프로셰어스는 일일 유동성에 기반해 브랜드를 만들었습니다. 이제는 분기별로만 청산할 수 있는 펀드를 판매하고 있습니다.

프로셰어스의 최근 야망 중 가장 이상한 점은, 그 야망이 바로 프로셰어스 자체에서 나온다는 것입니다.

이곳은 레버리지 및 반대 ETF를 통해 명성을 얻은 회사입니다. 이 제품들은 주식처럼 하루 종일 거래할 수 있다는 점에서 판매됩니다. 모든 상품에는 매일 사용할 수 있는 유동성이 포함되어 있습니다. 이 회사의 브랜드 이미지는 속도와 일상적 활용성입니다. 그래서 회사의 CEO인 마이클 사피르는 이 회사가 “완전한 투자회사”가 되고 싶다고 말합니다.ETF를 넘어서는 자산들을 반유동성 펀드에 편입시키는 것그렇게 되면 약간의 충격이 생길 것입니다. 몇 초 만에 어려운 상황에서 벗어날 수 있도록 만들어진 상점과는 반대되는 상황입니다. 즉, 3개월마다만 돈을 받을 수 있고, 그도 한정된 금액까지만 가능하며, 아마도 그 정도밖에 안 될 것입니다.

이건 이상한 일이에요. 핵심은 이게 분류적인 플레이라는 점이며, 분류가 바로 전체 이야기입니다.

일간적 약속과 분기별 약속의 차이

ETF는 기능적으로 일일 유동성을 보장하는 상품입니다. ETF는 하루 종일 거래소에서 거래되며, 가격도 지속적으로 변동합니다. 또한, 창설 및 상환 시스템 덕분에 시장 가격은 보유 자산의 가치와 거의 일치하게 됩니다. 따라서 오전 11시에 매도하면 즉시 현금을 받을 수 있습니다.오전 11시에 판매해서 현금을 받으세요.하루 종일의 출구 비용은 ETF를 구매할 때 실제로 지불하는 비용의 상당 부분을 차지합니다.

‘인터벌 펀드’는 그 반대의 개념입니다. 이는 등록된 폐쇄형 펀드로서, 일반적으로 분기별로 정해진 기간에만 환매가 가능합니다. 가격은 자산 가치로 책정되며, 주식 시장에서 거래되지 않습니다. 프로샛스의 첫 번째 인터벌 펀드는 ‘프로샛스 프라이빗 에쿼티 액세스 펀드’로, 매 분기마다 발행된 주식의 5%에서 25%까지의 주식을 다시 구입할 수 있는 옵션을 제공합니다. 이 펀드는 자산 가치로 가격이 책정되며, 주식 시장에 상장되지 않고, 추가적인 매매 시장도 존재하지 않습니다.5% 이상이 아니며 25% 이하입니다.간단히 말해, 브로커에게 전화해서 그 상품을 팔라는 것이 아닙니다. 특정 기간 내에 요청을 해야 하며, 펀드는 얼마나 많은 양을 다시 사들일지 결정합니다.

이제, 프로쉬어스는 당신을 미워하지 않습니다. 이 구조는 실제로 자산에 도움이 됩니다. 인터벌 펀드의 목적은 매일 가격이 책정되거나 판매될 수 없는 자산을 보관하는 것입니다. 여기서 기반이 되는 자산은 프라이빗 에쿼티입니다. 즉, 시장 가격이 아닌 관리자의 판단에 따라 평가된 회사들의 지분을 의미합니다.시장 가격보다는 관리자의 판단에 따라 결정됩니다.유동성이 낮은 자산 위에 일일 유동성 보장을 할 수는 없습니다. 그렇게 하려면 상당한 현금 부담을 지거나 리스크를 감수해야 합니다. 그래서 펀드는 자산의 유동성에 맞춰 퇴출 계획을 세웁니다. 즉, 유동성이 낮은 자산에는 분기별로 자금을 인출합니다. 이것이 바로 정직한 운영 방식입니다. 즉, 보유하고 있는 자산의 유동성에 맞춰 유동성 보장을 하는 것입니다.출하 일정이 자산에 맞춰져 있습니다.

왜 ETF 회사가 필요한가요?

