로함의 새로운 항압 저항기는, 기존 제품을 변경하지 않는 진정한 엔지니어링 기술입니다.

로함은 특정 기능을 갖춘 칩 저항기를 발표했습니다.0.33 와트의 전력이 0402 패키지에 들어갑니다.– 크기가 1.0밀리미터 × 0.5밀리미터인 부품으로, 대략 소금 알갱이 크기와 비슷합니다. 이 크기의 저항기의 표준 등급은…0.0625 와트이는 일반적인 수치보다 5배 이상입니다.

엔지니어링 기술은 진짜입니다.SDR01 시리즈는 9월 11일에 출시되었으며, 일반적으로 0603 저항기로 사용되는 성능을 구현합니다.밀집된 회로판의 공간을 확보할 수 있을 만큼 충분히 작은 패키지입니다.125°C의 종단 온도에서 작동하며, 저항 온도 계수는 ±100ppm/°C입니다.그리고 비용은…샘플당 0.04달러이는 자동차, 산업용 제품, 소비자 전자제품, AI 서버의 전원 공급 및 인터페이스 회로를 목적으로 합니다.

하지만 2조 엔 규모의 기업에서 생산이 정체된 제품 라인에 새로 도입된 고성능 저항기라도 투자 타당성을 바꾸지는 못합니다. 왜 그런지 알기 위해서는 ROHM이 실제로 무엇인지, 그리고 그 경제적 측면이 어떻게 될지 이해해야 합니다.

ROHM이 무엇인지, 그리고 이것이 무엇이 아닌지

로함(6963.T, 도쿄 증권거래소)은 IC, 독립형 반도체 장치, 모듈 및 “기타”라는 세 가지 부문에서 사업을 전개합니다. “기타” 부문에는 저항기도 포함됩니다. 2026 회계연도(2026년 3월 종료) 기준, 총 순매출액은4810억 엔IC 섹션이 도입되었습니다.218.4억 엔분리형 장치들 – 여기에는 ROHM의 핵심 제품인 실리콘 카바이드(SiC) 전력 반도체가 포함된다.205.3억 엔이 두 부분을 합치면 전체 수익의 87%를 차지합니다.

“기타” 항목에 기재된 저항들은 다음과 같이 생성됩니다.25.9십억 엔이는 회사의 전체 매출의 약 5%에 해당합니다. SDR01 시리즈가 모든 응용 분야에서 추가적인 시장 점유율을 차지한다고 해도, 저항기 사업은 통합 재무제표상에서는 미미한 수치에 불과합니다. 반서지 제품군은 저항기 제품군을 더 가치 있는 제품으로 전환하는 ROHM의 전략의 일부이지만, 칩 저항기 판매량의 변화가 ROHM의 수익에 실질적인 영향을 미치지는 않을 것입니다.

저항 부분이 재구성되고 있으며, 재건되는 것이 아닙니다.

SDR01에 관한 발표는 성장의 전환점이 아니라, ROHM이 자신이 침체 상태라고 설명하는 분야 내에서의 제품 전략 변화일 뿐입니다. ROHM의 투자자 웹사이트에서는 모듈 및 저항기 사업이 계속해서 발전하고 있다고 명확히 밝혔습니다.고정 비용과 고정 자산을 줄이기 위한 기업 구조 재편 및 생산 시설 통합이 회사는 수익성이 낮은 제품들을 중단하고, 가치가 높은 제품에 집중하고 있습니다. 바로 SDR01이 속하는 분야입니다.

재무 실적을 보면, 이는 확장이 아닌 축소인 것으로 나타납니다. 저항기 부문의 매출은 증가했습니다.2026 회계연도에는 전년 대비 단지 3.5%로, 259억 엔에 불과합니다.일반용 저항기의 판매는 감소했으며, 이는 소비자 및 자동차 장비 부문의 약세 때문입니다. 하지만 해당 부문은 여전히 수익성이 좋습니다.4.1억 엔의 부문 수익이 발생했으며, 이는 62.6% 증가한 수치입니다.하지만 그 개선은 위에서 언급한 구조 조정 및 비용 절감 조치 덕분이었으며, 수요의 증가 때문이 아닙니다.

로흐姆 순위저항기 분야에서 전 세계적으로 10.1%의 매출 비율을 기록하며 4위를 차지함이 제품은 야게오, KOA 코퍼레이션, 비샤이와 같은 회사들에 비해 뒤처져 있습니다. 칩 저항기 시장은 대량 생산을 기반으로 하는 상품 시장입니다. 반사진 저항기와 같은 고신뢰도 제품들은 높은 가격을 받지만, 전체 저항기 수요에서 차지하는 비중은 매우 작습니다. SDR01은 그 작은 부분에서 경쟁력 있는 제품이지만, 그래서 전체적인 사업 성장 동력이 되는 것은 아닙니다.

