SCHD의 비밀스러운 메커니즘이 어떻게 저가로 구입하고 고가로 판매하며, 관리자가 없이도 배당금을 증가시키는지

슈바브 미국 배당 주식 ETF인 SCHD는 미국에서 가장 인기 있는 배당 펀드로, 다양한 자산을 보유하고 있습니다.980억 달러 이상의 자산그것도 그저 재배치된 것뿐이었습니다.26개의 새로운 회사가 참여했습니다.. 22명이 쫓겨났습니다.탈퇴한 회사들 중에는 발레로 에너지도 포함됩니다.80% 증가했습니다.부팅되기 전에. 할리버튼,46.5% 상승도착한 사람들 중에는 블랙스톤도 있었다.높은 수준에서 41% 하락했습니다.아레스 매니지먼트,45% 감소.

이것은 우연이 아닙니다. 이것이 바로 핵심입니다.

대부분의 투자자들은 배당 수익을 위해 SCHD를 구입합니다.현재 약 3.1%입니다.그리고 해마다 그 수익을 늘리는 것으로 유명한 평판을 가지고 있습니다.2011년에 설립된 이 기금은 매년 성과를 내고 있습니다. 지난 10년 동안 연평균 10.99%의 복리 성장률을 기록했습니다.하지만 배당 성장은 좋은 주식을 선택한 결과가 아닙니다. 그것은 지수가 작동하는 방식에 따른 기계적인 결과입니다.

저가에 매입하고 고가에 판매하는 스크리닝 방식

SCHD는 다우존스 미국 배당 100지수를 추적합니다. 이 지수는 규칙에 따라 선정된 100개의 주식만을 포함합니다. 회사는 반드시…최소 10년간 연속적으로 배당금을 지급하고, 시장 시가총액이 최소 5억 달러 이상이어야 합니다.그런 다음 인덱스는 네 가지 지표를 사용하여 생존자들을 순위화합니다.배당 수익률, 5년간의 배당 성장률, 자기자본수익률, 그리고 총부채에 대한 현금흐름상위 100개 기업만이 선정됩니다. 이 기업들은 시장 가치에 따라 점수가 매겨집니다.하우징당 4%, 부문당 25%로 제한됨.

연간 재구성 —이는 2026년 3월에 일어났습니다.바로 그곳에서 메커니즘이 드러나는 것입니다. 배당수익률은 네 가지 평가 지표 중 하나이기 때문에, 주식의 가격이 상승하면 그 배당수익률은 줄어들고 순위도 낮아집니다. 반대로 주식의 가격이 하락하면 배당수익률은 증가하고 순위도 높아집니다. 화면은 특정 주식에 대한 당신의 충성심에는 관심이 없습니다. 화면은 수학적 계산에만 관심이 있습니다.

그래서 발레로 에너지가 80% 하락했을 때, 그 펀드의 수익률은 기준치를 넘어서지 못하고 떨어졌습니다. 블랙스톤이 최고가에서 41% 하락했을 때는 수익률이 급격히 상승했고, 그 펀드는 너무 많이 떨어진 자산을 팔고, 낮아진 가격의 자산을 사버렸습니다. 이는 매니저가 그렇게 결정한 것이 아니라, 규칙에 따라 그렇게 해야 했기 때문입니다.

이것이 바로 SCHD의 배당금 증가를 이끄는 비밀스러운 요소입니다. 매년, 가장 저수익을 내는 주식들은 더 높은 수익률을 내는 주식들로 대체됩니다. 설령 해당 회사들이 배당금을 그대로 유지한다고 해도, 지수는 가격이 수익에 비해 하락한 주식들을 교체함으로써 여전히 더 높은 배당률을 보여줍니다. 관찰되는 배당금 증가는 부분적으로는 회사들이 배당금을 늘리는 것 때문이지만, 실제적인 효과는 계속해서 저가주식으로의 교체 때문입니다.

숫자들이 실제로 무엇을 의미하는가?

최근 분기별 분포는주당 0.2525달러, 2026년 6월 29일에 지급됩니다.이는 약 1.01년 단위로 계산했을 때의 금액이며, 현재 가격으로는 34달러 정도에 3.1% 정도의 수익률이 됩니다.올해 초 30일간의 SEC 수익률은 약 3.62%였습니다.가격이 올라가기 전에.

하지만 수익률은 계속 감소하고 있습니다. 그 이유는 해당 회사들이 배당금을 줄이기 때문이 아니라, SCHD의 자체 주가 상승세가 강했기 때문입니다.지난 한 해 동안 약 27%의 성장을 기록했으며, 지난 1년 동안은 거의 30%에 달했습니다.2011년부터 그 생애 전체 동안,$10,000의 투자액이 $34,350으로 증가했으며, 연간 수익률은 13.66%입니다.가격은 배당금보다 더 빠르게 상승했기 때문에, 시간이 지날수록 수익률이 낮아집니다. 이는 문제가 아닙니다. 이것이 바로 펀드가 설계된 대로 작동할 때 나타나는 현상입니다. 여러분이 소유한 회사들의 가치가 증가하면서 수익률은 점차 낮아지는 것입니다.

수입을 얻고자 하는 사람에게는 이런 계산이 실제적입니다. SCHD에서 750,000달러를 투자하면 3.1%의 수익률로 연간 약 23,250달러, 즉 분기당 약 5,800달러의 수입이 발생합니다. 이는 단일 고수익 주식의 수익률과는 다르며, 원래 그럴 의도도 없었습니다. 펀드의 역할은 분기별 수입을 최대화하는 것이 아니라, 시간이 지날수록 수입이 증가하여 구매력이 감소하지 않도록 하는 것입니다. 10.99%의 배당금 CAGR를 고려하면, 같은 750,000달러를 투자했을 때 10년 전에는 연간 약 10,500달러의 수입이 있었을 것입니다. 이것이 바로 핵심입니다. 수입은 인플레이션에 맞춰 계속 증가합니다.

