리플 노우브로커스는 월스트리트 주식을 매매합니다. XRP는 거래에 포함되지 않습니다.

XRP 토큰을 개발한 회사인 리플은 수년 동안 연방법원에서 XRP가 증권이 아니라고 주장해왔습니다. 이 싸움은 2025년에 끝났습니다.SEC에 1억 2천5백만 달러를 지급함이번 주에, 그 회사의 자회사 중 하나인 리플 프라임이…SEC 등록 브로커-딜러그는 헤지펀드가 총수익스왑을 통해 미국에 상장된 주식에 투자할 수 있도록 허용하기 시작했습니다. 이 문장은 읽기 어렵습니다. 만약 여러분이 XRP를 소유하거나 그 가치를 평가하고 있다면, 다음과 같은 질문이 생깁니다: 리플이 이제 월스트리트 주식 거래를 중개한다면, 그렇다면 그 토큰의 가치는 더욱 높아질까요?

정직한 답은 ‘아니요’입니다. 직접적으로는 그렇지 않습니다. 그 이유가 바로 이 이야기에서 가장 중요한 부분입니다.

리플이 실제로 판매하는 것이 무엇인가요?

제품부터 시작해 보죠. 리플 프라임의 새로운 “델타 원” 서비스는 기관 고객들이 거래를 할 수 있도록 해줍니다.총리턴 스왑미국에 상장된 주식, 미국 지수, 그리고 디지털 자산에 관한 내용입니다.총리턴 스왑이란, 한쪽 당사자가 주식을 소유하는 것과 같은 모든 경제적 이익을 얻는 계약입니다. 즉, 가격 상승으로 인한 모든 수익과 배당금까지도 받지만, 실제로는 그 주식을 소유하지는 않습니다. 반면, 다른 쪽 당사자에게는 금융 비용을 지불해야 합니다. 실제로는 주식에 대한 노출을 대신하는 형태의 대출입니다.

그래서 헤지펀드들은 그것을 원하는 것입니다. 예를 들어, 어떤 펀드가 1억 달러 규모의 시장 노출을 원한다고 가정해 봅시다. 그렇다면 주식을 구입하거나 정산하는 번거로움 없이도 그만큼의 수익을 얻을 수 있습니다. 스왑 방식은 보관이나 정산, 배당금 관련 절차가 전혀 필요하지 않으며, 투표권도 없습니다. 또한 단기 매도에도 사용될 수 있습니다(자신이 빌리기 어려운 주식을 대신해서 수익을 얻을 수 있죠). 또한 레버리지도 가능합니다(전체 가격이 아닌 마진을 지불하기만 하면 됩니다). “델타 원”이라는 것은 시장과 일대일로 거래하는 방식을 의미합니다. 즉, 옵션 베팅이 아니라 직접적인 시장 노출입니다.

무엇이 일어나지 않고 있는지 주목해보세요. 리플은 소매주식 주문을 처리하는 할인 중개업체가 아닙니다. 이는 대기업과 협력하여 합성 포지션을 조달하는 중개업체입니다. 즉, “클리어링 및 조달만”을 제공하는 모델입니다. 리플 프라임은 시장 개설이나 독자적 거래를 하지 않으므로, 자사 고객에 대한 베팅도 하지 않는 것입니다. 이는 오래된 월스트리트의 방식입니다. 즉, 최고급 중개업, 마진 대출, 증권 조달 등이죠. 유일한 새로운 점은 소유자의 명함에 “리플”이라고 적혀 있다는 것입니다.

크립토 기업이 어떻게 배관 설비를 구입했는지

지난 10월, 리플은 자사의12.5억 달러 규모의 인수‘히든 로드’는 빠르게 성장하는 ‘비은행’ 프라임 브로커입니다.약 3조 달러가 매년 300개 이상의 기관을 통해 처리되고 있습니다.– 대형 은행들의 프라임 브로커리지로부터 돈과 담보를 빌리는 헤지펀드와 자산 관리 회사들입니다. 리플은 이 회사를 ‘리플 프라임’이라고 개명했습니다. 이 회사는 이 계약 이후 브로커리지의 수익이 연간 세 배로 증가했다고 말합니다.

프라임 브로커링은 재무제표를 기반으로 하는 사업입니다. 브로커는 고객의 담보물을 활용하여 대출을 해주고, 고객의 거래를 보증합니다. 따라서 깊고 저렴한 영구적인 자본이 필요합니다. 그래서 가장 큰 기업들은 은행들입니다. 리플의 경영진들이 말하는 ‘히든 로드’는 은행이 아닌, 더 큰 재무제표를 활용할 수 있는 서비스를 제공하기 위해 설립된 회사였습니다. 리플은 그러한 재무제표를 가지고 있었습니다. 바로 이것이, 암호화폐 이념보다도 더 중요한 점입니다.

리플의 설명에 따르면, 그들의 암호화폐 인프라 덕분에 대출 비용이 더욱 저렴해집니다. 고객들은 리플의 규제된 달러 스테이블코인인 RLUSD에 담보를 맡길 수 있습니다. 이 담보는 하루 24시간 내내 충전될 수 있습니다. 새벽 3시에 달러로 담보를 요청하려 해도, 은행 시스템이 멈춰 있기 때문에 실패하게 됩니다. 반면 스테이블코인은 결코 잠들지 않습니다. 리플 프라임은 RLUSD 담보에 대해 아무런 손실도 주지 않으며, 거래 후 활동은 XRP Ledger(XRPL)라는 리플의 블록체인으로 이동됩니다. 여기서는 결제가 매우 저렴하고 즉시 이루어집니다. 이것이 바로 “월스트리트 2.0”이라는 개념입니다: 대출을 유지하면서, 담보와 결제를 24시간 내내 가능한 방식으로 처리하는 것입니다.

