세 개의 양자주식이 모두 1억 달러를 받았습니다. 이는 순위가 아닌, 동점입니다.

같은 돈, 같은 날, 같은 조건으로. 그게 순위가 아니에요.

9월 8일, 세 개의 양자 기술 관련 주식이 각각 완료되었습니다.1억 달러 규모의 자금 지원 협정미국 상무부와 관련하여: D-Wave, Rigetti, 그리고 최근에 공개된 Quantinuum 등입니다. 소매업자들이 주의해야 할 점은 그 금액이 아니라 그 형태입니다. 미국 정부는 그 돈과 맞바꿔서…소수자, 지배적 주식 지분이 없는 경우각 회사에서도 마찬가지입니다. 워싱턴은 연구 지원금을 발행하지 않습니다. 오히려 회사의 자산 구조 중 일부를 구입하는 것입니다. 세 회사는 그 일부에 속합니다.약 20억 달러, 9개 회사가 참여하는 프로그램5월에 제시된 상업적 내용입니다.

그 단 하나의 선택만으로도 “이 중에서 지금 구입하기에 가장 좋은 것은 무엇인가?”라는 질문은 답하기 어려워집니다. 왜냐하면 세 가지 선택 모두가 동시에, 동일한 조건 하에서 같은 상을 받았기 때문입니다. 모든 참가자가 동일한 1억 달러를 가지고 시작한다면, 그 결과는 어떻게 될지 전혀 알 수 없습니다. 그것은 그들이 함께 헤엄치는 물일 뿐, 그들 사이의 차이와는 관련이 없습니다.

이것이 그 카드입니다. 세 회사 모두 Nasdaq에서 달러로 거래됩니다. 세 회사 모두 9월 8일에 100포인트의 서류 점수를 받습니다. 향후 12개월 동안의 총 수익은 공식적인 점수가 되며, 어떠한 보충도 없습니다. 돈 자체는 동점이므로, 실제로 중요한 것은 두 번째 점수표입니다. 이 점수표에는 결제가 도착하기 전에 확인된 정보들이 포함됩니다. 즉, 각 회사가 이미 얼마나 많은 매출을 올렸는지, 현금이 얼마나 오래 지속될지, 그리고 시장이 현재 얼마나 높은 비율을 부과하는지 등입니다.

그 반응은 판결이 아니었습니다. 뉴스가 세 군데에서 동시에 나왔지만, 그 소문도 곧 사라졌습니다. 몇 일 후, 각 주식의 가치는 약 3% 하락했습니다. 이는 아무런 변화도 없는 그런 상황입니다.

돈이 도착하기 전에 사실인 숫자들

1억 달러를 빼고 나면, 그 세 사람은 하나가 아닙니다. 둘째 분기의 수익은 순서대로 다음과 같습니다.D-Wave는 310만 달러에 구입됨리게티와500만 달러그리고 Quantinuum은800만 달러.

이제 성장 문제입니다. 작은 수익도 여전히 증가하거나 감소할 수 있습니다.

• 쿼나니움가장 빠르게 성장했습니다.전년 대비 279% 상승또한, 가장 많은 돈을 쓰는 사람이기도 합니다.조정된 EBITDA 손실은 680만 달러입니다.분기 내에 그리고 하나GAAP 기준 순손실은 5억97천만 달러입니다.연간 약 6600만 달러의 자본 지출 외에.
• 리게티성장했다연간 185% 증가하여 510만 달러에 도달함2,810만 달러의 운영 손실에 대응하여 보고되었다.541.3백만 달러의 현금 및 투자 자산.
• D-Wave연간으로 감소한 주요 수익이 보고되었지만, 미래 지표는 급증했습니다.상반기 예약액은 35.5백만 달러로, 1,120% 이상 증가했습니다.그리고 남은 성과 의무들 – 아직 지급되지 않은 계약된 수익들 –4,070만 달러, 668% 증가.

