셸, ET, HP: 3개의 에너지 지수가 52주 동안 최고치를 기록했으며, 단 두 개만이 최고점을 달성했습니다.

이번 주에는 세 가지 에너지 관련 지표가 52주 최고치에 도달했는데, 그 이유는 아마도 석유 때문일 것입니다.브렌트유의 가격은 배럴당 100달러를 넘었습니다.공급에 대한 불안감과, 이란과의 미국-이스라엘 전쟁으로 인한 시장의 혼란이 있자, 돈은 주식 매수를 위한 가장 빠른 방법으로 흘러들어갔습니다. 셸(SHEL), 에너지 트랜스퍼(ET), 헬메리치 & 페이인(HP) 등의 회사들은 모두 새로운 고점을 기록했습니다.

하지만 52주 최고가는 하나의 범주일 뿐, 결론이 아닙니다. 그 점수들을 평가해보세요. 그저 감상하는 것이 아니라 말입니다.

저는 모든 섹터와 마찬가지로 에너지 분야의 기업들을도 같은 방식으로 분석합니다. 즉, 동종 업체들과 비교한 가치 평가, 성장 잠재력, 수익성, 재무 안정성, 그리고 추세/수정 요인 등 다섯 가지 요소를 기준으로 분석합니다. 이 네 가지 요소의 가격 움직임이 거의 동일하다면, 그때가 바로 세부적인 차이가 나타나는 부분입니다. 다음은 그 내용입니다:

이 이름들 중 두 개는 새로운 높은 가치의 근거가 되는 현금 흐름과 마진 이야기가 있습니다. 한 가지는 석유 가격과 기대에 의해 성장하고 있습니다.

셸: 그 그룹에서 가장 저렴한 이익

셸은 가치와 품질의 상징적인 기업이며, 그 자체로 높은 수익을 창출합니다. 이 회사의 주가는 순이익을 기준으로 10.3배, EV/EBITDA를 기준으로 5.3배로 평가됩니다. 이는 거대 기업들과 비교했을 때 매우 저렴한 가격입니다. 또한, 이 회사는 14.4%의 ROE, 12.2%의 ROIC, 그리고 316억 달러의 순현금흐름을 가지고 있어서 성과를 뒷받침하고 있습니다. 2분기 실적을 보면 왜 시장이 이 회사를 주목하는지 알 수 있습니다.조정된 수익은 98.4억 달러로, 두 배 이상 증가했습니다.1년 전보다 더 높은 수치였으며, LNG 거래와 더욱 개선된 이익률 덕분에 82.9억 달러의 컨센서스를 넘어섰습니다. 셸도 이를 확인했습니다.30억 달러 규모의 자금 회수 계획.

솔직히 말해서, 이는 중요한 고려사항입니다. 쉘의 미래 P/E 비율은 약 15.9배로, 지난 10.3배보다 높습니다. 시장은 이 석유 가격 상승을 일시적인 호재로 보고 있으며, 영구적인 수익으로 간주하지 않습니다. 분기별 수익이 약 38% 증가한 것은 단기적인 현상일 뿐, 지속적인 성장은 아닙니다. 따라서 쉘을 성장성에 근거해 구매하는 것이 아니라, 깨끗한 재무 상태를 바탕으로 현금 수익을 제공하는 우수한 기업으로 구매해야 합니다. 순부채는 약 420억 달러이며, 자본금은 1820억 달러입니다. 이 점에서 이 회사는 현금 흐름 측면에서 좋은 기업입니다.

에너지 전달: 생산성이 우선, 성장이 그 다음으로 중요함

에너지 전달은 이 세 팀의 수익원이며, 시장에서는 ‘구매할 만한 가치’를 가지는 평가 결과와 세 팀 중 가장 높은 기본적인 평가 점수를 받았습니다. 그 기반은 약 6.2%의 수익률입니다.연속 19분기 동안 분배가 증가했습니다.최신 정보에 따르면, 7월 말에 발표된 내용에 의하면, 단위당 수익은 0.34달러이며, 연간으로는 1.36달러가 됩니다. 이는 중간 단계의 사업으로, 석유 가격이 하락하더라도 수수료 기반의 현금 흐름에는 거의 영향을 미치지 않습니다. 이런 상황은 수입 관점에서 바람직한 것입니다.

