새터데이 와이어: DBS와 시티의 주말 달러 움직임은 은행 자금 경쟁에 대해 무엇을 말해줄까?

최근 토요일에 싱가포르의 DBS와 뉴욕의 시티가 협력했습니다.몇 분 만에 두 도시 간의 미국 달러를 이동시켰습니다.– 평소의 은행 업무일이 아니며, 일반적인 은행 간 시스템을 통해서도 이루어지지 않습니다. 오히려 세계 각국의 국경 간 결제를 50년 동안 처리해온 스위프트라는 협동조합이 운영하는 새로운 블록체인 시스템을 통해 이루어집니다. 토큰화된 예금이죠, 전신 송금 방식이 아닙니다. 약속된 내용은 다음과 같습니다.“매주 금요일 저녁에 멈추는” 돈이 24시간 내내 움직이기 시작합니다..

이것은 ‘항상 연결된 금융 시스템’으로의 전환에 관한 또 다른 헤드라인처럼 보입니다. 투자자에게는 더 유용한 정보가 될 수 있습니다. 이건 주로 속도에 관한 이야기가 아니며, 수익에 관한 이야기도 아닙니다. 이건 바로 얼마나 많은 돈이 은행 시스템 내부에 남아 있을지에 관한 이야기입니다. 시티, JPMorgan, DBS와 같은 세 개의 대형 은행들이 각각 다른 전략을 사용하고 있으며, 주말에 이루어지는 자금 이동은 어떤 전략이 실제로 실행되는지를 알 수 있는 방법입니다.

실제로 장부에 무슨 일이 일어났나요?

먼저, 메커니즘에 대해서입니다. 왜냐하면 세부 사항들은 헤드라인만큼 매력적이지 않기 때문입니다. 토큰화된 예금이란, 단순히 은행의 자체 채권에 불과합니다. 즉, 은행의 재무제표에 기록된 달러가 디지털 토큰으로 변환되어 공유된 장부를 통해 이동할 수 있는 것입니다. 이는 은행이 직접 발행하는 돈이며, 스테이블코인과는 달리 여전히 유효한 가치를 가집니다.이자는 지급됩니다. 왜냐하면 돈은 결코 은행을 떠나지 않기 때문입니다.출시 당시, 스위프트의 레저는6개 대륙에 걸쳐 17개의 은행공유된 한 층 위에서, 그러한 물질들을 평소의 제한 시간을 넘어서도 밤새나 주말에도 이동시킬 수 있습니다.

중요한 보정값은 이렇습니다: 레지스트는 그 자체로 아무것도 처리하지 않습니다. 이는 스위프트가 말하는 오케스트레이션 계층입니다.이는 은행들 간의 지시와 약속을 담고 있으며, 각 은행은 자체적인 개인 원장을 유지합니다.. 최종 합의는 여전히 기존 철도망에 맡겨져 있습니다.즉, 은행 영업 시간 동안 작동하는 실시간 총계정 처리 시스템입니다. 따라서 토요일에 이루어지는 “결제”는 장부상의 구속력 있는 약속으로 간주되며, 실제 돈이 지급되는 것은 일반적인 시스템이 다시 작동할 때입니다. 그 주말 동안 한 은행은 다른 은행에 신용 위험을 지고 있지만, 공식적인 중앙은행의 결제는 아직 이루어지지 않았습니다. 이것이 바로 그 쾌활한 보도가 간과하는 실제 구조적 사실입니다.

또한, 레지스트가 실제로 어떤 문제를 해결하는지도 주목할 필요가 있습니다. Swift 네트워크는 이미 빠릅니다.오늘, 지급액의 3/4이 10분 이내에 수혜자 은행에 도달합니다. 대개는 몇 초 만에 도착합니다.그것이 메우는 간격은 속도가 아닙니다. 그건 ‘죽은 지역’입니다. 일요일 새벽 3시에 돈이 필요한 재무부는 월요일의 결제 시간까지 기다려야 합니다. 그리고 그 주말 동안의 유동성 문제도 ‘항상 활성화된’ 시스템으로 해결됩니다. 기업 재무 담당자들에게는 실시간의 현금 가시성과 24시간 내내 자본을 즉시 사용할 수 있다는 것이 중요합니다.

세 개의 은행, 세 가지 다른 구조적 특징을 가진 것들

기술을 제거하면, 그것은 단순히 기관 내의 배관 관련 경쟁이 되고, 각 주요 기업들은 각자 다른 위치를 차지하고 있습니다.

JPMorgan은 Swift 파일럿에 전혀 참여하지 않습니다. JPMorgan은 자체적으로 운영하는 Kinexys라는 토큰화된 예금 네트워크를 가지고 있으며, 이는 이미 성공적인 사업입니다.하루에 20억 달러 이상을 이동시킵니다.그리고 그것이 사적인 칸톤 네트워크에 통합되는 것입니다.TCH 컨소시엄은 시티와 더 클리어링 하우스와 함께 이를 주도합니다.그 베팅은, 은행이 소유한 철도망이 집중된 관리 체계와 완전한 결제 시스템을 갖추고 있어서 대량 거래 시장에서 승리할 것이라는 것입니다. 이는 의도적으로 내부에 유지된 강력한 경쟁 우위입니다.

