같은 주식, 두 가지 가격: 리브라의 700,000달러가 실제로 무엇을 의미하는가

리브라 에너지 매트리스는 토론토의 중요한 광물 탐사 회사입니다.시장 가치는 약 800만 캐나다달러 정도입니다.금요일에 사전 공개 발행을 발표했습니다.새로운 주식으로 130만 캐나다달러, 기본 시나리오로 70만 캐나다달러까지.같은 공지문에서, 그 회사는 주식의 가격을 두 가지로 제시했습니다. 일반 주식을 0.10C달러에, 그리고 다른 주식을 0.13C달러에 판매한다고 했습니다. 같은 회사이지만, 같은 종류의 주식입니다. 30% 더 비싼 가격입니다.

그건 이상한 일입니다. 한 회사의 주식 중 하나가 다른 주식보다 더 높은 가격에 팔릴 수 있는 유일한 요소는 바로 그 주식에 부여된 혜택입니다. 여기서 그 혜택이란 캐나다 세법과 관련된 것입니다. 더 높은 가격에 팔리는 주식들은 “플로우-THROUGH” 주식이며, 이는 캐나다의 광물 탐사 활동을 지원하는 데 중요한 역할을 합니다. 추가로 얻는 3센트의 가치가 무엇인지 알면, 그 회사가 어떻게 자금을 조달하는지에 대해 더 많은 정보를 얻을 수 있습니다.

이러한 목적을 위해 말하는 사전 배정란은, 회사가 공개 시장에 넘기지 않고, 선택된 투자자들에게 고정된 가격으로 새로운 주식을 판매하는 것을 의미합니다. “중개 없음”이라는 것은 투자 중개업자가 주식을 마케팅하지 않는다는 뜻입니다. 회사가 직접 구매자를 찾아내는 방식입니다. 기본적으로는 5백만 주의 “하드 달러” 주식이 C$0.10에, 그리고 약 1천5백4십여만 주의 “CMETC 플로우트로우” 주식이 C$0.13에 팔립니다. 거래는 9월 14일경에 완료됩니다. 워런드 계약은 없습니다.

‘플로우트웍 샤이브’는 정부의 세금 감면 제도와 유사한 개념이지만, 세금 감면은 세금 신고를 통해 지급됩니다. 작동 원리는 다음과 같습니다: ‘플로우트웍 샤이브’는 일반적인 공유주식인데, 한 가지 특징이 있습니다. 즉, 회사는 해당 프로젝트에 대한 탐사 비용을 구매자에게 넘겨준다는 약속을 합니다. 그러면 구매자는 마치 직접 시추 장비를 임대한 것처럼 관련 서류를 준비합니다. 리튬은 중요한 광물로 분류되기 때문에, 캐나다의 구매자는 그 비용을 세금 부담금에서 전액 공제할 수 있습니다.또한 연방 정부의 ‘중요 광물 탐사 세액 공제’도 적용된다. 이는 30%의 세금 공제가 제공된다.또한 온타리오와 퀘벡의 구매자들도 각 지역별 혜택을 받을 수 있습니다. 리브라의 공개 정보에 따르면, 어떤 프로젝트가 어느 지역의 혜택을 받을 수 있는지도 명시되어 있습니다. 온타리오 구매자들에게는 온타리오 지역의 프로젝트들인 Toivo, Stimson, Flanders North 및 South, SBC가 해당하며, 퀘벧 구매자들에게는 Cisco West와 Obamska가 해당됩니다.

그래서 누구나 그 프리미엄을 지불하는 것입니다. 한 주식에 세금 감면 혜택도 있고, 30%의 할인도 받을 수 있으니, 합리적인 세금 구간에 있는 캐나다인에게는 그 가치가 더 높습니다. 이 모든 것이 바로 제품의 전체 가치입니다. 회사는 2027년 말까지 자금을 적절한 탐사 활동에 사용해야 하며, 2026년 말까지는 구매자에게 비용을 지불하지 않고도 그 자금을 현금으로 전환할 수 있어야 합니다.

이 모든 것은 특이한 것이 아닙니다. 이는 해당 분야의 일반적인 방식입니다. 흐름 통과형 구조가 그 예입니다.캐나다 증권 시장에서 탐사 목적으로 모인 돈의 약 70%가 그곳에 사용된다.그 메커니즘은 수십 년 전부터 존재해온 것입니다. 30%의 중요 광물 보조금은 2022년 연방 예산에서 만들어진 것이며, 리튬 시대에 사용된 방식입니다. 캐나다 정부는 오랫동안 민간 납세자들이 탐사 비용을 부담하도록 해서 세금 혜택을 제공함으로써 광물 발견에 대한 보조를 해왔습니다.

만약 미국인 독자라면, 이미 낡은 탐험가를 구입하고 싶은 유혹을 느낀다면 주의하세요. 이 보조금은 당신을 위한 것이 아닙니다. 이 혜택은 “적격한 온타리오 지역의 구매자”와 “적격한 퀘벡 지역의 구매자”를 대상으로 제공되며, 세금 혜택은 캐나다 납세자에게만 적용됩니다. 그러니 보조금 없이 그 건물을 구입하는 것일 뿐이며, 이는 목적을 달성하지 못합니다. 여기서는 배관에 대해서만 이야기하는 것이지, 그에 참여할 수 있는 기회가 아니니까요.

