SAIC 보고서에 따르면, 한 가지 수익률 수준이 주식 가격 상승에 영향을 미쳤습니다.

사이언스 애플리케이션 인터내셔널월요일 시장 개장 전에 2분기 재정 성과 보고서 발표그리고 이번에 그런 결정을 내릴 때는 매우 중요한 순간이었습니다. 금요일에 주가는 125.96달러로 마감되었는데, 이는 기록적인 수준보다 약 4% 낮은 수치입니다. 4개월 동안의 상승세로 인해 약 3분의 1 정도의 증가가 있었죠. 현재 이 주식을 소유하고 있는 사람들은 새로운 정보가 나오기를 기다리지 않고 있습니다. 시장은 이미 이 주식에 긍정적인 신호를 보내고 있기 때문입니다.

이 집회는 6월 1일에 시작되었습니다. 1분기 실적은…조정된 EPS는 3.23달러로, 시장의 평균치인 2.28달러를 상회했으며, 약 40% 증가했습니다.91억 달러의 수익을 기록했습니다.조정된 EBITDA 마진은 전년도의 8.4%에서 11.6%로 상승했습니다.경영진은 성과가 기대치를 넘었을 때 해야 할 일을 했습니다. 즉, 연간 이익 예상치를 높였으며, 조정된 EPS는 9.90달러에서 10.10달러 사이가 되었고, 조정된 EBITDA 마진은 10.1%에서 10.3% 사이가 되었습니다.

그 두 숫자를 함께 고려하면, 월요일의 전체 상황을 알 수 있습니다. 1분기 실적은 11.6%였고, 연간 예산은 10.1%~10.3%입니다. 회사는 이번 분기의 실적이 평균 실적보다 높았다고 말했습니다. 회사의 CFO는 한 분기의 실적을 단순히 일반화해서 판단하는 것을 경고했는데, 이는 드문 정직한 태도였습니다. 실제 성과는 운영 효율성보다는 투자 수익 때문이었습니다. GAAP EPS는 2.61달러였지만, 조정된 EPS는 3.23달러였습니다. 이는 보수적인 방식으로 볼 때, 조정된 수치가 순수한 운영 성과만을 나타내는 것이 아니라 다른 요인들도 고려된다는 것을 의미합니다.

1년 전 분기의 데이터를 고려하면, 월요일의 상황이 실제보다 더 위험해 보입니다.분석가들은 약 17.6억 달러의 매출에 대해 약 2.31달러의 EPS를 기대하고 있습니다.올해 같은 기간에 3.63억 달러와 17.7억 달러였던 것에서 감소했습니다. EPS가 36% 하락한 것은 좋지 않은 신호입니다.지난해 2분기의 재무 실적도 매우 우수했습니다. 조정된 EPS는 3.63달러였으며, 조정된 EBITDA 마진은 10.5%였습니다.솔직한 말로 하자면, 합의된 기준은 정상적인 분기 기준으로 설정되었고, 시장은 조정된 이익률이 회사의 목표치에 도달할지 여부를 지켜보고 있습니다.

이제 그 기업의 가치를 해당 부문에 맞게 적용해야 합니다. 그렇지 않으면 그 값이 아무 의미도 없습니다. 실제로 SAIC는 대형 연방 계약업체 중에서 가장 저렴한 가격을 보이며, 이는 지난 재무제표 기준으로 0.73배입니다. 반면 Leidos는 약 1.0배, Booz Allen은 0.8배, Parsons는 0.8배, CACI는 약 1.45배입니다. 단독으로 볼 때, 이 회사의 주가는 올해의 수익 중간값에 대해 약 12.6배에 해당합니다. 수익성도 매우 좋으며, 지속적으로 향상되고 있습니다. 자본수익률은 약 28%, 투자자본수익률은 약 14%이며, 두 부문 모두 지난 분기에는 운영 이익률이 증가했습니다. 가치 평가, 수익성, 성장세(+25% 전년 대비), 그리고 긍정적인 조정 사항들을 고려할 때, 이 회사는 좋은 상황에 있습니다.

스택에 포함되어 있지 않은 것은 수익 성장입니다. 이는 솔직한 사실입니다. 회사의 2027년 재무 전략에 따르면 유기적 성장률은 -4%에서 -2%에 불과합니다. 1분기에는 인수 활동을 제외한 유기적 성장률은 0.5%였습니다. 이는 가치 측면에서 볼 때 매우 좋은 상황입니다. 지난 12개월 동안 약 6억3천만 달러의 무상 현금 흐름이 발생했으며, 이는 전년 동기 대비 32% 증가한 수치입니다. 이는 약 17%의 배당금을 지급할 수 있을 만큼 충분합니다. 하지만 부채는 약 24억 달러이며, 부채-자본 비율은 약 175%입니다. 또한 1.2%의 배당수익률은 Booz Allen의 3.1%보다 낮습니다. 이는 단순히 수익이 많은 회사가 아니라, 품질적인 이점을 가진 회사입니다.

실제로 시장은 이미 이 마진 이야기를 받아들였고, 확인을 기다리고 있습니다. 분석가들도 마찬가지입니다.3번의 매수, 7번의 보유, 1번의 매도가 있습니다., 그리고평균 목표 금액은 약 129달러입니다.금요일 종가보다 약 2% 높은 수준입니다. AInvest의 전반적인 신호도 이 주식에 ‘보유’ 태그를 부여합니다. 이는 놀라운 일이 아닙니다. 시장은 다시 평가를 상향 조정할 것이라고 말하고 있으며, 남은 상승 여지는 월요일에 다시 평가가 어떻게 될지에 달려 있습니다.

그러므로 월요일은 기대되는 날이지, 발견하는 날은 아닙니다. 중요한 수치는 조정된 EBITDA 마진입니다. 특히, 약간의 수익이 유지되는 상황에서 경영진이 제시한 10.1%–10.3%의 연간 목표를 달성할 수 있는지가 중요합니다. 만약 그렇다면, 예약된 주문이 유지되고, 책상에 있는 작업량이 1.1배이며, 잔여 작업량이 229억 달러인 상황에서, 그리고 전망도 그대로 유지된다면, 이 회사는 비교적 저렴한 주식으로 남습니다. 하지만 마진이 목표치보다 낮아지고, CFO가 한 분기 동안 그러한 추세가 없다고 말한다면, 평균적인 구매자들에게는 아무런 보상책이 없습니다. 즉, 그 주식은 이미 목표가 되어버립니다.

포트폴리오로서 SAIC은 낮은 베타를 가진 연방계약 관련 현금 흐름을 나타내는 기업입니다. 이는 소비자 시장의 주기적 변화와 집중된 AI 관련 위험을 헤지하는 역할을 하는 기업입니다. 성장형 투자 대상이 아니라, 수익형 투자 대상도 아닙니다. 입증된 성과를 가진 기업을 그대로 보유하는 것이 좋습니다. 단, 그 과정 안에서만 그렇습니다. 매도하는 것이 아니라, 오늘날의 동적인 평가 점수는 중개인의 정적인 목표보다 우수합니다. 요소들에 따르면 이 주식의 순위는 매일 변동합니다. 평온한 상승세에서 마진이 증가하면 순위가 올라가고, 1분기에 예외적인 성과를 거둔다면 그런 상황은 끝나게 됩니다.