9/11 사건이 만들어낸 ‘체인저’ 요소: 보안 관련 지출, 25년의 시간

2001년 9월 11일 25주년 기념행사는 사망자들을 추모하는 행사일 뿐입니다. 투자자들은 예산 문제에 대해 생각할 수 있을 것입니다. 타워가 무너진 이후 50년 동안, 공격 이전에는 거의 존재하지 않았던 국가안보 체계는 지속적으로 증가하는 연방 예산으로 변모했습니다. 이러한 상황에서는 평화를 가져올 수 있는 방법은 없습니다. 방위 관련 자산을 보유하는 사람들에게는 이 기념일이 재정 관리의 원리에 대한 교훈일 뿐, 추도식적인 것은 아닙니다.

그 계단의 크기는 정말 엄청났습니다. 공격이 발생한 후 10년 동안 미국의 군사 지출은…인플레이션 조정 기준으로는 50% 이상 상승했습니다.반면, 다른 모든 비군사적 프로그램들인 교육, 의료, 운송 등은 단지 13.5%만 증가했습니다.2002년 이전에는 법적 근거가 없던 국토보안부라는 전체 부서가 생겨났습니다.TSA와 지속적인 테러대응 체계와 함께 말이죠. 문제는 그 돈이 낭비된 것이 아니라는 점입니다. 전 백악관 경제보좌관인 스티브 무어가 말했듯이, 비상 상황에서 필요한 자금은 결코 사라지지 않았습니다.

그들이 영구적으로 남게 된 이유가 밝혀지고 있습니다.그 전쟁들은 세금이나 전쟁 채권이 아닌, 대부분 차입을 통해 자금을 조달되었다.비용을 미래 세대에게 전가하는 방식입니다. 유권자들은 그 갈등의 대가를 결코 느끼지 못했기 때문에, 어떤 정치적 세력도 그 갈등이 끝나기를 요구하지 않았습니다. 이것이 바로 ‘랙셋 메커니즘’입니다. 충격이 있으면 지출이 한 단계 상승하고, 그 비용은 보이지 않는 방식으로 지불되기 때문에, 그 단계는 다시 내려오지 않습니다.

그 조치는 그를 지지하는 지지자층도 형성했다. 펜타곤은 그렇게 했다.9/11 이후의 전쟁으로 인해 약 14조 달러가 발생했으며, 그 중 절반이 민간 계약업체들에게 지급되었습니다.무기 제조업체들, 물류 회사들, 사설 보안 회사들… 이 업계는 집중화되어 있었습니다. 최고점에서 다섯 개의 공급업체가 펜타곤의 계약의 3분의 1을 차지했습니다. 지난 회계연도에는 록히드 마틴만이 국무부와 USAID의 예산을 합친 것보다 1.5배나 많은 계약금액을 받았습니다. 소수의 대기업들이 수익과 정치적 영향력을 동시에 누렸으며, 이러한 상황이 유지되었습니다. 이는 음모가 아닙니다. 단일한 정치적으로 보호받는 고객에게 경쟁하는 집중된 산업의 일반적인 현상일 뿐입니다.

전통적인 반대 의견들—즉, 방어 전략이 순환적이며 “평화의 이익”이 곧 나타날 것이라는 점—은 현실을 거스르는 사실들로 부정되었습니다. 아프가니스탄에서 철수한 후에도 군사력 증강은 멈추지 않았습니다. 그 근거도 단순히 반테러 활동에서 중국과의 강대국 간 경쟁으로 바뀌었을 뿐입니다. 2026년도 예산을 계획할 때도 미국은 여전히 그런 전략을 유지하고 있습니다.1조 달러 이상의 자율적인 국방 예산이 있으며, 단 한 해에 17% 이상 증가했습니다.2027 회계연도를 위해 행정부는 다음과 같은 제안을 했습니다.1.5조 달러로, 44% 증가했습니다. 백악관은 이 수치가 레이건 시대보다 훨씬 높으며, 제2차 세계대전 이전에 기록된 역사적 증가율에 근접한다고 말합니다..

이 지수는 방어적 주식들이 어떻게 이해되어야 하는지에 대한 유용한 정보를 제공합니다. 록히드나 노스롭 그럼먼, RTX와 같은 기업은 단일 위협에 대한 투자가 아닙니다. 25년 전에는 알카에다에 대한 투자였고, 현재는 러시아에 대한 투자이며, 미래에는 중국에 대한 투자입니다. 이는 부채로 자금을 조달된 연방 체제의 구조적 문제에 대한 투자입니다. 이러한 산업은 집중된, 잘 연결된 산업체이며, 국가는 이를 유지하기 위해 계속해서 자금을 투입합니다. 그래서 “평화 분담금”이라는 개념은 반복적으로 실패했으며, 이 산업은 방어적인 성격의 성장 모델로 계속 거래되고 있습니다. 그 산업의 고객은 경제에서 가장 많은 지출을 하는 사람들입니다.

위험한 점은, 쥐덩거리는 동작을 고통스럽지 않게 만드는 메커니즘이 바로 현재 그 동작을 위협하는 요소가 되는 것입니다. 빌려온 자금으로 인해 발생된 이러한 상황은 재정적 현실에 부딪히게 됩니다.연방 정부의 적자는 2조 달러에 근접합니다.통합과 합병이 고려되고 있습니다. 2027년까지의 국방 예산 증액 계획은 다른 국내 프로그램에 10%의 비용을 절감함으로써 이루어질 것입니다. 이는 더 이상 숨겨진 문제가 아닙니다. 만약 부채 위기가 국가에게 선택을 강요한다면, 손해를 입는 사람들의 이름이 이미 정해져 있습니다. 오늘은 국내 프로그램에 손해를 입고, 내일은 세금을 내야 합니다. 국방 분야의 주주들은 마지막으로 알게 될 것입니다.

기념일의 진정한 투자 교훈은, 어떤 추도사보다 더 좁고 유용한 것입니다. 위험 요소가 투명하게 조달되고 집중적으로 관리될 때만, 그 위험은 지속적인 기업 수익으로 전환됩니다. 수익이 안정적이 되는 것과 같은 방식으로, 그 비용도 숨겨지고, 그 결과를 인식하는 데도 시간이 걸립니다. 이 산업을 안정적인 수입원으로 여기는 투자자들은, 미국이 가장 집중된 산업에 대한 대출을 계속해서 지불할 것이라고 믿습니다. 25년간의 증거에 따르면, 그렇게 될 가능성이 높습니다. 다음 25년은 부채로 조달된 자금이 더 이상 투명하지 않게 되었을 때 어떻게 버틸 수 있는지를 보여줄 것입니다.