미국-캐나다 무역 분쟁 속에 숨겨진 ‘조용한 인플레이션’

모든 수익 포트폴리오는 결국 하나의 답이 불가능한 질문에 대한 베팅입니다. 바로 “인플레이션은 어디에서 멈출까?”라는 질문입니다. 이를 통해 할인율을 결정하고, 내년에도 배당금이 여전히 충분한 가치를 갖는지 판단하며, 주식의 가격이 얼마나 변동성이 있는지를 결정합니다. 그러므로, 미국 투자자들이 무시하는 그 인물이, 캐나다 야당의 지도자가 되면, 그 숫자를 바꿀 수 있는 힘이 생기게 됩니다. 따라서 그 사람의 의견은 주목할 필요가 있습니다.

피에르 포일리브르는 그곳에 있었습니다.목요일에 뉴욕에서 미국인 청중들에게 말하는 것두 국가 간의 무역 장벽을 제거하는 것이죠. 그의 주장은 감상적인 것이 아니라 경제적인 것입니다. 캐나다는…저렴한 에너지그는 광물 자원도 미국의 인플레이션에 대한 해결책이 될 수 있다고 말합니다. 또한 캐나다의 알루미늄과 목재에 부과되는 관세는 역효과를 낳습니다. 왜냐하면 그들이 보호하려는 산업들이 바로 그 관세의 대상이 되기 때문입니다. 이는 정치적인 전략일 뿐이며, 취약한 무역 협정 속에서 정부에 반대하는 행동입니다. 하지만 그背後의 메커니즘은 진지하게 고려할 가치가 있습니다. 왜냐하면 그것은 분기 투자자가 이미 소유하고 있는 기업들과 직접 관련이 있기 때문입니다.

왜 긴장이 완화되면 가격이 하락하는 걸까?

다시 정의해보면, 캐나다에 부과되는 관세는 캐나다인들에게 부과되는 세금이 아닙니다. 그것은 미국 산업에 부과되는 비용 세금입니다. 왜냐하면 캐나다는 멀리 떨어진 경쟁자가 아니라, 신뢰할 수 있는 공급업체이기 때문입니다.

최대 부분인 석유를 생각해보자. 캐나다로의 수출량은미국의 원유 수입량의 약 60%, 즉 하루에 약 400만 배럴에 해당합니다.그리고 캐나다산 배럴들이 사용된다.미국의 정유 공장이 처리하는 양의 약 4분의 1에 해당함그런 원자재에 대한 관세는 정제소를 완전히 면제해주지 않습니다. 그로 인해 원료의 가격이 상승하게 되고, 정제소는 그 비용을 이익으로 처리하거나 아니면 제품 가격에 전가합니다. 이는 인플레이션을 유발하는 요인일 뿐, 인플레이션을 해결하는 방법은 아닙니다.

같은 논리가 제조 분야에서도 적용된다. 포일리에브르의 가장 날카로운 지적은 알루미늄에 관한 것이다. 제련 과정은 엄청난 전력 소비를 필요로 한다.그는 그것을 “상자에 담긴 전력”이라고 부릅니다.미국의 발전기들은 이미 데이터 센터에 대한 수요로 인해 부담을 받고 있지만, 캐나다는 여유가 있습니다. 금속과 관련된 세금 및 비용은 디트로이트나 캔자스시티에서 생산된 포드 F-150 차량에, 그리고 수많은 미국 제품들의 배선과 프레임에도 투입됩니다. 건축 자재도 마찬가지입니다. 그리고 주택 분야에서는 이 문제가 개인에게까지 영향을 미칩니다. 특히, 배당금 이론에 따라 경제가 성장하는 것이 중요한 사람들에게는 더욱 그렇습니다.

진실한 불확실성

이 모든 것은 아직 완료된 일이 아니며, 이 기사의 유용성은 명확하게 말하는 것에 달려 있습니다. 두 정부는 8월 중순에 공식적인 무역 협상이 실패로 끝나게 했고, 그 후 워싱턴은…약 280억 달러 상당의 캐나다 상품에 대해 50%의 관세가 부과됩니다.캐나다는 9월 초에 답변했습니다.약 276억 캐나다달러(약 200억 미국달러)에 대해 15%에서 50%에 달하는 반감세가 적용됩니다.미국산 수입품들입니다. 더욱…캐나다에서 생산된 자동차와 트럭에 대한 50%의 관세가 1월에 인상될 위기에 처해 있습니다.일시적인 정지는 실제로 가능한 일이지만, 아직 해결되지 않은 상태입니다.

수입 투자자에게는 어떤 의미일까요?

그러므로, 이 지표도 다른 선행 지표와 마찬가지로 처리해야 합니다. 즉, 거래에 활용될 수 있는 정보로서의 역할을 하는 것이지, 뉴스로 인해 추진되는 거래로 사용되는 것은 아닙니다. 만약 장벽이 사라진다면, 즉각적인 혜택을 받는 것은 북미 지역의 원자재를 소비하는 미국 실업체들입니다. 이들은 주식수익률 곡선 접근법에서 선호되는 기업들입니다. 주택 건설업체들은 목재를 구입하며, 그들의 주식 가치는 단순한 수치나 낮은 십중수치의 비율로 평가됩니다. 자동차 제조업체들은 알루미늄과 강철을 구입합니다. 정유업체들과 중간 생산업체들은 캐나다산 원유를 사용합니다. 이러한 경우, 더 저렴한 원자재는 현금 흐름을 늘리는 데 도움이 됩니다.

실패 조건도 마찬가지로 중요한 의미를 가집니다. 만약 협상이 실패하고 관세가 계속 상승한다면, 그것은 지속적인 입고 비용의 압박이 될 것입니다. 이런 상황은 인플레이션을 시장이 원하는 것보다 더 심각한 수준으로 만들어내며, 실제 경제의 비용 구조에 부담을 준다고 할 수 있습니다.

이것은 어떤 결과가 되든 남아 있는 부분입니다. 관세 장벽은 미국 산업을 보호하지 못합니다. 관세는 미국 산업의 원자재에 세금을 부과하며, 인플레이션은 그 세금 징수인의 친구와 같습니다. 미국과 캐나다 간의 무역 관계가 회복된다면, 이 순환 과정에서 유일하게 인플레이션을 줄이는 요소가 될 것입니다. 투자자에게는, 만약 관세 장벽이 해제된다면 비용이 줄어드는 기업들을 소유하는 것이 유리합니다. 반면, 관세 장벽이 유지된다면 가격 결정력이 높은 기업들이 주당 수익을 증가시킬 수 있습니다. 무역 협상 결과를 예측할 필요 없이, 자신의 자산이 어느 편에 속하는지 알면 됩니다.