 수요보다는 그에 따른 마진 상황에 의해 결정됩니다. 이것이 바로 누적 성장이 일어나지 않는 성장 방식입니다.

따라서 전체 프리미엄 수익은 AI 분야에 집중되어 있습니다. 시장 가치로는 약 22억 달러이며, 지난 분기 매출의 약 1.6배에 해당합니다. 이는 아직 운영 비용을 회수하지 못한 회사에 대해 높은 가격을 지불하는 것과 같습니다. 데이터 센터 제품도 수익으로 인정되지 않는 경우가 많습니다. 11월에 발표된 트랜스포머 관련 정보로 인해 SolarEdge는 AI 분야에서 주목받게 되었고, 시장은 그 가능성을 고려하여 가격을 책정했습니다. 이후의 모든 일들은 단지 확인 사항에 불과하며, 실제 주문이 들어올 때까지는 별 의미가 없습니다.

앞으로의 성공 요건은 기술이 아닙니다. 그것은 문서화된 정보입니다. SolarEdge는 고객의 요구사항을 반영한 설계 결과나 하이퍼스케일 기업과의 협력에서 얻은 성과, 또는 데이터센터 분야에서 첫 번째 수익을 창출하는 것 등이 필요합니다. 이러한 것들이야말로 그들의 설계 역량이 수익원으로 전환될 수 있는 유일한 증거입니다. 그러한 것들이 나타날 때까지는, 그들의 분기별 보고서에서 가장 중요한 정보는 AI 관련 자료가 아니라, 단위 수요가 여전히 감소하는 시기에 기존 태양광 사업이 이익률을 유지할 수 있는지 여부입니다. 이 주식은 앞서 언급된 것들이 실현되는 순간에 그 주식의 가치가 상승할 가능성을 나타내는 것입니다.