2026년 6월 초, 인공지능 칩 관련 주식들이 그해 최악의 월간 수익률을 기록한 후 큰 하락세를 보였습니다. 그때 젠슨 황은 서울에 있던 사람으로서 투자자들에게 “하락장에서 저렴한 가격에” 주식을 구매하라고 조언했습니다. 두 달 후에는 그의 의견이 옳았다는 듯이 보였습니다.NVDA는 5.1% 상승했으며, S&P 500의 4.3% 상승률을 약간 밑에 머물렀습니다. 마이크로소프트, 아마존, 알파벳 등의 기업들은 8.5% 상승했습니다.단순히 가격만으로 보면, 이는 상승하는 시장에서의 평균적인 승리였습니다. 헤드라인에 나와 있는 것처럼 큰 성공이 아니었습니다.
실제로의 확인 결과는 테이프에는 나타나지 않았습니다. 그 확인 결과는 수익 내역에 나타났습니다.
엔비디아는 2027년 회계연도 2분기 수익을 보고했습니다.960억 2천만 달러로, 전년 동기 대비 106%, 분기별로는 18% 증가했습니다.엔진 부문은 단일 부문이었습니다. 데이터 센터 부문의 매출은 890억 달러로, 전년 대비 117% 증가했으며, 이는 회사 전체 매출의 92.5%에 해당했습니다. 또한, 이러한 성장은 마진을 통해 이루어진 것이 아니었습니다. GAAP와 비GAAP 기준 모두에서 총마진은 75.0%로, 전년 대비 2.6포인트 상승했습니다.
Nvidia의 수익은 2027년 2분기에 96.2억 달러로 급격히 증가했습니다. 이는 베라 루빈 데이터센터 사업의 성과가 주요 원인입니다. 데이터센터 부문의 수익은 89.0억 달러에 달했으며, 이는 전체 수익의 92.5%를 차지하며, 전년 동기 대비 117% 상승한 수치입니다. 이러한 실적은 CEO가 “하락세를 매수하라”고 권유하는 이유입니다.
| 기간 | 총 수익(B) |
|---|---|
| FY25 1분기 | 26.04 |
| FY25 2분기 | 30.04 |
| FY25 Q3 | 35.08 |
| FY25 Q4 | 39.33 |
| FY26 1분기 | 44.06 |
| FY26 2분기 | 46.74 |
| FY27 1분기 | 81.6 |
| FY27 2분기 | 96.2 |
재가속화는 특정 제품 생산 주기에 의존합니다. 이는 어떤 산업의 호황과는 관련이 없습니다. 베라 루빈 플랫폼은 엔비디아가 “완전한 생산 단계”라고 부르는 상태입니다. 이 플랫폼은 CoreWeave, 구글 클라우드, 마이크로소프트 아지노스, 오라클 클라우드 인프라스트럭처, 네비우스 등에서 사용되고 있습니다. 이것이 바로 CEO가 말하는 성과와 실제로 수익으로 전환되는 성과의 차이입니다. 그리고 이것이 바로 구매자의 주장이 실제로 효과를 내는 근거입니다.
분기별로 연간 수치를 계산하면, 비율을 관리하기가 더 쉬워집니다. 96.2십억 달러에 네 배를 곱하면, 나비안의 연간 수익은 약 3850억 달러가 됩니다. 특히 데이터 센터 부문만으로도 약 3560억 달러의 수익이 발생합니다. 경영진이 현재 분기에 예상하는 수익은 1080억 달러로, 연간 수준으로 볼 때 약 12% 증가한 수치입니다. 이 수치는 중국 시장에서의 데이터 센터 컴퓨팅 수익이 전혀 없다고 가정한 상태에서 산출된 것입니다. 분명히, 이러한 수치들이 6월 회의 결과로 인해 수익이 발생했다는 것을 의미하지는 않습니다. 오히려 이는 실제 실행 결과가 추정된 수익과 일치한다는 것을 의미합니다.
그ような 집중도는 보상이자 위험이기도 합니다. 단 하나의 부문에서 92.5%의 매출을 차지할 경우, 그 상황의 지속 가능성은 데이터센터의 성장률에 달려 있습니다. 따라서 이 가설을 확인하거나 깨뜨릴 수 있는 변수는 해당 부문의 연간 성장률입니다. 이번 분기에는 117%였습니다. 만약 그 수치가 약 90% 이하로 떨어진다면(117%에서), 전체 성장률도 60% 이하로 떨어진다면, 다시 성장이 시작된다는 것입니다. 그때까지는 6월에 있을 회의가 정당한 이유입니다. 루빈은 실제로 성과를 내었습니다. CEO의 낙관론이 아닙니다.
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