하지만 이런 일이 ETF 회사에서 일어나는 데에는 다른 이유도 있습니다. 미국의 ETF 시장은 매우 복잡한 곳입니다. 5,500개가 넘는 제품들이 주목을 얻기 위해 경쟁하고 있습니다.5,500개 이상의 제품그리고 ETF 업계는 매우 치열한 수수료 경쟁입니다. 스폰서자는 흥미를 유지하기 위해 규모와 매우 낮은 비용이 필요합니다. 인터벌 펀드는 전혀 다른 경제 구조를 가지고 있습니다. 수수료가 더 높고, 투자자들이 매일 떠나갈 수 없는 장기적인 투자자들이며, 일반 소비자들은 주식과 같은 형태로 접근할 수 없는 프라이빗 자산에 대한 접근권을 원합니다.

사피르는 재정 자문가에 대해 설명합니다.재무 자문 전문가 채널이 “포화 상태”에 있음그는 프로셰어스가 더 많은 개별 투자자들에게 도달하기를 원한다고 말했습니다. 바로 그 사람들이 이미 그의 레버리지 상품을 구입하는 사람들입니다. 그리고 그들은 사모펀드와 신용 시장에 대한 관심이 점점 커지고 있는 사람들입니다. 그는 이미 존재하는 추세를 이용하고 있을 뿐, 새로운 추세를 만들어내고 있는 것은 아닙니다. 2019년 초부터 미국에서 출시된 약 93개의 펀드 중 대부분은 사모시장에 접근할 수 있는 기회를 제공했으며, 대부분은 사모신용 시장과 관련된 상품들이었습니다.2019년 이후 시작된 93개의 간격 펀드2025년 말까지 모든 종류의 반유동적이고 항상 성장하는 자산들은 약 5350억 달러에 달했습니다.2025년 말까지 5350억 달러의 자산을 보유함ProShares에게는 이는 더 높은 이익률을 가진 사업으로서, 상용화된 ETF 제품과 함께 운영되는 것이 좋습니다. 그래서 자가 투자하는 소매 투자자들이 그 회사에 돈을 맡기는 이유이기도 합니다.

요금은 누가 비용을 부담하는지를 보여줍니다. 인터벌 펀드 투자자는 두 가지 비용을 지불해야 합니다. 첫째는 펀드 수준에서 발생하는 자산 기반의 요금이고, 둘째는 사설 펀드가 부과하는 요금과 성과 관련된 비용입니다. 이 비용은 일반적으로 우선적 수익보다 많은 이익의 약 20%에 해당합니다.우선주 수익보다 높은 이익의 20%그것이 접근의 대가입니다. 그리고 이는 민간 시장에서 얻는 수익이 그런 조건을 받아들일 만한 가치가 있는지에 대한 문제와 직접적으로 관련됩니다.

“Semi”이 일을 하고 있어요.

이 부분을 잘 기억해두세요. 간격 설계 방식은 유동성 불일치 문제를 해결하지만, 그 과정을 투자자인 여러분에게 맡기는 방식입니다. “반유동적”이라는 말은 스트레스 상황에서는 “반불유동적”이라는 뜻이 될 수 있습니다.반유동적인 것은 반불유동적인 것을 의미할 수 있습니다.

그건 이론적인 반대 의견이 아닙니다. 실제로 그런 일이 일어났습니다. 2026년 초에, 반유동성 민간신용펀드들의 신용 품질에 대한 우려로 인해 환매 요청이 급증했습니다. 여러 펀드는 자금 유출을 제한하는 조치를 취했는데, 이는 저가로 자산을 매각하여 남아있는 투자자들을 피해하는 것을 막기 위한 것이었습니다.엄숙한 문들

그렇다고 해서 그 아이디어가 사기나 부정적인 것인 것은 아닙니다. 또한 ProShares의 확장이 비합리적이라는 것도 아닙니다. Interval 펀드는 실제로 문제를 해결하는 제품입니다. 일반 투자자들이 일일 환매로 인해 파산하지 않도록, 사적인 자산을 펀드에 보관할 수 있도록 해줍니다. 이는 바로 ETF 기업들이 자신들의 시장이 붐비게 되면 관심을 가질 만한 서비스입니다. 단지 자신이 무엇을 구매하는지 잘 알아야 합니다. ETF의 경우, 유동성은 매일 그리고 시장 가격에 따라 결정됩니다. 반면, 이 경우는 주기적으로 결정되며, 부분적으로는 펀드 자체의 판단에 따라 결정됩니다. 같은 회사, 같은 마케팅 전략… 하지만 서로 다른 방식으로, 당신의 돈을 더 오래 보유할 수 있도록 설계된 것입니다.