시바리움의 “놀라운” 거래량 급증은 네트워크가 얼마나 비어 있는지를 보여주는 신호입니다.

9월 9일 화요일에, 시바이누를 기반으로 구축된 레이어-2 네트워크인 시바리움의 일일 거래량은 2일 만에 122% 증가했다고 합니다.786에서 1,750까지“일일 거래량이 눈에 띄게 증가했다”는 제목이 핵심이라면, 그 수치가 실제로 무엇을 의미하는지 파악하는 것이 중요합니다. 실망스러운 결과는, 그 수치가 거의 없다는 것입니다. 이러한 상황에서는 비율의 급격한 상승을 사용자 증가로 오해하지 않도록 하는 것이 필요합니다.

먼저 주목해야 할 것은 기반입니다. 1200%의 아무것도 없다는 것은 여전히 거의 아무것도 아닙니다. 하루에 1,750건의 거래가 일어난다는 것은, 오랜 시간 동안 성장해온 네트워크로서는 거의 아무것도 아니는 수준입니다. 이곳은 바로 시바리움입니다.2023년 12월에는 약 784만 건의 일일 거래가 있었습니다.그리고 그 상태는 계속 유지되고 있었다.2024년 말에 하루에 약 468만 건이었습니다.현재의 속도는 그 수치의 몇 퍼센트에 불과합니다. 9월의 “급증”은 이미 붕괴된 기준값에 대한 백분율 변화일 뿐입니다.

1,750개에 대해서도 주의를 기울이는 것이 중요합니다. 네트워크 탐색기인 Shibariumscan은 오직현재 51%의 블록이 인덱싱되어 있습니다.이는 2025년 말에 시작된 재인덱싱 및 서버 이전 작업의 남은 문제들입니다. 블록 탐색기가 전체 레지스트의 약 절반을 포함하지 않을 경우, 보고된 거래 수는 특정 날에 어떤 블록들이 로드되는지에 따라 변동될 수 있습니다. 이러한 증가는 부분적으로 인덱스의 영향 때문일 수 있으며, 실제로는 사용자 행동의 변화와는 관련이 없습니다.

비록 그 수치가 실제라 할지라도, 이는 새로운 현상이 아닙니다. 시바리움은 일년 내내 이러한 비율의 변동과 역전을 반복하고 있습니다. 7월 21일에는 661건의 거래가 있었고, 3일 후에는…78% 증가하여 1,180이 되었습니다.8월 8일에는 738을 기록했으며, 다음 날에는…4,480, 507%의 하루간 급증 현상기자들은 이를 한 달 만에 최고치라고 표현했습니다. 6월에는 4일 만에 활동량이 두 배로 증가했지만, 그 후 다시 원래 수준으로 돌아갔습니다. 시장이 몇 달 동안 관찰해온 현상은, 갑작스럽게 증가하다가 다시 거의 없어지는 현상입니다. 단일한 증가는 그 현상에서 벗어나는 것이 아니며, 최근의 경우에도 그런 일은 없었습니다.

더 중요한 질문은 — 벤처 투자자가 어떤 성과를 평가하기 전에 물어보는 질문이죠 — 이러한 “활동”들이 실제로 가치를 창출하거나 가치를 얻는지 여부입니다. 여기서 재무제표는 부정적인 결과를 보여줍니다. 같은 8월 날에 해당 네트워크는 507%의 상승률을 기록했으며, 그 데이터도 그렇게 나타났습니다.24시간 동안 약 2센트 규모의 분산형 거래량이 있었으며, 총 가치는 25,000달러였고, 일일 수수료는 약 0.14달러 정도였습니다.그것은 바쁜 네트워크에서 발생하는 반올림 오류가 아닙니다. 그건, 혹독한 상황에서도 거의 돈이 움직이지 않고, 경제적 이익도 거의 발생하지 않는 네트워크입니다.

이것이 헤드라인에서의 지표를 해석하는 올바른 방법입니다. 일일 거래량이 증가한다면, 그건 사용자가 계속 사용하는 제품을 나타내는 것이거나, 아니면 오래 지속되지 않는 활동을 나타낼 수도 있습니다. 이 구분은 중요합니다. 왜냐하면 네트워크의 커스텀 토큰의 가치는 그 네트워크가 얻는 것에만 의해 결정되기 때문입니다. 시바리움의 설계에서는 사용량과 SHIB 가치 사이의 연결고리가 바로 ‘소비 엔진’입니다. 거래 수수료는 축적되어 SHIB로 변환되고, 그 SHIB는 소멸됩니다. 하지만 오늘날의 소비량은 매우 적습니다. 최근에는 네트워크가 거의 아무것도 소비하지 않았습니다.약 470만 SHIB, 약 22달러에 해당합니다.— 그리고 단 24시간 만에 55%가 감소했습니다. 보고된 거래량이 급증한 9월 9일 그날에도, 소비 속도는 계속해서 줄어들었습니다.절벽에 떨어졌다 79%활동을 토큰의 희소성으로 전환하는 메커니즘은, 어느 쪽이든 공급량이 거의 변하지 않는 상태입니다.

이 모든 것의 가치를 가장 정확하게 반영하는 시장은 계속해서 같은 이야기를 하고 있습니다. 9월 9일에는 SHIB의 가치가 0.0000052달러 근처에 머물렀으며, 시장 가치는 약 30억 달러였습니다. 지난 한 해 동안 약 67% 하락했으며, 전체적으로는 35% 하락했습니다. 여름철에 SHIB의 가치가 급등한 날들에는 그 토큰의 가치는 그대로였거나 약간 하락했습니다. 9월에 있었던 가치 상승은 변하지 않았습니다.

이 모든 것들이 시바리움을 사기나 건설자들의 게으름으로 보는 근거가 되는 것은 아닙니다. 레이어-2 테스트베드는 실제로 실질적인 것이 될 수 있으며, 누적된 총계도 그렇습니다.출시 이후 1.56억 건의 거래와 2억 7천만 개의 주소가 발생했습니다.“매력적으로 보일 수도 있지만, 그들이 역사적인 사실이라는 것을 깨닫게 되면 그렇지 않습니다. 오늘날의 활동과는 관련이 없습니다. 숫자들은 거의 비어 있는 네트워크에서 발생하는 비율 상승을 토큰을 보유할 이유나 제품-시장 적합성의 증거로 보는 것은 잘못된 것입니다.”

보유자나 관찰자의 테스트란, 어떤 비즈니스 분석가가 유망한 프로젝트에 적용하는 기준입니다. 즉, 그 제품이 계속 사용될 수 있는지, 사용자가 계속 나타나는지, 그리고 토큰의 가치가 증가하는지를 확인하는 것입니다. 이러한 질문들에 대한 답은 매우 작고 미미합니다. 실제 사용량이 지속적으로 증가하는 경우만이 상황을 바꿀 수 있습니다. 즉, 네트워크를 통해 돈이 흐르고, 수수료가 쌓이고, 공급량에 비해 의미 있는 손실이 발생하는 경우가 필요합니다. 그렇지 않다면, 그 급격한 증가는 네트워크가 얼마나 멀리 갈 수 있는지를 보여주는 수치일 뿐, 실제 진전이 어느 정도인지는 알 수 없습니다.