현금은 두 번째 항목이며, 여기서 수표는 모두에게 실제로 도움이 됩니다.D-Wave는 이번 봄에 5억 8,800만 달러의 현금을 확보했다고 발표했으며, 이는 전년 동기 대비 93% 증가한 수치입니다.리게티는 5억4,130만 달러를 가지고 있습니다. 콴티누움은 최근에…17억 달러의 IPO끝났습니다.2.1억 달러의 수익을 얻었습니다.차이점은 각 회사가 그 자금을 어떻게 활용하는지에 달려 있습니다. Quantinuum은 가장 많은 현금을 가지고 있어서 그 자금을 빠르게 소비합니다. Rigetti는 수백만 달러 규모의 수익에도 불구하고 거액의 자금을 보유하고 있습니다. D-Wave는 그 중간 지점에 위치해 있습니다.

평가 기준은 이러한 회사들이 단순한 가치 투자처럼 보이지 않는 곳입니다. D-Wave는 63억 달러의 시장가를 가지고 있으며, 지난 1년간의 수익은 약 1200만 달러에 불과합니다. 이는 매출액의 약 500배에 해당합니다. Quantinuum도 약 129억 달러의 가치를 가지고 있으며, 비슷한 비율을 가집니다. 두 회사의 가격은 아직 나타나지 않은 10년간의 수익을 기반으로 한 것입니다.

기계적으로는 서로 다른 물리적 원리를 활용하고 있습니다. D-Wave는 앤ني어와 게이트 모델 시스템을 모두 구축하며 이를 목표로 합니다.10만 큐빗의 앤ні어링 기계와 1만 큐빗의 게이트 시스템이 포함된 시스템리게티는 초전도 게이트 하드웨어를 추구하고 있으며, 그 보상을 사용할 예정입니다.소형화된 읽기 장치 전자부품과 냉동 장치Quantinuum은 포획 이온 기술의 선두주자로, Helios 기계를 통해 거의 모든 오류를 견딜 수 있다고 주장합니다.오라클 클라우드 파트너십보조금을 받은 기관들은 모든 분야에 걸쳐 투자를 하고 있으며, 단 하나의 분야에만 집중하지 않습니다.

누가 그 기준을 넘는가, 그리고 움직일 수 있는 그 기준은 무엇인가?

자금 지원은 회사를 평가하는 데 있어 중요한 요소가 되지만, 실제로는 회사의 가치를 결정하는 것은 아닙니다. 시장 가치에 비해 예약된 사업량을 기준으로 볼 때, D-Wave의 4,070만 달러의 계약된 수주량은 60억 달러가 넘는 한계치에 비해 매우 큰 수치입니다. 하지만 현금 기반의 수익은 실제로 감소했으므로, 이 계약된 수주량이 실제 수익으로 전환될 수 있는지 여부가 중요합니다.

쿼니뉴엄은 가장 빠르게 성장하는 기업이자 자금 조달도 잘 되는 회사입니다. 하지만 여전히 수익이 적기 때문에 높은 가격을 요구합니다. 또한 가장 최신 기업으로서 주식이 거래되고 있습니다.6월에 60달러의 IPO 가격이었습니다.최근의 성장세는 정부의 검증이 이루어지기 전부터 이미 가격에 반영된 것이라는 점을 상기시켜줍니다. 리게티는 세 기업 중 가장 높은 실현된 성장-매출 비율을 보였지만, 시장 가치는 제 데이터에서는 명확하게 표시되지 않았습니다. 따라서 그 상대적 비율은 여전히 불완전한 상태입니다.

디자인에 관한 교훈을 한마디로 말하자면, 세 회사가 같은 구명정을 받았는데, 이제 정부의 소액 지분 때문에 납세자들이 그 수익을 공유해야 합니다. 즉, 여러분이 반 천배나 높은 가격을 지불하고도 그 수익이 실제로 들어오는지 여부에는 아무런 변화가 없습니다. 1억 달러라는 금액은 단지 연결 고일 뿐, 순위와는 관련이 없습니다.

다음 점검 지점은 분기별 보고서의 발표 시기입니다. 주목해야 할 두 가지 요소는 D-Wave의 거래량과 수익의 균형 문제와, Quantinuum의 279%의 성장률이 분기별 손실을 초월할 수 있는지 여부입니다. 헤드라인에 적힌 내용을 그대로 받아들여서는 안 됩니다. 실제 상황은 보고서가 제출되기 전부터 이미 결정된 것입니다.