RDDT의 사용자들은 이미 전 세계에 존재합니다. 하지만 그들의 광고 수입은 아직 그렇지 않습니다.

목요일 아침에 테이프가 이동했습니다. Reddit의 주식(NYSE: RDDT)6% 이상 상승했습니다.4회 연속 패배를 기록했으며, 그 원인은 “글로벌 시청자와 광고 트렌드”에 관한 헤드라인과 같았습니다. 그 정도만으로도 기록될 수 있습니다. 다음은 그날 중요한 부분입니다. 3개월 전에 시청자들이 이미 전 세계로 확산되었지만, 돈은 아직 따라오지 않았습니다. 오늘의 성과는 이제 돈이 추격하는 단계에 들어선다는 신호입니다.

관객 컨테이너가 이미 회전되었습니다.

최신 공식 인쇄물로 가보세요 – 7월 30일에 발표된 레딧의 2분기 보고서입니다.일일 활성 사용자 수는 전년 동기 대비 18% 증가하여 1억 3천3백만 명에 달함주간 활성 사용자 수는 514.6백만 명으로, 5억 명의 절반에 달했습니다. 하지만 그 수치 안에서의 분포가 중요한데, 국제적인 일일 활성 사용자 수는 28% 증가하여 77.1백만 명이 되었습니다.미국의 일일 활동 인구는 6% 증가하여 5,320만 명이 되었습니다.Reddit은 이제 국제적인 플랫폼이 되었습니다. 매일 사용하는 사용자 중 약 59명은 미국 외부에 살고 있지만, 그들이 창출하는 수익은 전체 수익의 약 21센트에 불과합니다.

그 수익 분배 구조가 바로 컨테이너의 이동이 나타나는 곳입니다.2분기 매출은 8억5천만 달러로, 61% 증가했습니다.8분기 연속으로 60% 이상의 성장률을 기록했습니다. 미국 지역의 매출은 6억 3,800만 달러로, 56% 증가했습니다. 국제 시장에서의 매출은 1억 6,700만 달러로, 84%나 증가했지만 여전히 전체 매출의 5분의 1에 불과합니다. 주목의 초점은 다른 곳으로 옮겨가고 있으며, 지금까지는 광고 수익은 그다지 중요하지 않았습니다.

왜 그 간격이 모든 논쟁의 핵심인가.

사용자당 광고 수익은 한 줄에 표시됩니다. 해당 분기 동안, 미국의 매일 활동하는 사용자는 연간 11.85달러의 광고 수익을 가져왔습니다. 국제 사용자들의 경우는…$2.26약 5대1의 격차가 있지만, 국제적인 사용자당 수익이 미국의 51%에 비해 31% 증가했음에도 불구하고 그렇습니다. 이 주식의 긍정적인 전망은 레딧이 더 많은 미국인들을 유치할 것이라는 것이 아니라, 빠르게 성장하는 국제적인 사용자들이 결국 미국 사용자들만큼 많은 수익을 올릴 수 있을 것이라는 것입니다.

그것이 전략적 접근 방식입니다. 오늘의 움직임은 시장이 그 불균형을 해소하기 위한 첫 단계에 드는 비용을 지불하는 것입니다. 그리고 이러한 데이터는 Reddit 자체가 아니라 외부 회사에서 제공됩니다.

제3자 테이프와 세부 조항들.

파이퍼 샌들러의 8월판 책은 발행된 그날에 출시되었으며, 목요일에 판매가 시작되었습니다.평균 사용자 수가 월별로 8% 증가했습니다.2026년에서 가장 큰 월간 성장률을 기록했으며, 7월에는 2% 하락했음에도 불구하고 말입니다. 전체 시청자 수는 연간 18% 증가했습니다. 주요 원동력은 해외 시장이었는데, 해외 시장은 전년 동기 대비 29.3% 증가했지만, 미국 시장은 5.2%로 둔화되었습니다. 피퍼는 또한 8월에 자신의 디지털 데이터셋을 통한 광고 지출도 상승했다고 밝혔습니다.예상치보다 60베이스포인트 높았습니다.그리고 이로 인해 Reddit의 3분기 광고 지출 증가율은 30베이스포인트 상승했습니다.

