솔라나는 앱 수익에서 세계 최고를 기록하고 있지만, 5.09백만 달러라는 수익을 누가 가져가는 걸까?

9월 9일에 솔라나 기반의 신청서들로 인해 하루에 5.09백만 달러의 수수료가 발생했습니다.지구상의 다른 어떤 블록체인보다도 더2위권의 경우 서로 거의 비슷했습니다. BNB Smart Chain는 약 3.3백만 달러를 얻었고, Hyperliquid의 Layer 1은 약 1.95백만 달러를 얻었습니다. 에테르루크는 여전히 대부분의 지표에서 가장 큰 네트워크였지만, 그 수익은 단지 1.52백만 달러에 불과했습니다. 모든 트래킹된 체인들을 합치면, Solana 앱들이 상당한 수익을 얻었다고 할 수 있습니다.전체 산업의 1,510만 달러 규모의 일일 앱 수익 중 약 3분의 1에 해당하는 금액입니다..

그 수치가 중요한 이유는 그 수치가 무엇이 아닌 것 때문입니다. 솔라나는 트랜잭션 수에서 상위에 올랐지만, 그 수치는 봇과 자동화된 스크립트들에 의해 부풀어 올린 것입니다. 실제로는 앱 수익에서만 상위에 올랐습니다.네트워크를 기반으로 구축된 애플리케이션에서 거래, 대출, 베팅, 게임을 할 때 실제 사용자들이 지불하는 수수료들입니다.그것은 제품을 통해 흐르는 실제 달러의 신호일 뿐, 활동량을 측정하는 지표가 아닙니다. 자체 생산량을 홍보하는 산업에 있어서는, 지불 의사가 있는 사용량을 측정하는 데 있어 드문 지표입니다.

하지만 헤드라인에는 복잡한 상황이 숨겨져 있습니다. “Solana 앱들이 5.09백만 달러를 벌었다”와 “Solana가 5.09백만 달러를 벌었다”는 같은 문장이 아닙니다. 이러한 차이점이 토큰을 보유한 사람들에게 이 사실이 어떤 의미인지를 결정합니다.

네트워크가 당신에게 요금을 청구했고, 앱들은 그 요금을 계속해서 받았습니다.

솔라나 프로토콜 자체, 즉 검증자에게 보상을 주고 기본 수수료를 받는 부분은…그날 약 88,000달러였어요.이러한 애플리케이션들을 기반으로 만들어진 서비스들은 그 수치의 거의 60배에 달하는 수익을 가져옵니다. 솔라나가 세계에서 가장 많은 애플리케이션 수익을 창출하고 있다고 해도, 그 돈의 대부분은 솔라나로 가지 않습니다. 그 돈은 여러 사설 기업들에게 가는데, 예를 들어 밈 코인 발행 플랫폼, 거래 중개 플랫폼, 월렛, 몇몇 거래 단말기, 그리고 텔레그램 봇 등입니다. 각각의 기업들은 자신만의 수수료 체계와 자금 관리 시스템을 가지고 있습니다.

이것은 일반적인 플랫폼의 형태입니다. 유료도로 운영자는 식당이나 유료도로와 관련된 사업체들이 얻는 수익을 보관하지 않습니다. 도로의 가치는 유료로 지불되는 금액, 계속해서 오가는 차량들, 그리고 사업체들이 접근권을 위해 지불하는 비용에서 나타납니다. 솔라나 프로토콜의 경우는 네트워크 수익으로, 기본 요금과 우선권 요금을 합친 금액입니다. 이 수치는 이 이야기의 핵심이 아닙니다. 앱 수익은 건강한 상태를 나타내는 지표일 뿐, 토큰이 현금을 확보할 것이라는 약속이 아닙니다.

그러므로 투자자가 가장 먼저 묻는 질문은, 그 돈이 어디로 가고 있는지가 아니라, 그 돈이 무언가를 만들어내는 방식으로 가고 있는지입니다. 이는 누가 가장 큰 이익을 얻는지를 결정하는 것입니다.

가장 많은 수익을 가져오는 것은 투기 기계입니다.

솔라나의 앱 수익에 가장 큰 기여를 하는 서비스는 Pump.fun입니다. 이 플랫폼에서는 누구나 토큰을 생성할 수 있으며, 다른 사람들은 그 토큰을 구입할 수 있습니다. 그러면 그 토큰은 더 유동적인 거래소로 넘어갈 수 있습니다. Pump.fun은 올해 대부분의 기간 동안 네트워크에서 가장 큰 수익원이었습니다.3월에 누적 수익이 10억 달러를 넘어섰습니다.— 그리고8월 초에는 주당 약 1천만 달러의 수익을 내고 있었습니다.그 비용들은 이익으로 남는 것이 아니라, 대부분 토큰의 구매 및 소각에 사용됩니다. 즉, 그 자금은 런치패드가 발행하는 토큰의 가격을 유지하기 위한 용도로 사용됩니다.