그렇다면 그 돈으로 무엇을 얻을 수 있을까요? 리브라는 미니캡 회사로서, 가격이 점점 오르는 구조를 가지고 있습니다.3월 말에 현금으로 110만 캐나다달러가 있었습니다.최대한 그렇게 할 경우, C$1.3백만의 이익이 발생합니다. 이는 은행에 저장된 금액보다 많습니다. 또한, 현재의 주식 수의 약 10%에 해당하는 새로운 주식을 발행할 수 있으며, 만약 모든 주식을 발행한다면 약 18%에 해당하는 주식이 발행됩니다. 1년 동안 약 67백만주가 소진된 셈입니다.57.5백만 주를 남겨둔 반대적 인수, 브라질의 인수로 4백만 명이 더 추가됨.그리고 12월에 배치된 것입니다. 이건 단순하고 평범한 제품입니다.지난 12월에는 120만 캐나다 달러 규모의 주식 발행을 성공적으로 완료했습니다. 주당 가격은 0.17캐나다 달러였으며, 총 거래액은 0.25캐나다 달러였습니다.– 내부자들이 전체 주식의 절반 이상을 소유하고 있다.

이 부분이 바로 이 특정적인 자금 지원이 별것이 아닌 것처럼 보이는 이유입니다. 주요 시설인 온타리오 지역의 플랜더스 노스, 플랜더스 사우스, SBC는 리브라의 자금으로는 건설되지 않습니다. 이곳은 코볼드 메탈스의 자금으로 건설됩니다. 코볼드는 인공지능을 활용한 탐사 회사입니다.2024년 11월에 6년간의 계약을 체결했습니다. 3300만 캐나다달러를 사용하는 조건으로, 세 프로젝트의 전체 자산 중 75%를 소유할 수 있는 권리를 얻었습니다.(51%는 1,100만 캐나다달러의 지출을 넘으면 그렇게 됩니다.) 인수 과정에서 코볼드는 SBC에서 탐사 계약업체로서 월 35,000캐나다달러를 지급하며, 6월에는 자금을 지원했습니다.리브라가 그 부지에 대한 100% 소유권을 얻는 데 필요한 마지막 C$114,000의 옵션 지불금이 지급되었습니다. 원래 판매자는 2%의 로열티를 받습니다. 하지만 SBC의 현장 작업은 현재 중단된 상태이며, 리브라는 인근 토지 사용자들과 협상 중입니다..

그러므로 리브라가 자본금으로 약 10%의 가치를 팔 때, 그 돈은 가장 중요한 시추 작업에 사용되는 것이 아닙니다. 코볼드가 그 돈을 제공하고, 그 대가로 해당 부동산을 소유하게 됩니다. 이 펀드는 코볼드가 구매하지 않는 부분들을 지원하는 데 사용됩니다. 예를 들어, 기업의 운영 비용, 퀘벡 프로젝트, 온타리오 지역의 토지, 그리고 브라질의 프로젝트 등입니다.

그래서 이 매매의 가격은 그 안에서 가장 중요한 정보가 됩니다. 리브라의 주식은 거래되고 있습니다.지난 1년 동안 C$0.45까지 올랐습니다.최근에는 C$0.10에서 C$0.14 정도입니다. 지난 12월에는 일반 주식의 가격이 C$0.17였는데, 이번에는 C$0.10으로 책정되었습니다. 유동성 프리미엄도 줄어들었습니다. 12월에는 47%였지만, 이제는 30%로 줄었습니다(C$0.13 대비 C$0.10). 이것이 바로 리튬 시장의 자금 조달 상황입니다. 2024-25년의 붕괴 이후의 상황입니다.스포두메인 농축물의 가격은 최근 1톤당 약 2,300달러 정도입니다.– 저점에서 올라오긴 하지만, 2022년의 최고치에 비하면 한참 낮은 수준입니다. 연속적으로 자금을 조달하는 각 라운드마다 가격이 약간 낮아지고, 기존 주주들은 회사의 몫 중 더 많은 부분을 얻게 됩니다.

세금 관련 규정이 변해도, 주식의 가치는 그대로입니다. 리브라는 회사를 팔아서 현금을 얻고, 캐나다 세금 납부자도 그 비용의 일부를 부담합니다. 이러한 구조로 인해 지분이 감소되는 것이 아니라, 비용 중 일부만이 보이지 않는 것입니다. 코볼드의 시추 작업이 성공할지, 리튬 채굴이 성공할지, 그리고 다른 프로젝트들이 성공할지는 시추 장비가 결정하는 것이지, 자금 조달 방식이 아닙니다. 이 발표는 현재 옵션의 가격과 그 가격을 지불할 의향이 있는 사람들을 알려줍니다. 이런 종류의 주식에 있어서는 이것이 유용한 정보입니다.