ET가 단순한 채권 대체물 이상인 점은 바로 성장률입니다. 매출이 전년 동기 대비 약 33% 증가했으며, 2분기 수익도 기록적인 수준을 기록했습니다. ROE는 15.9%로, 배당금 지급에 충분합니다. 시장이 여전히 EV/EBITDA 8.4배의 가격으로 주식을 매매하는 이유는 부채 구조 때문입니다. 약 670억 달러의 순부채와 1.35의 부채-자산 비율이 있습니다. 이러한 레버리지는 실제로 존재하며, 그래서 6%라는 수치가 너무 좋은 것처럼 보이지 않습니다. 이 주식은 수익과 지불능력을 위해 구입해야 합니다. 성장을 단순한 특징으로 보는 것이 아니라, 보너스로 받아들여야 합니다.

헬메리치 & 페이인: 보고서가 아닌 그 ‘높이’

이제 문제가 되는 것은, 이것이 단일 거래가 아니라는 점입니다. 헬메리치와 페인은 실제로 다른 기업들보다 더 많은 성과를 거두었습니다. 지금까지의 1년간의 성장률은 약 55%이며, 12개월 동안의 성장률은 약 110%입니다.$19.62에서 시작하여 $48.17까지 상승했습니다.9월 2일입니다. 또한 이 세 종목 중에서 처음으로 반등하기 시작한 종목이며, 약 44.5달러에 거래되고 있습니다. 이는 과거 최고가 대비 8% 하락한 가격입니다. 변동성도 다른 종목들보다 약 두 배나 높습니다.

가격 문제는 이렇습니다: 수익 보고서에 나타난 수치들이 제대로 반영되지 않았습니다. HP의 P/E는 음수이며, 운영 이익률은 -5.7%, ROE는 -5.1%입니다. 또한 3분기 연속으로 손실을 기록하고 있습니다. 재정적으로는 2분기에도 손실이 발생했습니다.수익은 전년 대비 8.2% 감소했습니다.월스트리트가 기대했던 것과는 다른 결과가 나왔으며, 6월 분기에도 마찬가지였습니다. EV/EBITDA는 7.4배, 자산 가치는 1.7배로 매각된 반면, 수익은 전혀 없었습니다. 이는 시장이 아직 회복되지 않은 상황에 대해 높은 가격을 지불하고 있다는 것을 의미합니다.

그건 반드시 잘못된 것은 아닙니다. HP는 미국의 시추 산업이 회복될 때 발생하는 실물 옵션입니다. 석유가 100달러일 때는 랙에 대한 수요가 증가하여 손실을 이익으로 전환될 것입니다. 하지만 옵션과 이익을 기반으로 하는 주식은 서로 다른 제품입니다. 현재 가격은 보고서보다 높습니다. 이는 작은 투기적 요소일 뿐입니다. 시추 산업의 상황을 예측하기 위한 투자로서, 현재의 하락세를 구매 공포증으로 보지 말고, 시장이 손익을 고려하여 가격을 조정하는 과정으로 보는 것이 좋습니다.

한 바람, 세 번의 베팅

공통적인 헤드라인을 제거하면, 이 세 회사는 이미 완성된 형태가 됩니다. 한쪽에는 현금 흐름이 좋은 회사들이 있습니다. 예를 들어, 셸은 가격이 저렴한 제품을 제공하며, 구매 환원 정책을 통해 수익을 창출합니다. 에너지 트랜스퍼는 6%의 수익을 창출하는 회사입니다. 다른 한쪽에는 HP가 있습니다. HP는 소규모 투자로, 석유 가격 상승이 시추 활동으로 이어져 결국 수익으로 전환된다는 주장을 합니다. 전체적인 정보를 종합해보면, 에너지 트랜스퍼는 A인베스트의 ‘구매’ 등급을 받았으며, HP는 세 회사 중 가장 낮은 평가를 받았습니다.

52주 최고가는 과거의 기록일 뿐입니다. ‘요인 스택’은 향후 가격이 무엇을 요구하는지를 보여주는 지표입니다. 올해 에너지 분야에서는 같은 석유와 풍력 에너지가 세 가지 기록을 동시에 달성했지만, 이를 설명하려면 이 보고서의 두 가지 다른 항목을 살펴보아야 합니다.