솔라나의 263,000토큰 발생일은 사용자 증가 지표이지, 도입률에 대한 지표가 아닙니다.

솔라나가 만들었다.하루에 263,000개 이상의 새로운 토큰이 생성됨이번 달에는 역대 최고 수준의 일일 발행량을 기록했는데, 이는 2024년 12월에 있었던 메미코인 붐 시기의 발행 속도보다 약 5배나 많습니다. 이 기록은 SOL 가격이 110달러에 도달할 수 있다는 증거로 보도되었습니다. 투자자들에게는 그 수치가 실제로 무엇을 의미하는지가 중요합니다. 왜냐하면 솔라나에서 토큰을 발행하는 데 드는 비용은 거의 없기 때문입니다. 생산 비용이 거의 없는 지표는 수요에 대해 아무런 정보를 제공하지 못합니다.

회계 부분부터 시작하겠습니다. 왜냐하면 공개된 수치가 실제 그대로는 아니기 때문입니다. 263,000이라는 숫자는 그날 네트워크에서 발행된 모든 SPL 토큰의 수를 의미합니다.그 중 40,360개는 공공 발사장에서의 발사로 기록되었습니다.그 중 34,184개의 앱은 모두 ‘Pump.fun’이라는 한 앱에서 만들어졌습니다. 즉, 공개적으로 기록된 플랫폼 외에도 20만 개 이상의 토큰이 생성된 것입니다.원인도 설명할 수 없는 간극이 있어요.시간도 중요한 요소입니다. 해당 기록은 솔라나가 기능을 시작한 다음 날에 발생했습니다.새로운 거래 형식(v1)과 그에 따른 첫 번째 임대료 감소 조치계정 생성 비용을 낮추는 프로토콜 업그레이드는, 아무도 제품을 찾지 못하게 하면서 매진 횟수를 늘리는 행위와 같습니다.

“새로운 토큰의 등장”은 공급 측면의 수치입니다. 빈 토큰을 만들어내는 것은 블록체인에서 사람이나 봇이 할 수 있는 가장 저렴한 일입니다. 따라서 여기서 나타나는 수치는 시스템이 얼마나 많은 혼란을 견딜 수 있는지를 나타내는 것이지, 다시 돌아오는 사용자들의 수를 나타내는 것은 아닙니다. 반면에 유용한 지표는 분산형 거래소로 전달되는 코인의 비율입니다. 이는 실제로 분산형 거래소에서 거래되는 코인의 비율입니다.주당 0.26%99% 이상의 상품들은 결국 아무도 소유하지 못하는 것에 불과합니다.

만약 발행 자체가 무가치하다면, 이 경제 체계에서의 가치는 그 발행을 담당하는 사람에게 속합니다. 바로 Pump.fun입니다. 이 프로토콜은 어떤 코인이 살아남는지와 관계없이 거래량에 따라 수수료를 받습니다. 기록적인 날에는 하루에 약 180만 달러의 수익을 올렸으며, 이는 Solana 네이티브 프로토콜 중 가장 높은 수준입니다. 2026년 1분기에는 수수료가…솔라나의 총 3억 4천2백만 달러의 네트워크 수익 중 1억 2천4백만 달러가 되는 금액입니다. 이는 전체 체인의 수익의 약 3분의 1에 해당합니다.이는 실패한 서비스에 대한 수익을 창출하는 앱의 성과입니다. 이는 진정으로 지속 가능해 보이는 비즈니스 모델입니다. 마치 흐르는 강 위의 통행료와 같아서, 배가 침몰하든 안 하든 통행료는 그대로 받습니다. 하지만 이 통행료의 변동성도 고려해야 합니다. 같은 앱의 수익은 2025년 초부터 2026년 중반까지 약 80% 감소했지만, 다시 새로운 서비스 출시가 이루어지면서 회복되었습니다. 선의에 근거한 장벽처럼 보이는 것도 사실은 그 자체가 창출된 투기와 함께 움직이는 것입니다.

이제 헤드라인에 쓰인 ‘모든 ‘도입’으로 인해 가격이 110달러까지 올랐다는 주장을 평가해보겠습니다. 현재 솔라나 토큰의 가격은 약 102달러이며, 전년 대비 약 18% 하락했습니다. 또한 52주 최고가인 253달러에서 약 60% 낮은 수준입니다. 기록적인 발행량이 있었음에도 불구하고 지속적인 가격 상승 효과는 나타나지 않았습니다. 이는 공급 측면의 요인으로 인해 가격이 변동하는 경우의 일반적인 현상입니다. 즉, 시장 전체가 4월의 저점에서 회복되고 있기 때문에 가격이 변동한 것이지, 누군가가 263,000개의 새로운 코인이 가치 있는 것이라고 결정했다기보다는 그렇습니다.

이 모든 것을 의미하는 것은 솔라나가 채택 사례가 전혀 없다는 것이 아닙니다. 실제로는 그러한 사례들이 있지만, 그 수가 적습니다. 규제 기관들은 솔라나를 결제 수단으로 선택하고 있습니다. B2C2솔라나를 기관용 스테이블코인 결제를 위한 주요 네트워크로 지정함SoFi그 위에서 기업 은행 서비스를 시작했습니다.그리고 그곳에는…30억 달러가 넘는 토큰화된 실제 자산들그것이 바로 투기이 사라진 후에도 남아 있는 “수용된 잔여물”입니다. 즉, 네트워크를 사용하여 반복적인, 유료 작업을 수행하는 명명된 고객들입니다. 만약 이것이 당신이 추측하는 주장이라면, 그 발표와 관련된 데이터는 단지 같은 체인을 공유하는 소음에 불과하며, 그 증거가 아닙니다.

운영상의 중요한 것은 경계선일 뿐, 판결이 아닙니다. 거래 건수나 토큰 발행 내역은 네트워크가 얼마나 바쁘고 시끄러운지를 보여줄 뿐, 사용자들이 그 네트워크를 이용할지, 비용을 지불할지, 혹은 새로운 경험이 끝난 후에도 다시 돌아올지에 대해서는 아무것도 말해주지 않습니다. “새로운 서비스가 시작된”이라는 헤드라인이 나오면, 누가 그 서비스를 만들었는지, 어떤 비용을 들였는지, 그리고 대부분의 서비스가 사라진 후에는 누가 수수료를 받는지 알아보세요. 이번 달 솔라나에서의 경우, 정직한 답변은 거의 무비용으로, 대부분 하나의 애플리케이션만이 존재하며, 수수료는 변동적입니다. 가격 추종자들은 이를 유인 요소로 받아들여서는 안 됩니다. 만약 지속적인 가치 창출이 실제로 있다면, 그것은 체인의 다른 곳에서 이루어지며, 새로운 서비스가 시작되는 기록으로 나타나지 않을 것입니다.