이 내용은 두 가지 이유로 자세히 읽어보는 것이 좋습니다. 첫째, 이는 서드파티의 추정치이며, Reddit의 공식 일일 활성 사용자 수와는 비교할 수 없습니다. 브로커 회사는 이 데이터가 회사의 분기별 DAUq와 직접적으로 비교될 수 없다고 명확히 밝혔습니다. 둘째, 더 중요한 점은, 피퍼가 9월에 Reddit의 광고 관리 모델에 변화가 있을 것이라고 언급했으며, 그 변화는…보고된 시청자 수 추정치가 약 20% 감소했습니다.이는 요구량이 감소하는 것이 아니라, 방법론을 재정비하는 것일 뿐입니다. 이로 인해 경매나 배송에는 아무런 영향도 없을 것입니다. 기록상으로는, 한 달에 한 번씩 발표되는 수치가 약점처럼 보일 수도 있겠지만, 시장은 그냥 반올림 오류로 받아들여야 합니다. 과연 시장이 그렇게 받아들일지는 기록에 나와 있을 것입니다.

성장 속에도 질 좋은 신호가 존재합니다. 피퍼는 오거스트의 성장을 ‘피드 사용자 수 증가’로 설명합니다. 사용자 수는 790만 명이나 증가했습니다.“대화”를 하는 사용자 수가 약 백만 명 정도 줄었습니다.Reddit의 2분기 데이터에 따르면, 로그인된 사용자 수는 7% 증가했으며, 이는 플랫폼이 수익을 잘 창출하고 있음을 의미합니다. 반면, 로그아웃된 사용자들의 경우, 더 저비용으로 관심을 얻고 있으며, 피드 스크롤 횟수도 많았습니다.로즈 27%관객수가 빠르게 증가한다고 해서 관객의 가치가 빠르게 상승하는 것은 아닙니다.

오늘의 내기란 무엇인가? 그리고 그것을 깨뜨릴 수 있는 것은 무엇인가?

그 주식의 가격은…기말 주가수익비율은 약 22입니다.그리고 지금까지 약 3분의 1 정도만 회복된 상태입니다. 따라서 오늘의 반등은 완전한 재설정 내에서의 움직임일 뿐, 실제적인 회복이라고 보기에는 어렵습니다. 오늘의 상승세를 설명하는 방법으로는 로테이션 맵을 사용합니다. 국제적인, 로그아웃된 상태의 피드 스크롤 기능이 주목을 받고 있으며, 문제는 광고 수요가 이에 따라 따라오는지 여부입니다. Piper가 Reddit의 3분기 광고 성장 전망을 높인 것은 광고량 측면에서의 증거입니다.Q3 예산은 8억6천만 달러에서 8억7천만 달러 사이입니다.수익은 공식적인 기록입니다.

따라서 이 기록에는 주목해야 할 두 가지 사항이 있습니다. 첫째는 9월의 재설정입니다. 만약 시장이 방법론에 대한 설명을 고려하지 않고도 20%의 시청자 감소를 붕괴로 간주한다면, 기본적인 추세는 변하지 않았음에도 불구하고 여러 차례의 혼란이 발생할 수 있습니다. 이는 자체적으로 변화하는 상황일 것입니다. 둘째는 국제 광고 수익이 미국의 성장보다 더 빠르게 증가할지 여부입니다. 그렇다면 5대1의 격차는 매 분기마다 좁혀질 것입니다. 이미 시청자들은 미국을 추월했습니다. RDDT의 가치가 어떻게 될지는 현재로서는 알 수 없는 문제입니다. 그리고 그 답은 헤드라인이 아닌, 분기별로 결정될 것입니다.