연구자들은 AI의 속도를 늦추라고 요구하고 있습니다. 그들이 영향을 미치지 못하는 지출 과정은 여전히 가속되고 있습니다.

9월 9일, 제이콥 콕슨이라는 인류학 연구원이 사임했으며, 기자들에게 자신의 회사와 오픈AI가…“우리의 생명을 걸고 도박을 하는 것”아무도 아직 통제할 수 없는 초지능으로의 발전을 향해 질주하고 있다. 동료인 에반 허비저너는 그 수치를 더욱 심각하게 제시했다.“10번 중 1번보다 낫다고요. 즉, AI가 10년 안에 모든 인류를 멸망시킬 가능성이 있고, 그에 대한 대비책도 전혀 없습니다.”투자자들에게 요구되는 요구사항은 일반적입니다. 즉, AI의 속도를 늦추라는 것입니다. 하지만 그 단어가 포트폴리오에 어떤 역할을 할 수 있을지는, 사임이라는 문제가 제기하는 질문에 답해야 합니다. 구체적으로 무엇을 늦추라는 것일까요? 왜냐하면 두 가지 다른 의미가 있을 수 있고, 그 중 하나만이 주식 차트에서 나타나기 때문입니다.

연구자들이 원하는 완만한 성장은 제동 장치와 같습니다.능력– 국경 지역에서, 연구소들은 인간 수준의 지능을 넘어서는 성능을 갖춘 모델들을 개발하기 위해 점점 더 큰 모델들을 학습시킨다. 콕슨은 그 메커니즘에 대해 명확하게 설명했다.모델의 성능을 향상시키는 행위에 대한 일시적인 금지그리고 진전이 “느려지지 않는다”는 점에 대해 유감을 표명했습니다. 이는 교육 분야, 모델의 가중치, 그리고 역량과 위험이 함께 증가하는 단계에 대한 요구입니다.

그것은 인공지능과는 다른 것입니다.지출속도 저하 – 그리고 지출이야말로 Nvidia의 손익계산서와 그에 따라 성장하는 하이퍼스케일 기업들의 재무제표를 움직이는 유일한 요소입니다. 최근의 운영 실적을 보세요. Nvidia의 8월 분기 실적을 보면, “속도 저하”라는 단어가 그 실적을 나타내는지 알 수 있습니다.수익은 961억 달러로, 전년 대비 106% 증가했습니다.; 데이터 센터 부문만으로도 890억 달러에 달했으며, 이는 전년 동기 대비 117% 증가한 수치입니다. 경영진은 다음 분기에 1080억 달러를 목표로 하고 있습니다.흑자율은 75%로 유지되고 있습니다. 이는 경기가 침체된다는 신호가 아닙니다. 그리고 해당 장비를 구매하는 사람들도 그 속도를 줄이지 않고 있습니다.UBS에 따르면, 하이퍼스케일 기업들은 2026년부터 2028년까지 약 4.1조 달러를 AI 인프라에 투자할 예정입니다. 이는 지난 6년간의 투자액보다 거의 세 배에 해당합니다. 아마존, 알파벳, 마이크로소프트는 각각 연간 클라우드 수익의 약 102%를 재투자하여 신규 투자를 위한 자금으로 사용합니다..

헤드라인과 실제 상황 사이의 차이가 중요한 이유는, 그 차이를 통해 진정한 위험이 어디에 있는지 알 수 있기 때문입니다. 종말론적 문헌들이 실제로 두려워하는 것은 무엇인지 주목해보세요. 바로 재귀적인 자기개발, 모델의 스스로 학습하는 과정, 그리고 초인적인 수준으로의 컴퓨팅 성능 향상입니다. 이것이 바로 시장에서의 ‘프론트-레벨 트레이닝’ 분야입니다. 안전을 중시하는 사람들이 가장 원하는 것은 바로 이러한 투자가 중단되는 것입니다. 하지만 현재 경제 상황은 이미 반대 방향으로 움직이고 있습니다. 즉, 모델을 사용자들에게 대규모로 제공하는 일에 집중되고 있습니다.추정에 따르면, 2026년 초에 AI 관련 지출은 약 55%에 달했으며, 연말까지는 70~80%로 증가할 것으로 예상됩니다.추론에는 점점 더 많은 실리콘을 소비하기 위해 끊임없이 발전해야 하는 전문 모델 기술이 필요하지 않습니다. 사용량에 따라 성장하는 것이죠. 이것이 바로 현재 시장이 가치를 부여하는 핵심 요소입니다. 전문 모델 기술의 발전을 막는 것은, 그 아래에 있는 수익원을 저해할 뿐입니다.

그것이 독자가 인식해야 할 아이러니이며, 연구자들의 경고가 배포 신호가 되지 않는 이유입니다. 직원들이 활동 속도를 늦춰달라고 요청하는 연구소들은 바로 그 프로젝트를 추진하는 조직들입니다. 넵게의 최신 보고서에 따르면…공급 약속이 2790억 달러와 클라우드 계약에 290억 달러로 증가했습니다.OpenAI와 Anthropic은 역사상 가장 큰 컴퓨팅 계약을 체결하고 있습니다.두 개 모두 공개 상장으로 가고 있습니다.그들의 연구자들도 그 사실을 인정합니다. 안전성에 관한 논쟁과 재무제표는 같은 시스템에 속해 있으며, 그 시스템의 움직임은 도덕적 요구에 부응하지 않습니다. 그 시스템의 움직임은 자본 배분 결정들에 의해 결정됩니다. 즉, 투자 계획, 공급 약속, 활용 방식 등은 경영 회의에서 듣는 내용이며, 이는 퇴출 메모에서는 나오지 않는 정보입니다.

그러니까 이번 주의 헤드라인들도 6월의 하락 상황처럼 대처해야 합니다. 6월의 하락도 “AI에 대한 회의론” 때문이라고 여겨졌지만, 실제로는 그렇지 않다는 것이 밝혀졌습니다.AI에 관하여그것은 사업이 충분한 수익을 창출할 수 있는지에 관한 문제이며, 파산에 관한 것이 아닙니다. 시장 가격은 경제학에 의해 결정됩니다. 실제로 포트폴리오에 영향을 미치는 위험은 과도한 집중과 레버리지입니다. 즉, 4~5개의 거대 기업들이 수십억 달러를 투자하여 그들의 클라우드 수익을 새로운 컴퓨팅 기술에 재투자하는 것입니다. 이는 실제로 측정 가능한 위험이며, 마치 ‘종말의 날’에 언급되는 몇몇 기업들과 같은 것입니다. 단지 돈의 양으로 측정되는 것이지, 사람의 죽음으로 측정되는 것이 아닙니다.

다음 라운드의 헤드라인들을 어떻게 읽어야 하는지 알려드리겠습니다. 중요한 둔화 현상은 확률적 진술이나 사임으로 나타나지 않습니다. 그것은 보고된 데이터에서의 감속 현상으로 나타납니다. 즉, 대규모 기업들의 투자 계획이 신중해지고, 공급 약속도 줄어들며, 엔비디아의 순수익 성장도 둔화됩니다. 하지만 이러한 현상들은 아직 일어나지 않았습니다. 연구자들이 설명하는 것은 연구실 내부에서 어떤 속도로 기술이 발전해야 하는지에 대한 논쟁입니다. 재무제표가 보여주는 것은 여전히 가속화되고 있는 상황입니다. 두 가지가 같은 내용을 말하기 전까지는, 투자를 계속해서 실제 자금이 있는 곳에 두는 것이 현명한 방법입니다. 즉, 장부에 두는 것이죠, 존재론적인 경고로 두는 것이 아닙니다.