오젬피크의 대안으로서의 판매: 프랙틸 헬스의 핵심적인 부족한 성능의 도박

산술적인 계산은 엄격했습니다. 2026년 1월 29일, 의료기기 제조업체인 프랙틸 헬스는 자신들의 유일한 제품인 레비타에 대한 6개월간의 연구 결과를 발표했습니다. 레비타는 내시경을 이용해 십이지장의 내벽을 제거하는 치료법입니다. GLP-1 약물로 체중이 줄어든 사람들은 그 약물을 중단할 수 있으며, 체중이 다시 증가하지 않게 됩니다. 경영진은 이 데이터가 매우 설득력 있다고 판단했습니다. 그러나 그날 아침까지 그 데이터를 받아들였던 주주들은 다른 의견을 가졌습니다. 그 결과, 주식 가치는 하락했습니다.하루 동안 68%, 다음 날에는 21%로 더 상승했으며, 최종적으로는 약 0.46달러에 마감되었습니다.– 이틀 전에 그들의 가치의 약 4분의 1 정도였습니다.

레비타는 진정한 문제를 해결해줍니다. 현재 가장 성공적인 약물들로는 웨고비, 오젬피크, 제프본드가 있습니다. 하지만 이러한 약물들은 장기간 복용해야 하며, 많은 환자들이 1년 안에 복용을 중단합니다. 세 번째 연구에 따르면, 복용을 중단한 후 일반적으로 체중이 약 10% 정도 다시 증가합니다. 프랙틸의 전략은 단 한 번의 외래 시술만으로 그러한 체중 감소를 유지할 수 있다는 것입니다. 2026년까지 GLP-1 치료를 중단할 것으로 예상되는 수백만 명의 사람들을 상대하는 상황에서, 이 회사는 “정의된” 성과를 내겠다고 약속했습니다. 데이터가 나오기 전까지는 투자자들은 이 전략이 가능성 있는 것이라고 생각했습니다. 모건스탠리는 이 회사에 8달러의 목표주가와 과도한 신호를 부여했습니다.

의미를 찾는 신호

문제는 그러한 낙관적인 전망에 근거한 증거가 얼마나 부족한지입니다. 1월의 결과는 REMAIN-1 연구의 “중간 집단”에서 얻어진 것이며, 회사 자체도 그 사실을 인정했습니다.확실한 읽기 결과를 얻기에는 충분한 전력이 부족함40명의 대상자 중에서 레비타를 받은 환자들이 있습니다.실제로는 체중의 4.5%를 회복했으며, 가짜 팔의 경우는 7.5%만 회복되었습니다.1쪽 검정에서 p값이 0.07인 차이는, 어떤 정상적인 기준으로 보더라도 단순한 경향일 뿐이며, 실제 발견된 결과는 아닙니다. 5명의 참가자는 식단 및 생활습관에 대한 준수하지 않는 이유로 제외되었습니다. 분석자들은 회복률이 약 50% 감소한다는 가정을 했지만, 데이터는 그 기대치에 미치지 못했습니다.

그러고 나서 렌치가 등장했다. 모건 스탠리목표가를 8달러에서 2달러로 낮추고, 주식의 가중치도 동일하게 설정함.레비타가 성공할 가능성을 50%에서 35%로 낮추었으며, 모델링된 위험 조정된 최고 판매액도 약 7억 달러에서 4억 9천만 달러로 줄였습니다. 캐나코드 제네시티는…더 어려운 질문은: “예외적인 사이트”라는 것입니다.6개의 실험장 중 첫 번째로 참여한 장소는 아직 식단 상담 프로그램을 설치하지 않았습니다. 프랙틸은 그 장소의 이상적인 결과를 “비교적 약한 식단 및 생활 방식 상담 프로그램” 때문이라고 설명했습니다. 40명의 환자를 대상으로 한 실험에서, 그러한 이상적인 결과가 나타날 수 있지만, 그 효과가 진짜인지, 아니면 단순한 표본 선택의 오류인지는 아직 알 수 없습니다.

그렇다면 진짜 문제는 보상입니다.

변호사들을 불러오세요. 2025년 1월 13일부터 2026년 1월 29일까지 구매한 사람들을 대신하여 제기된 증권 관련 소송에서, Fractyl은 Revita의 임상적, 규제적, 상업적 전망을 과장했으며, 실제 운영 문제가 시험장에서 발생함으로써 결과의 신뢰성이 손상되었다는 사실을 공개하지 않았다고 주장합니다. 투자자들은…10월 20일까지 사건을 담당할 자격을 신청해야 합니다.그런 행위가 무엇인지, 무엇이 아닌지 명확히 해야 합니다. 그것은 이미 발생한 자본 손실을 재분배하는 방식일 뿐입니다. 이는 그 손실이 상당했으며, 변호사들이 위험을 인식하고 있다는 증거일 뿐입니다. 생물학적인 측면에 대한 판단은 없습니다. 어떤 판사는 리비타가 효과적인지 여부를 결정할 수 없습니다. 그건 클리닉의 몫이며, 법원의 몫이 아닙니다.

한편, 이 회사는 조용히 단일 사업에 집중하게 되었습니다.올해 초에 8,560만 달러의 현금을 보유하고 있었으며, 이 자금만으로도 2027년 초까지 자금을 확보할 수 있을 정도였습니다.하지만 이미 그렇게 되었어요.2형 당뇨병 관련 연구를 중단하고 실제 환경에서의 데이터 기록도 함께 중단했습니다.그 돈을 보존하는 것입니다. 정확한 판단 기준은, 중요한 REMAIN-1 집단의 6개월간의 데이터입니다.4분기 초에 예상됩니다.올해 후반에 FDA의 마케팅 신청서를 제출할 가능성이 있습니다.

이 모든 것들이 주장을 무효화하지는 않습니다. 깨끗한 데이터가 나오면 수백만 명의 사람들에게 진정한 시장이 다시 열릴 것입니다. 그리고 생물학적 측면도 잘 준비되지 않은 한 곳만으로는 살아남을 수 있을 것입니다. 하지만 이는 어떻게 거래가 가격이 결정되는지를 설명해줍니다. 지금은 한 회사 전체가 단 하나의 실험에 의존하고 있으며, 그 실험에 필요한 자금은 2027년 초까지 남아 있는 부채로 충당됩니다. 그러니까, 한 곳의 실수로 인해 전체 상황이 결정될 수도 있습니다. 만약 집단소송이 성공한다면, 손실의 일부는 그 손실을 겪은 사람들에게 돌려주어질 것입니다. 하지만 Revita가 효과적인지 여부는 결정되지 않을 것입니다. 그 답을 기다리는 데는 아무 비용도 들지 않으며, 그 답은 곧 나올 것입니다.