태양광 웨이퍼들은 떨어지는 것을 멈췄습니다. 진짜 장애물은 모든 사람들이 거래하는 것보다 한 층 아래에 있습니다.

이번 주에 중국의 태양광 웨이퍼 가격은 일년 내내 유지되던 추세를 깨고 하락했습니다.M10 웨이퍼는 각각 $0.121에, 210R은 $0.134에 거래되고 있으며, 주간 기준으로 변동이 없었습니다.반면, 폴리실리콘은 그들이 사용하는 원료입니다.2026년의 첫 번째 가격 인상을 발표했는데, 그 비율은 0.67%였습니다.헤드라인들을 살펴보세요. 그 내용은 마치 새로운 시작이나 전환점과 같아 보입니다.

그렇지 않아요. 왜 그렇지 않은지에 대한 이유는, 그저 기뻐할 수 있는 변명보다 더 중요합니다. 안정적인 가격은 현금 비용과 규칙적인 규율에 기반을 둔 것이며, 고객들이 결국 지불하는 것에 의해 결정되는 것이 아닙니다. 그리고 진짜 구조적 장벽은, 이러한 위기가 끝난 후 누가 가격 결정권을 갖게 되는지를 결정하는 요소입니다. 이는 모든 사람이 거래하는 부분보다 한 단계 아래에 있습니다.

안정적인 가격은 나쁜 소식과 같은 헤드라인입니다.

웨이퍼 가격이 변동하지 않는다면, 이 사실이 성립해야 합니다. 아무도 그 가격보다 낮은 가격에 판매하여 생존할 수 없습니다. 상류 태양광 산업은 2년 동안 서로의 가격을 낮추는 상황이 계속되었습니다. 가장 중요한 원료인 폴리실리콘의 가격은 중국에서 킬로그램당 4.75달러 정도입니다. 미국에 상장된 몇 안 되는 생산업체 중 하나인 다코 신에너지는 6월 분기 실적을 발표했습니다.1킬로그램당 평균 4.04달러이며, 총 생산 비용은 5.95달러입니다., 그리고약 63백만 달러의 매출에서 8천만 달러 이상의 손실이 발생했습니다.이 산업에서는 공급망 전체에 걸쳐 비용보다 낮은 가격으로 상품을 판매하고 있습니다.

따라서 평온한 가격 상황이란 수요가 약해져서 한계에 도달했다는 의미이며, 수요가 다시 회복된 것은 아닙니다. 그리고 주요 기업들이 이 상황을 유지하는 데 도움을 주고 있습니다. 8월에…국내 생산 능력의 90% 이상을 차지하는 8개의 다이오드 반도체 생산업체들이, 전체 생산 비용만을 기준으로 제품을 판매한다.새로운 에너지 기준을 충족시키기 위해서입니다. 그것은 시장 가격이 아니라 조정 작업이며, 모든 사람이 그 규칙을 따를 때만 지속됩니다.

천천히 움직이는 해제 메커니즘

바닥을 ‘터널’이라고 부를 수 없는 이유는 과잉된 수량 때문입니다.2018년 이후에 건설된 약 200만 톤의 폴리실리콘 생산 능력이 여전히 운영 중이며, 이는 연간 약 900기가와트의 모듈을 생산할 수 있는 수준입니다.– 현재 세계 수요보다 훨씬 높은 수준입니다. 중국의 필수적인 에너지 소비 기준으로 인해 2018년 이전에 건설된 노후화된 발전소들이 퇴출될 수도 있습니다.2027년 1월까지는 효력이 발생하지 않습니다.대출의 상환 기한이 다가오면, 기업들이 시장에서 퇴출될 가능성이 높아집니다. 시장에는 자연스럽게 해결책이 존재합니다. 단지 몇 달이 걸릴 뿐이며, 그때까지는 합의에 의해 안정성이 유지됩니다.

차단 지점은 한 층 아래에 위치해 있습니다.

이제 웨이퍼 아래에 있는 사슬을 따라가세요. 그곳에서 견고한 경제 구조가 형성됩니다. 모듈들은 세포들로 구성되어 있고, 세포들은 웨이퍼로부터 만들어집니다. 그리고 각각의 단일 결정 웨이퍼는 녹은 다이오드실리콘으로부터 만들어집니다. 이 과정은 일반적인 초흐랄스키 공정을 통해 이루어지며, 실리콘은 1,400°C 이상의 온도에서 퀴륨 용기 안에서 제련됩니다.