지금 마치가 변하는 지점이 어디인가요?

2026년의 인사 개편으로 그 펀드가 과열된 에너지 기업들로부터 이동되었습니다. 발레로, 할리버턴 등이 그 예입니다.오빈티브– 그리고 대안적 자산 관리회사들, 금융기관들, 그리고 퇴출된 우량 기업들로도 확장되고 있습니다. 블랙스톤도 그렇습니다.1조 3천억 달러가 넘는 자산을 관리하고 있습니다.가장 큰 신규 직위 중 하나로 등재되었습니다. 아레스 매니지먼트는관리 중인 자산이 거의 6000억 달러에 달합니다.유나이티드헬스, 프로크터앤갭블, 애보트 라벨리스와 함께 합병되었습니다.

이는 펀드의 분야별 구성이 변경된 것을 의미합니다. 석유 자산 가치가 상승함에 따라 에너지 분야의 비중이 약 20%까지 증가했지만, 그 비중은 줄어들었습니다.보건의료 분야는 현재 약 21%에 불과하며, 소비자 보호 분야는 19%입니다.그리고 재무적 지표도 향상되었습니다. 펀드의 상위 5개 자산은…9월 초 기준으로는 메릴랜드, 애보트, 암젠, 셰브론, 코카콜라가 있습니다.– 의료, 에너지, 소비재 분야의 다양한 사업들이 혼합된 형태로, 이는 스크린이 수익성 높고 현금 창출이 가능한 사업을 선호한다는 점을 반영합니다.

대체 자산 관리 회사들은 불확실한 존재입니다. 블랙스톤과 아레스는 급격한 하락 이후에 진입했는데, 이는 바로 SCHD의 방법론이 그들을 매수하고자 하는 시기와 일치합니다. 하지만 이들은 전통적인 배당금을 발생시키는 회사가 아니라 자산 관리 회사일 뿐입니다. 그들의 수익은 수수료 수입에 달려 있으며, 수수료 수입은 관리 중인 자산과 거래량에 의존합니다. 그리고 거래량은 신용 시장과 경제적 신뢰도에 달려 있습니다. 그들은 모든 기준을 충족했습니다. 하지만 불황 속에서도 계속해서 그러한 기준을 충족할 수 있을지는 미지수입니다.

SCHD가 무엇이며 무엇이 아닌지

SCHD는 높은 수익률을 가진 펀드가 아닙니다. 3.1%의 수익률은 6% 이상으로 설정된 화면에서 경고를 유발하지 않습니다. 또한 성장형 펀드도 아닙니다. 비록 지난 한 해 동안 총 약 30%의 수익을 기록했고, 설립 이후 연간 13.66%의 수익을 얻었지만 말입니다. 이 수익률은 그 과정의 부산물일 뿐, 목표가 아닙니다.

이것은 수익성이 좋은 미국 기업들의 포트폴리오를 체계적으로 재조정한 것입니다. 이러한 조치 덕분에 비싼 주식들은 팔리고, 저렴한 주식들만 구입됩니다. 또한 특정 종목이나 산업이 지배적인 위치를 차지하는 것을 방지하기 위해 집중도를 제한합니다.연간 0.06%이 펀드는 업계에서 가장 낮은 비용 비율을 보입니다. 이 펀드는 지수를 매우 정확하게 추적합니다 – 지난 한 해 동안…SCHD는 지수의 29.57%에 비해 29.53%를 기록했습니다..

위험은 운영적인 문제가 아니라 구조적인 문제입니다. 스크린은 계속해서 주식들을 순환시킬 것입니다. 새로운 회사들 중 일부는 성과가 저조할 수도 있습니다. 대체 자산 관리자들은 거래 활동이 둔화될 경우 수수료 수입이 감소할 수 있습니다. 에너지 관련 자산의 가치는 다시 상승할 수 있지만, SCHD는 이미 포트폴리오를 줄였기 때문에 그 상승세를 따라잡지 못할 것입니다. 이러한 상황에서 할 수 있는 것은 아무것도 없습니다. 왜냐하면 관리자가 없기 때문입니다. 규칙은 바로 그 관리자에 의해 결정됩니다.

하지만 이러한 규칙들은 한 가지 중요한 특징을 가지고 있습니다. 바로 추세를 따라가지 않으며, 상황이 악화될 때도 당황하지 않는다는 점입니다. 어떤 기업의 이름이 떠오르고 그 기업의 배당수익률이 급상승할 때, 투자자들은 그 기업을 구매하고 싶어 합니다. 이는 소비자 투자자들이 일반적으로 하는 행동과는 정반대입니다. 수입형 투자자가 다양한 수익원을 확보하고 화면에서 벗어나고 싶다면, 바로 이러한 기계적인 원칙이 바로 그 대가입니다.

문제는 SCHD가 특정 연도에 성공적인 분야와 일치할 수 있는지가 아닙니다. 중요한 것은, 수익성이 좋은 배당금을 지급하는 100개의 회사로 구성된 포트폴리오가, 계속해서 가장 저렴한 회사들로 교체될 때에도, 수십 년 동안 인플레이션보다 빠르게 수익을 창출할 수 있는지입니다. 과거의 실적은 그렇다고 말합니다. 그 메커니즘도 그렇게 작동해야 합니다. 그런데 문제가 생길 가능성은 미국 경제가 더 이상 수익성이 좋은 배당금을 지급하는 회사를 만들지 못한다는 것입니다. 그건 단순한 펀드의 문제보다 훨씬 큰 문제가 될 것입니다.