실제로 ROHM의 주가를 올리는 요인은 무엇인가요?

로흠의 주식은 이렇게 거래됩니다.약 4,895엔으로, 이로 인해 회사의 시장 가치는 약 2조 엔에 달합니다.전문가들이 제시하는 주가수익비율은 80대 중반 수준으로, 반도체 산업의 평균치보다 훨씬 높습니다. 시장은 로흠에 대한 저항기의 가격을 지불하지 않고, SiC의 성장 가능성을 고려하여 가격을 책정하고 있습니다.

SiC 전력 장치는 핵심 기술입니다. ROHM은 세계적인 기업입니다.ST마이크로일렉트로닉스에 이어 두 번째로 큰 SiC 공급업체입니다.그리고 SiC는 전기차, 산업용 모터 드라이브, 재생에너지 시스템에서 더 높은 전압과 더 높은 효율성을 가진 전력 변환을 가능하게 하는 기술입니다. 글로벌 SiC 시장은 성장할 것으로 예상됩니다.연간 약 18% 정도그십년의 끝까지.

주식의 문제는 실행 간격입니다. 2026 회계연도에 로엠은193.6억 엔의 SiC 고정자산 감가상각 손실회사의 SiC 투자가 과도하게 낙관적인 EV 시장 전망에 의해 실제 수요를 초과했음을 직접적으로 인정하는 것입니다. 반도체 장치 부문은…전체 연도 동안 227억 엔의 영업 손실이 발생했습니다.거의 전부 그 비용으로만 운영되고 있습니다. 이 회사는 현재 “SiC 사업의 단일화”를 추진하고 있습니다. 이는 더 이상 유지할 수 없는 자산을 매각하거나 재편하는 것을 의미합니다.

2027 회계연도에 대한 계획은 실제 상황을 잘 보여줍니다. ROHM은 그렇게 전망합니다.순매출은 5100억 엔으로, 6% 증가했습니다. 운영이익은 300억 엔으로, 이전의 109억 엔보다 상승했습니다.2027 회계연도 1분기는 다음과 같았습니다.9.64억 엔의 운영 수익이었으며, 전년도에는 1억 950만 엔에 불과했습니다.AI 서버 저장 공간에 대한 수요와 자동차 산업의 회복세에 의해 이런 상황이 발생했습니다. 자동차 산업의 회복은 실제로 일어나고 있지만, SiC 부품의 가치 하락으로 인해 기초가 낮아졌습니다. 미래 성장률은 이익 기반과 비교했을 때 여전히 높은 편입니다.

헤드라인과 경제 내용 사이의 간극

SDR01은 ROHM의 엔지니어링 부서가 여전히 경쟁력 있는 제품을 생산하고 있음을 보여주는 증거입니다. 0402 패키지에서 0.0625W에서 0.33W로의 향상은 단순한 수치의 변화가 아니라, 열적 및 구조적 측면에서 의미 있는 개선이며, 이로 인해 회로 설계자들은 과전압에 노출될 가능성이 있는 회로를 설계할 때 더 많은 유연성을 가질 수 있습니다. 이 제품은 이미 대량 생산 중이며, 다양한 채널을 통해 판매되고 있습니다.디지키와 파넬과 같은 유통업체들.

하지만 투자에 대한 영향은 명확합니다. ROHM의 가치는 SiC 분야에서의 전환을 위한 것이며, 경영진이 줄이고 있는 5%의 매출 부문에서의 추가적인 이익을 위한 것이 아닙니다. SDR01은 SiC 분야의 건설비 문제를 바꾸지 않습니다. STMicroelectronics나 Wolfspeed, Infineon, 중국의 SiC 생산업체들로부터의 경쟁 위치를 변화시키지도 않습니다. 또한 ROHM이 직면한 근본적인 문제도 해결하지 못합니다. 즉, 1936억 엔의 감가상각을 받은 사업부의 성장 기대에 기반한 평가방식입니다.

ROHM 투자자의 핵심 문제는 새로운 저항기가 경쟁력이 있는지 여부가 아닙니다. 중요한 것은 해당 회사가 SiC 자산을 수익화할 수 있는지, 그리고 추가적인 손실을 입지 않고 그러한 수익을 얻을 수 있는지입니다.도시바 디바이스 & 스토리지와 미쓰비시 전기와의 M&A 논의이러한 상황에서 인공지능 서버와 자동차 산업의 회복이 2027년까지 지속될 수 있을지 여부가 중요합니다. 이러한 질문들에 답할 때, 현재의 가격 책정이 정당한지, 아니면 재무제표가 더 이상 그 성장 전망을 뒷받침하지 못하는지가 결정됩니다.