샌디스크는 올해 655% 상승했습니다. 이미 많은 사람들이 그 상승세를 확인했습니다.

월스트리트가 아직 인지하지 못한 주식이 있는데, 오늘에는 10.99% 상승했으며, 지난 120일간의 거래 기간 동안에는 191% 상승했고, 전년도 대비로는 654.8% 상승했습니다. 그 주식은 산디스크(SNDK)입니다. 이 회사는 2025년 2월에 웨스턴 디지털에서 분사된 메모리 칩 제조업체입니다. “미발견된”이라고 말하는 것은 이상한 일입니다.

“비밀”이 아닌 것

“군중이 그 물건을 찾기 전에 구입하는 것”이라는 말이 약속하는 바가 무엇이든, 군중들은 샌디스크를 놓치지 않았습니다. 지난 한 해 동안 주식 가격은 94달러 근처의 52주 저점에서 2,300달러 이상의 신기록을 기록했으며, 이는 최저점 대비 약 20배나 상승한 수치입니다. 하지만 이후로는 주식 가격이 하락하여 현재 거래량 이전에는 1,792달러 정도로 내려갔습니다. 현재 이 회사의 시장 가치는 2620억 달러입니다. 이는 더 이상 찾아야 하는 주식이 아니라, 계속해서 새로운 투자자가 들어오면서 가격이 상승하는 주식입니다.

분석가의 집계 수치를 가격과 비교해보면, 거래에 있어서 “이전”이라는 개념은 존재하지 않습니다. 저장된 평가 결과들 중에서도…83%가 강세론자이며, 공감하는 목표 가격은 2,125달러입니다.그 회사의 주식은 이미 거래되고 있는 그 장소에 위치해 있습니다. CEO는 최근 몇 주 동안, 이 주식이 2027년까지 2,500달러에 도달할 수 있을지에 대해 논의해왔습니다. 투자자들은 산디스크를 제대로 파악하지 못하고 있어요. 그들은 산디스크가 실제로 존재하는지가 아니라, 얼마나 더 성장할 수 있을지에 대해서만 논의하고 있습니다. 놀랍게도, 8개월 만에 가격이 7배 상승한 회사 이름이 아무도 알아보지 못하는 이름으로 바뀌었다니요.

시대에 뒤처진 진정한 호황

이 모든 것이 그 산업이 헛된 것임을 의미하는 것은 아닙니다. 샌디스크는 AI 메모리 시장의 전형적인 사례입니다. 즉, 휴대폰, 노트북, 그리고 점점 더 많이 서버에도 사용되는 NAND 플래시 메모리인 것입니다. 최근 분기에는 매우 좋은 성과를 거뒀습니다.매출은 30.3억 달러로, 전년 대비 61% 증가했습니다.비 GAAP 기준으로는 EPS가 6.20달러였습니다. 데이터센터 매출은 전년 대비 437% 증가했습니다. 최근 실적 자료에 따르면, 총이익률은 70% 이상이며, 운영 이익률은 60% 이상이고, 투자된 자본의 수익률은 약 80%입니다.

1,792달러에 구매하는 사람이 직면하는 문제는, 이러한 호황이 계속될지 여부가 아닙니다. 중요한 것은 그 호황의 정도가 얼마나 되는지, 그리고 이런 호황이 얼마나 오래 지속될지입니다. 메모리 반도체는 소프트웨어와 달리 단순히 가격만 올라가는 것이 아니라, 상승과 하락을 반복합니다. 그래서 일반적인 “수익 대비 가격이 낮다”는 기준은 여기에는 적용되지 않습니다. 한 기록적인 분기 동안의 P/E 수치는, 회사가 1년 만에 손실에서 기록적인 이익으로 전환된 경우에는 별로 의미가 없습니다.

그리고 관련 산업은 이미 감속 계획을 세웠습니다. 연구기관 트렌드포스는 그렇다고 예측합니다.NAND 플래시 공급 증가는 2027년에 수요를 초과할 것입니다.그 해 후반기에는 공급 제약이 완화되면서 상황이 개선되었습니다. 그에 따라 샌디스크는 8개 고객에게 16.5억 달러 규모의 비약속적 금융 보증을 제공했습니다. 이러한 조치는 이 업계가 항상 겪어온 문제를 해결하기 위한 것이었습니다. 이는 합리적인 위험 관리 방식이며, 메모리 시장의 현 상태가 불안정하다는 것을 인정하는 것입니다.

기본 비율이 얼마인지 잘 모르겠어요.

여기서 깨끗한 역사적 승패 표를 제공할 수는 없습니다. 왜냐하면 대형 주식들은 11개월 동안 7배 상승하는 기록을 만들기에 충분한 수량이 되지 않기 때문입니다. 이러한 부족함 자체가 중요한 신호입니다. 빠르게 상승한 주식은 그만큼 오늘날의 가격이 얼마나 높은지를 나타내는 지표이기도 합니다.

역사적으로 볼 때, 이러한 상황에서는 점점 더 많은 사람들이 참여하지 않습니다. 그 이유는 인공지능에 대한 수요가 가짜라는 것이 아니라, 시장이 이미 그것을 영구적인 현상으로 받아들였기 때문입니다. SanDisk는 월스트리트가 늦게 알게 된 비밀이 아닙니다. 이는 이미 일어난 현상입니다. 오늘날의 구매자들은 ‘언제 시작할지’를 결정하는 것이 아니라, 655%에 얼마나 많은 돈을 지불할지 결정합니다.