그것은 좁은 지점입니다. 고순도 석영으로 만들어졌습니다.전 세계의 공급량의 약 70~90%는 노스캐롤라이나주 스프루스파인에 위치한 작은 광산 지역에서 나옵니다. 이 지역에서는 시벨코의 코비아와 노르웨이의 더 퀴스트 코퍼레이션이라는 두 회사가 주요 생산업체입니다.이런 예금 방식은 특이합니다. 수소플루오린산으로 정제할 수 있는 개방형 결정질 석영입니다. 다른 방법으로는 이를 정제하는 것이 거의 불가능합니다. 다른 대안도 있지만, 비용이 훨씬 더 많이 들거나 성능이 떨어집니다.합성 석영은 가격이 5배에서 10배나 비쌉니다.태양 에너지 경제는 그 부담을 견디기 어렵다.

이곳은 시장이 간과하기 쉬운 중요한 지점입니다. 모두가 폴리실린드 가격과 웨이퍼 가격을 주목하지만, 지난 번의 호황을 결정한 요소는 크루시블 퀴라이트였습니다. 그 부품은 공급 체인에서 매우 중요한 위치에 있었습니다.2024년 말에 발생한 허리케인으로 스프루스파인 지역이 침수되면서, 실리콘 반도체 공장 전체가 혼란에 빠졌습니다. 칩들도 마찬가지였죠..

문제는, 그 기능이 비활성화되어 있고, 깨끗한 미국행 티켓도 없다는 것입니다.

이제는 그 구조가 요구하는 규율을 따라야 합니다. 부족한 상황에서는 그 부족한 요소가 없습니다. 주석 제조 공장들이 낮은 수준으로 운영되기 때문에, 아무도 정상적인 수준의 석영을 필요로 하지 않습니다. 그래서 석영의 가격 결정력도 활성화되지 않고 잠재적인 상태에 머물러 있습니다. 석영의 가격이 다시 변동되는 것은 과잉 공급이 해소되고 산업이 다시 활성화될 때뿐입니다. 하지만 이런 상황에서도 석영을 소유하는 간단한 방법은 없습니다. 시벨코는 민간 기업이며, 석영 회사는 외국 기업이 소유하고 있습니다. 견고한 장벽은 분명히 존재하지만, 미국 시장에 상장된 형태로 존재하지는 않습니다.

시장에서 저렴하게 제공되는 것은 바로 그 한계점에 대한 노출입니다. 다코는 가장 좋은 예입니다. 올해 약 60% 하락했으며, 가격 대 자산가치 비율은 0.13에 불과합니다. 이는 상품 가격이 얼마나 낮은지를 보여줍니다. 하지만 그렇게 저렴한 가격이라도 큰 성과를 내는 경우도 있습니다. 다코는 약 5억5,500만 달러의 현금을 보유하고 있으며, 시장 가치는 8억 달러 미만입니다. 또한 전체적인 부채도 없습니다. 이것이 바로 다코가 비용보다 낮은 가격으로 제품을 판매할 수 있는 유일한 이유입니다. 그들의 순현금흐름은 여전히 음수입니다. 재무제표가 중요한 것이지, 수익이 아닙니다.

실제로 안정성이 무엇을 말해주는가?

이 교훈은 태양광 산업이 사라졌다는 것이나, 그 산업을 구매해야 한다는 것이 아닙니다. 중요한 것은 안정적인 가격과 회복된 가격이 다른 것이라는 점입니다. 안정적인 가격은 가격 면에서는 안정적이지만, 산업의 건강 상태는 그렇지 않다는 것입니다. 실제로 클릭할 수 있는 이름들은 상품 가격을 결정하는 사람들입니다. 이들은 가격이 하락할 때 손해를 입고, 진정한 바닥가에 도달했을 때만 많은 돈을 받습니다. 지속적인 가격 결정 능력을 가진 기업들은 표준 가격보다 한 단계 아래에 위치해 있으며, 오늘은 활동하지 않고, 쉽게 거래될 수도 없습니다. 중요한 기업을 자산으로 분리할 때, 태양광 산업에 대한 정직한 입장은 인내하는 것입니다. 높은 비용을 가진 기업들이 시장에서 퇴출되도록 내버려두고, 가격이 바닥에 도달했다고 해서 고통의 끝이 온 것이라고 생각하지 않는 것입니다.