로켓 랩의 95번째 발사가 실제로 일어났습니다. 78%의 성공률은 목표치에 도달한 것이죠.

금요일에 엔트로닉 로켓이 뉴질랜드의 로켓 랩 발사장에서 발사되었으며, 단일형 지구 관측 위성을 500킬로미터 궤도로 보냈습니다. 이는 그 회사의 성공적인 발사였습니다.2026년의 16번째 발사이자, 총 95번째 전자 로켓 임무입니다.회사는 약 두 주마다 주가를 조정하고 있습니다. 거래 전 시세는 약 2% 상승했습니다.

당신이 보았던 헤드라인에서는 분석가들이 78%의 상승 예측을 하고 있다고 했습니다. 하지만 그 문장은 좀 더 자세히 살펴보아야 합니다. 왜냐하면 그 문장은 정적인 수치를 예측으로 변환시켜버리기 때문입니다. 78%라는 숫자는 주식의 가격이 어떻게 될지에 대한 예측이 아닙니다. 그것은 로켓랩을 분석하는 약 20명의 분석가들의 평균 12개월 목표 가격입니다. 즉, 합의된 목표 가격은…약 107달러에서 110달러 사이그리고 주식 가격은 63달러 근처에서 거래되고 있습니다. 이 수준은 주가가 하락한 후에야 도달할 수 있었던 것입니다.52주 고점인 151달러 근처에서 58% 하락했습니다.그 헤드라인은 약속이 아니라, 낮은 기준으로 측정된 수치일 뿐입니다.

그러므로 물어볼 만한 질문은 95번째 발사가 실제로 일어났는지 여부가 아닙니다. 그랬죠. 중요한 것은 시장이 실제로 얼마나 많은 돈을 지불하고 있는지, 그리고 그 발사가 우리를 목표에 더 가까이 이끌어줄 수 있는지입니다.

실행하는 것은 실제로 일어나는 일입니다. 그게 어려운 부분이 아닙니다.

잠시 발사 일정을 잠시 미루고, 점수표를 살펴보세요. 왜냐하면 이 회사는 자체적인 운영 방식으로 볼 때, 실행 능력이 뛰어난 회사이기 때문입니다. 2분기 수익도 상승했습니다.2억 3400만 달러의 기록적인 수치로, 전년 대비 62% 증가했습니다.백로그가 충전되었습니다.2.36억 달러의 기록적인 수치로, 137% 증가했습니다.경영진은 3분기 수익을 2억5천만 달러에서 2억6천5백만 달러로 또다시 기록적인 수준으로 올렸습니다. 위성 제조 및 발사 분야도 모두 성장하고 있으며, 회사는 기존 계약보다 더 빠르게 새로운 계약을 체결하고 있습니다.

그런 것들에 대해서는 의견의 차이가 없으며, 그 중 어떤 것도 저렴한 것은 아닙니다. 로켓 랩은 수익을 내지 못합니다 – 손실을 입었습니다.2분기에는 4900만 달러가 발생했습니다.그리고 올해 상반기에 약 9400만 달러에 해당하는 가치가 있었습니다. 심지어 주가가 거의 절반으로 떨어진 상황에서도, 여전히 그 정도의 가치를 유지했습니다.8월에 59번째로 12개월간의 수익을 기록했습니다.그것은 주가가 높았을 때 만들어진 배수이며, 그 이후로는 약간만 압축된 정도에 불과합니다. 여러분이 지불하는 가격은 오늘의 수익에 대한 배수가 아니라, 미래의 상황에 대한 가치입니다. 왜냐하면 오늘의 수익에는 아무것도 없기 때문입니다.

여러 개의 제품이 실제로 무엇을 구매하는 걸까?

그 이야기는 두 부분으로 구성되어 있습니다. 그리고 불편한 점은, 방금 일어난 발사 사건이 그 두 가지 사실을 모두 확인해주지 않는다는 것입니다.