그것이 바로 수익이 실제로 나타내는 현상입니다. 그래서 그 이름을 명확하게 붙여야 합니다. 솔라나의 앱 수익에서 주도적인 역할을 하는 것은 구독 서비스나 반복적인 서비스가 아닙니다. 그것은 단순히 트레이더들이 토큰을 생성하고 교환하기 위해 돈을 지불하는 것일 뿐입니다. 새로운 플랫폼이 등장할 때마다 다시 돈을 지불합니다. 9일 후에는 또 다른 플랫폼인 StonkFun이 등장합니다.메모코인과 토큰화된 주식을 결합함으로써 Pump.fun의 일일 수익을 단기간에 추월했습니다.– 수익 표의 상단 부분이, 그 수익을 창출하는 트레이딩 동향과 마찬가지로 빠르게 변동한다는 증거입니다.

투자자는 그런 유형의 거래를, 마치 고객들이 집으로 돌아가면 작동하지 않는 계산대를 상인이 대하는 것처럼 대처해야 합니다. 그것은 실제적인 소비이지만, 반드시 지속적인 소비는 아닙니다. 또한, 사용자들이 돈을 받지 않고도 다시 사용할 만한 것을 찾았다는 증거도 아닙니다. 수익은 활동의 척도일 뿐이며, 활동은 비즈니스를 운영하기 위한 전제 조건일 뿐, 경쟁 우위가 되는 것은 아닙니다.

잔해를 보세요, 흔들리는 것만이 아니라.

이것을 무시하기보다는 관찰할 가치가 있는 이유는, 그러한 파동들이 남기는 잔여물 때문입니다.솔라나의 8월 애플리케이션 수익은 약 143백만 달러였으며, 이는 전 세계 총수익의 38%에 해당합니다.– 그리고 그 아래에 있는 실제 수요는 놀랍습니다.하루에 2억 1천6백만 건의 투표가 없는 거래가 발생했습니다.더욱 눈에 띄는 점은, 구성이 점점 변화하기 시작했다는 것입니다.

토큰화된 주식 상품인 xStocks는 관리하는 자산이 5억 달러를 넘어섰습니다.. 솔라나의 실제 세계 자산 가치는 350,000개 이상의 주소에 걸쳐 40억 달러를 넘어섰습니다.이것들은 단순한 거래가 아닙니다. 이는 일종의 “보관 상태”인 자산들이며, 네트워크를 주장이나 해결을 위한 장소로서 사용하는 사람들을 반영합니다. 즉, 네트워크는 카지노가 아니라 그러한 목적으로 사용되는 곳입니다. 스테이블코인과 RWA의 유동성도 우선권 수수료를 증가시킵니다. 그리고 바로 그 우선권 수수료가, 밈 코인의 거래와는 달리, 플랫폼 운영자가 얻을 수 있는 직접적인 수익원입니다.

이것이 증거가 지지하는 진실된 한계입니다. 솔라나는 실제 돈을 거래하는 데 있어 세계에서 가장 활발한 플랫폼이 되었습니다. #1 애플리케이션 수익원이라는 것은 의미 있는, 그리고 어느 정도 지속 가능한 데이터 기반의 주장입니다. 하지만 이더리움과는 달리, 솔라나의 수수료 체계는 빠르고 저렴한 거래에 집중되어 있으며, 네트워크가 잘 처리할 수 있습니다. 하지만 그 토큰이 그 가격에 합당한 가치를 가지는지는 별개의, 해결되지 않은 문제입니다. 왜냐하면 네트워크 자체가 자신의 경제 활동의 일부만을 차지하고 있기 때문입니다. 그리고 플랫폼에서 가장 큰 수익원은 여전히 구매자에게 제공되는 보상입니다. 실물 자산과 우선적 수수료가 점차적으로 고객 이탈을 줄이는 데 도움이 될 가능성은 있지만, 아직 입증된 바는 없습니다.

시장의 판단도 그 모호함에 부합합니다. SOL은 약 98달러 근처에서 거래되고 있으며, 지난 한 해 동안 약 20% 하락했습니다. 또한 52주 최고가보다 약 60% 낮습니다. 투자자들은 이 상황을 긍정적으로 받아들이지 않고 있습니다. 이는 두 가지 의미를 가질 수 있습니다. 첫째, 만약 그 회사가 계속 성과를 내면, 그 토큰이 가치를 얻을 수 있는 기회가 될 수 있습니다. 둘째, 시장은 #1 앱의 수익이 아직 영구적인 가치로 전환되지 않았다는 것을 인식하고, 그토큰에 대한 할인을 받아들일 수도 있습니다. 차이점은 매 분기마다 동일한 원인에서 비롯됩니다. 즉, 수수료를 지불하는 사람들이 실제로 필요한 것을 찾으러 돌아오는지, 아니면 그저 순간적인 기회를 이용하는 것인지에 따라 달라집니다.