시티는 헤지 작업을 하고 있습니다. 이는 스위프트의 프로젝트에 포함되어 있으며, 동시에 JPMorgan의 TCH 컨소시엄에도 참여하고 있습니다. 또한 시티 토큰 서비스도 제공하고 있는데, 이미 약 10억 달러 규모의 거래를 처리하고 있습니다.수백 개의 은행 고객을 위한 24시간 연중무휴 USD 현금화 서비스시티는 어떤 회사가 승자가 되는지를 선택하는 대신, 모든 가능한 경쟁자들에게 자리를 구입합니다. 이는 거래 서비스를 제공하는 은행으로서는 합리적인 행동입니다. 시티의 거래량을 담당할 수 있는 한, 어떤 회사가 승자가 되든 상관없습니다.

DBS의 도박은 가장 흥미롭고 드러나는 경우입니다. 싱가포르에서 가장 큰 은행이 바로 DBS입니다.스위프트의 핵심 디자인 그룹에서 아시아 지역을 본사로 둔 유일한 대출 기관입니다., 2년 전에 자체 토큰 서비스를 시작했습니다.그는 파티오르 인터뱅크 네트워크의 창립자이기도 합니다. 이 계약에 관한 설명에 따르면, 그들의 전략은…어떤 미국의 철도가 승리하든 상관없이, 모든 미국 달러 토큰 네트워크의 아시아 종점이 되는 것.DBS는 아시아 달러 유통의 필수적인 중심지가 되려고 노력하고 있습니다. 이 시장은 치열한 경쟁이 필요한 곳입니다.아시아의 해외 국경 간 결제 규모는 2025년에 약 13.5조 달러에서 2033년에는 24조 달러로 증가할 것으로 예상됩니다..

투자자들에게 의미하는 바

관련 은행들에게는 이는 수익과 관련된 이야기가 아니라, 자리 매김에 관한 이야기입니다. 이러한 프로젝트들은 앞으로 몇 분기 동안 수익을 늘리는 데 도움이 되지 않을 것입니다.스위프트는 현재 단계를 연말까지 진행되는 시험 운영 단계로 설명했습니다.투자와 관련된 질문은 구조적인 것입니다. 어떤 조정이 일반적인 상태가 될 가능성이 높은지, 그리고 그 조정이 당신이 보유한 주식에 유리하거나 불리한지 여부입니다.

여기서 거버닝 체계가 실제로 역할을 합니다. Swift는 10,000개 이상의 금융 기관들이 함께 구성된 조직으로, 모든 의사결정은 거의 합의에 의해 이루어집니다. 바로 그 구조 때문에 움직이는 데 시간이 걸린 것입니다.파이프들가장 정교한 은행들은 기다리는 대신 자체적으로 토큰화된 예금 네트워크를 구축합니다. 합의에 기반한 협력 체제는 속도보다는 안정성과 확장성을 중시합니다. 이것이 바로 연대 은행 업무를 유지하면서도 더 빠른 민간 금융기관들에 의해 가장 큰 규모의 수익을 잃는 조직의 특징입니다.

회의론자들의 주장은 또한 은행의 재무제표적 논리와 관련된 점을 포함한다. 토큰화된 예금은 돈을 은행의 부채로 처리하며 이자를 지급할 수 있다. 반면, 스테이블코인은 은행 시스템 밖에 있는 발행자의 채권에 해당한다.현재 미국의 규정에 따라 스테이블코인은 이자를 지급할 수 없습니다.따라서 이 전쟁에서 모든 은행은 자신의 자금을 보호하려고 합니다. 달러가 안정화된 코인으로 넘어가면 저렴한 예금이 은행에서 사라지기 때문입니다. 어떤 은행이 승리하든, 승리 조건은 같습니다. 즉, 돈을 은행의 재무제표에 그대로 유지하는 것입니다.

솔직히 말해서, 이번 주말의 거래는 토큰화된 기관 은행의 발전에 있어 중요한 전환점이 될 것입니다. 하지만 아직 수익을 창출하는 사건은 아닙니다. 시티 보유자에게는 모든 위험을 고려한 안전한 포지션입니다. JPMorgan 보유자에게는, 수천 명의 회원과 낮은 진입 장벽을 가진 개방형 협력 네트워크에 맞서 어떻게 자체적인 우위를 유지할 수 있을지가 중요합니다. ADR를 통해 DBS를 보유하는 사람들에게는, 아시아 지역에서 달러 토큰의 중심지가 되면 규모가 커질수록 수익이 발생할 것입니다. 궁극적으로 승자를 결정하는 요소는 어떤 공지가 먼저 나오는지가 아닙니다. 중요한 것은 각각의 거래가 자신의 장부에 어떻게 처리되는지입니다. 그곳에서 신용 위험, 규제 요구사항, 그리고 수수료 수익이 실제로 발생합니다.