첫 번째는 뉴트론입니다. 루키터랩의 중간급 재사용 가능한 로켓입니다.한 번도 날아본 적이 없음관리팀은 2026년 4분기에 차량을 기지에 인도할 계획이라고 했습니다. 또한 “올해” 첫 비행이 가능한 시기는 점점 좁아지고 있다고 경고했습니다. 따라서 첫 비행일자는 2027년으로 미뤄질 수도 있습니다. 하지만 여전히 많은 작업들이 이를 기다리고 있습니다.3억97천만 달러 규모의 우주군 계약중성자를 통해 우주선을 전달하는 것입니다. 지속적으로 발사되는 작은 전자들은 신뢰할 수 있는 수단입니다. 그들이 바로 가치가 형성되는 근거가 됩니다.

두 번째는 가장 큰 베팅입니다. 계획된 것입니다.6월에 발표된 위성 운영사 아이리디움의 80억 달러 매각이 이루어질 예정이며, 2027년 중반경에 완료될 것으로 예상됩니다.이 자금은 절반은 현금으로, 36억 달러 규모의 전환대출을 통해 조달됩니다. 나머지 절반은 로켓 랩의 주식으로 조달됩니다. 따라서 이 계약을 통해 부채와 주식 수가 모두 증가하게 됩니다. 그 대가로, 약…255만 명의 구독자.

높은 고도에서 볼 때, 그 조합은 정말로 기하학적으로 독특한 형태를 띠고 있습니다. 로켓을 소유하고, 자체적인 위성도 운영하며, 자신의 로켓으로 위성도 발사합니다. 네트워크도 운영하고, 시간이 지날수록 이점을 더욱 확대해 나갑니다. 이는 스페이스X의 전략을 더 작은 규모로 적용한 것입니다. 즉, 단일 발사가 아닌, 지속적인 구독 수익을 통해 자체적으로 발사하는 회사입니다. 이러한 메커니즘은 실제로 존재하며, 그래서 여러 회사들이 존재할 수 있는 것입니다.

누구도 헤드라인에 실리지 않는 규율

이곳에서 순환적인 규칙과 세속적인 낙관주의가 함께 작동해야 합니다. 기하급수적 성장을 이루기 위해서는 여전히 촉매제가 필요합니다. 발사 주기는 ‘발사 대가로 수익을 받는’ 모델이 효과적이라는 것을 보여주며, 회사가 말하는 것을 실제로 실행한다는 점은 매우 안심할 만합니다. 그래서 로켓 랩은 허구의 회사가 아닙니다. 하지만 단순한 발사 주기만으로는, “네온рон 항공기가 운항되고 아이리디움 회사가 매각된다”는 상황에서 작성된 평가를 정당화할 수 없습니다. 두 가지 촉매제 모두 미래를 향해 움직이고 있지만, 시장은 이미 한 번 가격을 조정했습니다. 현재 주식가는 최고가보다 약 58% 낮으며, 추세도 약해지고 있습니다. 이것이 바로 합의된 전망이 자신의 시간표에 의문을 제기하기 시작한 후의 상황입니다.

이러한 불균형은 주목할 만합니다. 운영 시스템은 제시된 대로 작동하고 있습니다. 발사가 성공했다는 사실도 그 증거입니다. 평가는 시장이 항상 그렇게 하는 방식으로 이루어집니다. 즉, 아직 입증되지 않은 두 가지 요소가 거의 완벽하다고 가정하는 것입니다. 깨끗한 발사 결과는 회사가 진짜라는 것을 보여줍니다. 하지만 78%라는 수치는 결코 현실적이지 않습니다. 왜냐하면 그 78%는 단순히 목표치일 뿐이며, 주식 가격이 반으로 줄어들면 그 목표치가 더 크게 보일 뿐입니다.

두 가지를 분리해 두세요. 95번째 임무는 확인할 수 있는 사실입니다. 반면, 그 라이리드는 아직 사용되지 않은 하드웨어와 부채로 자금을 조달한 합병이 시간 내에 성공적으로 이루어질 것이라는 희망일 뿐입니다. 그 차이가 바로 전략의 핵심입니다.