사우디아라비아의 호르무즈 해협 우회로가 전쟁에서 가장 중요한 통제 지점이 되었다.

사우디아라비아가 호르무즈 해협을 우회하기 위해 건설한 파이프라인은 이 전쟁의 새로운 압력점이 되었다. 9월 10일에…이라크 영토에서 발사된 드론들이 왕국의 동서 방어선을 공격했다.동부 석유생산지에서 적색해 항구인 야누까지의 1,200킬로미터 구간을 불태웠다. 리야드는 “예방적” 조치로 작업을 중단했다. 일요일까지, 사우디아라비아의 목표물들과 걸프만에 있는 유조선들에 대한 공격이 계속되었다.브렌트 원유는 배럴당 108.23달러로 상승했고, 웨스트텍사스 인터미디얼 원유는 103.20달러에 달했습니다.– 16주 만에 최고치입니다.

이 선은 그 선이 어떤 목적으로 만들어졌는지에 따라 중요합니다. 2월에 이란에 대한 전쟁이 시작된 이후, 호르무즈 해협은 일반적으로 많은 양의 물이 통과하는 곳입니다.전 세계 석유의 5분의 1통로를 통해가장 좁은 부분에서는 단지 21해리만큼 좁습니다.— 제한된 상태에 있어요. 최악의 상황에서는…괌의 생산자들은 하루에 최대 1,200만 배럴을 생산 중단시켰다.사우디아라비아의 대응책은 1981년에 개통된 동서 파이프라인이었습니다. 이 파이프라인을 통해 원유를 호르무즈를 지나 레드해로 운송할 수 있었습니다.이 시설의 이론적 처리 능력은 하루에 7백만 배럴이며, 그중 약 5백만 배럴은 수출용으로 사용될 수 있습니다.나머지는 서부 해안의 정유 공장에 공급됩니다.

두 끝부분에서 히치가 조금 느려졌습니다.

문제는 탈출로가 양쪽에서 압박받고 있다는 것입니다. 얀부로 가는 통로는 이라크에서 폭격을 당하고, 그곳을 통해 나가는 탱크선들도 예멘에서 포격을 받습니다.예멘의 후티 반군은 7월에 사우디아라비아에 대해 “해상 금수 조치”를 선언했습니다.야누 근처에서 항구들을 불태웠습니다.8월에 탱크선 아므잔을 공격함그 결과, 사우디아라비아는 자체적인 유정들을 폐쇄해야 했습니다.8월에는 하루에 6.2백만 배럴에 불과했으며, 이는 2026년 최저치였습니다.그리고,IEA의 말에 따르면, 30년 만에 최저 수준입니다..

그것이 주목해야 할 핵심 문구입니다. 분석가들이 “세상에는 여유가 있다”고 말할 때 사용하는 “여분의 생산 능력”이라는 개념은, 수요가 부족해서가 아니라, 원유가 구매자에게 전달되지 못하기 때문에 비활용된 상태입니다. 호르무즈 해협이 일부 폐쇄되고 적색해도 위험에 처해 있기 때문에, 사우디아라비아의 원유는 양쪽 해안에서 제한받고 있습니다. 지하에 있는 추가적인 유전들도 도움이 되지 않습니다. 그곳에서 나오는 모든 파이프라인들이 공격의 대상이 되고 있기 때문입니다.

리야드는 분명히 자신을 구해내려고 노력하고 있습니다. 로이터통신은 7월에 사우디아라비아가…초기 협상 결과, 동서 방향 시스템의 생산 능력이 하루에 200만 배럴까지 증가할 예정입니다.– 수십억 달러 규모의 프로젝트이며, 수년에 걸친 노력이 필요한 작업입니다. 이는 쿠웨이트, 카타르, 바레인과 같은 인접 국가로 원유를 운송하기 위한 것입니다. 이 지역들은 호르무즈 해협을 통한 운송 경로가 없기 때문이며, 그중 쿠웨이트도 마찬가지입니다.3월에 불가항력으로 선언됨그 핵심은 공동 인프라를 통한 생존입니다. 그 결과는 수년간 걸프 지역의 정치를 결정해온 방식과 같습니다. 즉, 이웃들의 수출 상황을 자신이 통제할 수 있는 체계에 통합시키는 것입니다. 그 파이프를 통제하는 것 자체가 그 지역의 수익을 통제하는 것이죠.

차단점을 이동시키는 것, 그것을 제거하는 것이 아닙니다.

여기에 구조적 문제가 있습니다. 이미 설치된 파이프에 하루에 2미터짜리 배럴들을 더하는 것은…올해 두 번 공격당함4월에 한 번, 이란에서 발생한 사건과 이번 달에 또 다시 발생한 사건은 위험을 줄이지 않습니다. 오히려 목표 지역을 더 넓혀줍니다. 호르무즈를 통과하여 이 단일 육상 노선으로 흘러가는 모든 원유는 세계의 마진 공급량을 세계에서 가장 취약한 에너지 인프라에 집중시킵니다. 이게 왜 중요한지에 대한 설명은 지난 주에 있었습니다. 파이프라인이 막힌 상황에서는 야누는 단지…5~7일간 저장된 원유그리고 추정치들도 있습니다.수리에는 5~6주가 걸릴 수 있습니다..

투자자들은 가격 움직임을 물리적 문제로 보아야 하며, 양적 문제로 여기지 않아야 합니다. OPEC+는 여전히 많은 비활용된 유전을 가지고 있습니다. 6월에는 단지…하루에 188,000배럴의 상징적인 증가량하지만 브렌트는 16주 만에 최고치에 머물고 있습니다. 수출 경로가 문제가 되면, 가용 공급량이 실제 공급으로 전환되지 않습니다. 세계가 지불하는 비용은 그 막힌 지점을 다양화할 수 없기 때문입니다. 그리고 그 비용은 가장 저렴한 방법으로 그 지점을 차단할 수 있는 자에게 돌아갑니다. 즉, 가장 저렴한 드론을 사용하는 사람에게 말입니다. 가장 많은 보유량을 가진 사람에게는 아닙니다. 사우디아라비아는 석유를 소유하고 있지만, 수출 경로는 아직 소유하지 못했습니다.

미-이란 간의 잠정적인 휴전 상태 덕분에 호르무즈 해협의 교통이 계속되고 있으며, 가격도 최악의 상황보다 낮은 수준을 유지하고 있습니다.IEA는 가격이 배럴당 150달러에 도달할 수 있다고 경고합니다.재고가 거의 비어 있으면 좋겠어요. 문제는 사우디아라비아의 확장 계획이, 해결해야 할 문제가 점점 더 심각해지는 것보다 먼저 실현될지 여부입니다. 원유 관련 자산을 보유하고 있는 사람들에게 중요한 교훈은, 위험을 더 높은 수준으로 전환함으로써 얻는 회복력이 진정한 회복력이 아니라는 것입니다. 그건 단지 목표가 커질 때마다 가격이 변하는 방패에 불과합니다.