시가트: 실제 AI 수요, 선도하는 여러 기업들

세가이트는 금요일에 약 7% 상승하여 약 859달러를 기록했습니다. 이는 다른 주요 스토리지 기업들도 함께 상승한 상황에서의 결과입니다. 웨스턴 디지털은 약 4%, 마이크론도 약 4% 상승했습니다. 세가이트와 관련된 특별한 소식은 없었습니다. 이 상승은 AI 인프라 관련 주식들의 호조가 원인이며, 이는 1년 동안 계속된 하드디스크 제조업체의 부진한 성적입니다.

그 리듬, 단일 헤드라인이 아니라, 투자자가 판단해야 할 것은 바로 그것입니다. 세가트는 2026년에 200% 이상 상승했으며, 52주 최저가인 약 209달러보다 약 4배 높은 수준입니다. 현재 시장 가치는 약 1950억 달러입니다. 이 주식의 가치는 단순한 주기적 성장을 추구하는 하드웨어 기업에서, AI 데이터 저장소와 관련된 희귀 자산으로 재평가되었습니다. 시장이 실제 상황을 초과해 움직였는지는 다음 보고서가 답할 문제입니다.

이야기를 현실로 만들어준 숫자들

씨게이트의 장점은, 그들의 결과가 홍보적인 표현이 아닌, 실제 경제적 상황을 반영하고 있다는 점입니다. 7월 초에 끝난 4분기 재무제표에서도 그렇습니다.수익은 36.3억 달러였으며, 조정된 순이익은 주당 5.71달러였습니다. 또한 비GAAP 기준으로는 총마진이 52.7%로 역대 최고치를 기록했습니다.. 연간 매출은 48% 증가했으며, 자유현금흐름은 31억 달러에 달했습니다.여백은 헤드라인입니다. 그 의미는…13개 분기 연속으로 총마진이 증가했으며, 회사는 총마진을 60% 이상으로 끌어올렸습니다..

드라이버는 단순한 가격 정책이 아니라, 실제 기술적 우위를 의미합니다. 시게이트의 히트 assist된 자기 기록 기술(HAMR)은 Mozaic 플랫폼으로 판매되며, 각 드라이브에 더 많은 테라바이트의 데이터를 저장할 수 있게 해줍니다. 그 결과 데이터센터 운영자들은 더 많은 용량을 얻을 수 있고, 추가적인 하드웨어를 구입할 필요도 없습니다.약 90%의 엑사바이트가 데이터 센터로 전달됩니다.그리고 관리진은 말합니다.대부분의 근거리 엑사바이트는 장기 계약에 따라 2028년까지 할당되어 있습니다.,와 함께2027년 전체 일정에 대한 가격 책정입니다.. 2세대 모자익 드라이브는 최대 44테라바이트의 데이터를 대형 클라우드 서비스 제공업체에서 처리할 수 있습니다..

예약된 수용 능력과 문서화된 비용 곡선이 바로 자금이 부족한 AI 프로젝트와의 차이점입니다.씨게이스트는 해당 연도에 14억 달러의 부채를 줄였습니다.그래서 재무제표도 경제 상황과 함께 개선되었습니다.

평가가 더 이상 여유를 남기지 않는 곳에서

문제는 현재 시장이 그 모든 것에 얼마나 많은 비용을 지불하고 있는가 하는 것입니다. 추세적 수익 기준으로 보면, 이 주식의 가격은 약 60배 정도입니다. 이는 너무 높은 가격이므로, 수익이 지난해와 같은 속도로 계속 증가한다면만이 그 비율이 합리적일 수 있습니다. 미래를 전망하는 것은 더욱 어려운 일입니다. 9월의 분석 결과에 따르면 세가이트의 상황은…향후 12개월 동안의 수익은 약 904달러로, 이는 서부 디지털과의 경쟁사들보다 높은 수준입니다.그리고 올해는 이익이 이 수준의 두 배가 될 것으로 예상되는 가격입니다.

현분기에는 경영진이 전망을 제시했습니다.약 41억 달러의 수익과 7.30달러의 조정된 주당 이익을 기록했으며, 운영 이익률은 약 50%에 달합니다.그 수치를 맞추는 것은 좋은 결과가 될 것입니다. 하지만 그런 좋은 결과라도, 이미 가격은 그만큼의 이익을 얻고 있습니다. 이런 비율에서는 ‘구매하는 것이 유리하다’는 전형적인 전략이 반대로 작용합니다. 즉, 주식 가격이 크게 하락할 경우, 거의 아무런 보호 장치도 없이 주식이 손실을 입게 됩니다.

여전히 이는 순수한 주기적 하드웨어 산업입니다. 이러한 주기적 성장은 몇몇 대형 클라우드 서비스 제공업체들의 주문 흐름에 달려 있습니다. 플래시 저장 장치의 시장 점유율은 계속 증가하고 있습니다. 그리고 이 회사의 주식 가격도 얼마나 빠르게 반등할 수 있는지를 보여주고 있습니다.6월 말에 1,093달러 수준까지 올랐지만, 9월 초에는 800달러 이하로 떨어졌습니다.이번 주의 입찰 전까지는 그렇습니다. 이 이야기를 만들어낸 바로 그 투자자들이 다시 그 이야기를 망칠 수도 있습니다. 각주에는 약간의 경고가 언급되어 있지만, 그건 큰 위험이 아니라 단지 주의할 필요가 있다는 뜻입니다.CEO는 9월 1일에 10b5-1 계획에 따라 30,000주를 약 816달러에 매각했으며, 추가로 90,000주까지 매각될 예정입니다..

한 가지 보고서가 다음 단계를 결정한다.

분석하는 좋은 방법은 이렇습니다. 이 회사는 점점 더 좋은 회사가 되고 있으며, 주식 가치도 실제로 상승하고 있습니다. 생산 능력도 실제로 존재하며, 이익률도 실제로 높습니다. 수요도 실제로 감소하고 있습니다. 하지만 가격은 이미 몇 년간의 순환적 상승을 반영하고 있습니다. Seagate는 구독형 소프트웨어 회사와 달리, 수요가 감소할 경우를 대비한 정상적인 수익 모델이 없습니다.

9월 분기 보고서,10월 말경에 도착할 예정입니다.그것이 검증할 수 있는 순간입니다. 만약 세가이트가 4억1천만 달러의 매출과 7.30억 달러의 예상 이익을 달성하며 마진도 유지된다면, 투자 가치는 유지될 것입니다. 하지만 새로운 자금을 투입했을 때 얻을 수 있는 보상은 줄어듭니다. 수익, 마진, 혹은 하이퍼스케일 기업들의 주문량과 같은 세 가지 요소 중 어느 하나라도 문제가 생긴다면, 25배의 배수율은 엄청나게 낮아집니다. 오늘날 새로운 투자자에게 주어지는 선택은, 회사가 좋은지 아닌지 여부가 아니라, 절정기에 도달하기 전에 그 가치를 판단하는 시험이 가까워지는 몇 주 전에 그 가격을 지불하는 것이 합리적인지 여부입니다.