XRP는 어디에 위치하는가요? 담보물을 확인해 보세요.

XRP를 소유한다면 중요한 부분이 있습니다. 이 주식의 가치는 달러에 의존하지 않습니다. 스왑 거래는 미국 주식 및 지수와 관련된 것이며, 이러한 거래는 미국 달러로 이루어집니다. 리플 프라임에서 실제 작업을 수행하는 암호화폐는 RLUSD입니다. 이 토큰은 리플이 달러와 1대1로 연동된 것입니다.BNY Mellon에 보유된 준비금으로 지원됩니다.리플은 2024년 12월에 이를 출시했습니다.이달에 20억 달러의 시장 가치를 기록했습니다.그건 지루한 토큰일 뿐이에요. 결코 움직이지 않는 것으로 설계된 것이죠.

XRP의 역할은 한 단계 아래에 있습니다. RLUSD는 본래 XRP Ledger에서 발행되는 것이며, 이 Ledger를 사용하여…거래 수수료를 지불하기 위해 XRP를 적은 양 보유해야 합니다.XRP는 또한 해당 거래 기록의 유동성을 제공하는 역할도 합니다. 따라서 정확한 설명으로는 XRP가 리플의 결제 시스템에 필요한 ‘연료’와 같다는 것입니다. 이는 화물 자체가 아니라, 열차가 운행하기 위해 필요한 연료와 같은 것입니다. 만약 리플 프라임이 성장하여 실제 결제량이 XRPL에 전달된다면, 그때 비용 토큰에 대한 수요가 생길 것입니다. 하지만 그건 단지 편의상의 혜택일 뿐, 수익 분배는 아닙니다.

이것이 사람들을 혼란스럽게 만드는 분류법입니다. XRP는 리플사의 자산이 아닙니다. XRP는 배당금을 지급하지도 않고, 의결권도 주지 않으며, 리플프라임의 수익에 대한 권리도 없습니다. 만약 리플프라임이 매우 수익성 좋은 주식 중개업체가 된다면, 승자는 리플의 개인 주주들과 채권자들일 것입니다. XRP 보유자들은 그 대상이 아닙니다. 리플의 자금 조달 방식만 봐도 그 점을 알 수 있습니다. 중개업을 운영하기 위해 리플은 매각하는 대신 차용했습니다. 네우버거 스페셜티 파이낸스와의 계약을 통해 2억 달러를 차용했죠.이달에 2억 7천5백만 달러의 고정금채권이 발행되었습니다.자신의 XRP 자산을 판매하여 달러 대출 사업에 자금을 조달하는 것은 이상한 일이었을 것입니다. 또한, 그로 인해 토큰 공급량이 시장에 쏟아져 나올 수도 있었습니다. 리플은 월스트리트의 자체 상품들을 통해, 자신의 야망이 달러로 지원된다는 신호를 보내고 있습니다.

XRP 투자 사례에 있어서 그 의미는 무엇인가요?

진정한 효과는 두 가지 방향으로 나타나며, 둘 다 간접적입니다.

긍정적인 측면으로는, 리플이 단순한 달러로 표시되는 대출 사업으로 사업을 확장하는 것은 리플이라는 회사의 건강한 성장을 나타내는 신호입니다. 리플은 XRP가 작동하는 기반이 되는 플랫폼을 구축하는 회사입니다. 대부분의 투자자들이 이 생태계에 베팅할 수 있는 유일한 방법은 XRP 자체입니다. 왜냐하면 리플은 사유 기업이기 때문입니다. XRP의 긍정적 전망은 리플 프라임의 수수료가 XRP로 전달된다는 것이 아니라, 성공적으로 현금을 창출하는 리플이 XRPL을 계속 확장하고 그를 통해 거래량을 증가시키는 것입니다. 그리고 XRP는 그 프로젝트에서 가장 저렴한 실물 자산입니다.

위험 측면에서 보면, 프라임 브로커가 어떤 역할을 하는지 기억해야 합니다. 프라임 브로커는 담보를 바탕으로 대출을 해주는 역할을 합니다. 만약 고객이 파산하면, 브로커는 그 손실을 감당해야 하며, 원하는 사람들이 원하지 않는 가격에 포지션을 유지해야 합니다. 리플은 현재 대규모 고객의 대출을 담보로 하는 중요한 역할을 하고 있습니다. 하지만 이런 상황에서는 더 큰 회사들이 손해를 입거나 파산할 수도 있습니다. KBRA는 4월에 리플 프라임에 BBB 투자 등급을 부여했습니다. 이는 꽤 좋은 평가입니다. 하지만 이 등급은 리플의 재정적 지원에 달려 있으며, 장기적인 하락세 속에서 디지털 자산 가격의 변동성에 민감하다는 점도 고려해야 합니다.

실제로 말하자면, 만약 리플 프라임 클라이언트가 파산하면, 손실은 리플의 재무제표에 영향을 미치고, XRP 보유자의 지갑에는 영향을 주지 않습니다. 하지만 XRP의 가격에는 그 영향이 나타나게 됩니다. 왜냐하면 시장에서는 회사와 XRP를 하나의 단위로 간주하기 때문입니다. 이것이 바로 혼란이 생기는 이유입니다. 리플의 주식 거래는 달러로 표시되며, 월스트리트의 부채로 자금을 조달하고, 안정화코인으로 담보가 됩니다. XRP는 그 아래의 기록을 유지하는 역할을 합니다. 이는 진정한 비즈니스이며, 실제 금융 활동입니다. 제목에 있는 XRP는 그저 장식적인 역할에 불과합니다.