왜 수익성 높은 암호화폐 기업이 스위스의 직원 수를 절반으로 줄이는가?

스위스 비트코인은 스위스의 암호화폐 금융 분야에서 가장 오래되고 유명한 회사 중 하나로, 그 회사는 말했다.스위스에서 120개의 직업 중 최대 60개가 폐지될 예정입니다.그리고코펜하겐에 있는 소프트웨어 개발 사무소를 폐쇄함단순히 보면, 이는 힘든 상황을 겪은 생존자가 피해를 줄이기 위해 노력하는 모습처럼 보입니다. 하지만 아래에 있는 숫자들은 다른 이야기를 전합니다.

주크를 본사로 둔 회사2013년에 설립됨전 세계적으로 약 200명의 직원이 있었으며, 리히텐슈타인, 아부다비, 버뮤다에 지사가 있었습니다. 최근 몇 년간은 수익성 좋은 상황이었습니다.2023년에는 순손실이 1300만 CHF였지만, 2024년에는 매출이 56% 증가하면서 순이익이 1600만 CHF에 달했습니다.그리고 2025년에도 수백만 프랑 규모의 이익을 거두었습니다. 두 해 동안 성공적인 실적을 기록한 후에 직원 수를 절반으로 줄이는 회사라면, 생존을 위해 긴장하고 있는 것이 아닙니다. 그 회사는 새로운 방향으로 나아가고 있으며, 그 방향은 좋은 신호입니다.

경영진은 그것을 성장으로 여깁니다. 회사는 그렇다고 말합니다.“주로 스위스의 암호화폐 회사”에서 국제 금융 서비스 그룹으로 재편성하는 과정그리고 그 회사의 최고경영자인 안드레이 마지첸은 이러한 감액 조치가 암호화폐 시장의 부진에 대한 반응이 아니라 전략적 투자라고 주장하며, 다음과 같이 말했습니다.그 회사는 “상당한 보호막”을 가지고 있습니다.시장의 변화를 잘 대처할 수 있도록 해야 합니다. 이는 한 창업자가 전략을 바꾸는 과정을 방어하는 것과 같습니다. 급여 지급 상황을 보면 그 작동 방식이 드러납니다. 후방 업무, 행정 업무, 소프트웨어 관련 업무는 브라티슬라바에 있는 기존 사무실과 베트남에 있는 새로운 사무실로 통합되고 있습니다. 마제인에 따르면, 같은 업무를 훨씬 더 낮은 비용으로 처리할 수 있으며, 고객 접점의 자산 관리 업무는 주그에 남아 있습니다.

바로 그곳에 진정한 이야기가 있습니다. 비트코인 수이세는 중개업자처럼 수익을 얻습니다. 거래를 통한 스프레드 수익, 보관 비용, 그리고 보유 자산에 대한 스테킹 수익 등입니다.50억 CHF 상당의 자산을 관리하고 있습니다.약 20억 스위스 프랑이 투자된 상태입니다. 거래 및 보관 관련 수익은 시장 상황에 따라 변동됩니다. 2023년의 암호화폐 침체기에는 수익이 급감했지만, 2024년에는 회복세를 보였습니다. 하지만 이제는 통제할 수 없는 구조적 위협에 직면해 있습니다. 세계 최대 은행들도 비트코인 스위스가 특별한 존재가 되게 한 그 서비스 분야로 진입하고 있습니다.UBS는 부유한 스위스 고객들에게 비트코인과 에테르를 제공할 준비를 하고 있습니다.모건스탠리는 모든 자산 관리 고객에게 암호화폐 서비스를 제공하기 시작했으며, 유니크레딧과 같은 경쟁사들도 암호화폐 보관 및 중개 서비스 분야로 진출하고 있습니다. 7조 달러 규모의 자산을 관리하는 회사가 같은 고소득 고객들을 공략할 때, 독립적인 암호화폐 중개업체의 수익 구조는 방어하기 어렵습니다.

따라서 가치사슬 위로 올라가는 노력으로서 이러한 전략은 타당합니다. 관계를 유지하고, 단순한 거래 실행이 아닌 자산 관리 서비스를 제공함으로써 수익을 창출해야 합니다. 또한, 호황적인 시장 상황에서도 더 이상 정당화될 수 없는 비용이 많이 드는 스위스 본사의 업무도 축소해야 합니다. 비용 절감을 위해 본사 업무를 슬로바키아나 베트남으로 이전하는 것도 같은 전략의 일부입니다. 매출 단위당 고정비용을 줄이고, 변동성이 큰 거래 수수료 대신 반복적인 자산 관리 수수료에 의존하는 것이 바로 그 전략입니다.

솔직히 말해서, “성장, 그 이상의 문제가 아니다”라는 접근 방식은 신뢰할 수 없으며 의심스러운 것입니다. 공개된 내용에서는 유기적인 성장과 구조 조정으로 인한 비용 절감 사이의 차이를 명확히 설명하지 않았습니다. 수익성 있는 회사라면, 자신들의 성공담을 공개하는 데 있어서 손해를 입는 것이 거의 없습니다. 하지만 전략적 전환에도 실제 위험이 있습니다. 자산 관리 분야는 바로 대형 은행들이 신뢰와 규모를 확보할 수 있는 분야입니다. 반면, 비트코인 스위스는 은행 라이선스를 보유하고 있지 않습니다.스위스 규제 당국은 2021년에 제출된 신청을 부적합하다고 판단했는데, 그 이유 중 하나는 자금 세탁 방지 관련 문제 때문입니다.그 후 리히텐슈타인, 아부다비, 버뮤다에 규제된 거점들을 구축했지만, 그건 단지 발판일 뿐이며, 진정한 방어선은 아닙니다.

미국의 소매 투자자에게 중요한 사실은, 이 기업에 투자할 수 없다는 점입니다. 비트코인 스위스는 사적으로 보유되는 회사입니다.최종적으로 기업 목록을 공개하는 것은 항상 목표였지만, 그것은 은행 라이선스를 획득과 연관되어 있었습니다.그 후로는 더 이상 움직이지 않고 있으며, 새로운 전략도 없다. 따라서 이 회사는 보유 기업이라기보다는 특정 분야의 신호로 간주하는 것이 더 적절하다. 암호화폐 금융 분야의 가치는 두 가지 방향으로 집중되고 있다. 하나는 규제를 받는 기업들이며, 다른 하나는 그들을 지원할 수 있는 비용 효율적인 기업들이다. 한때 선구자가였던 중간급 브로커들도 이 둘 사이에 갇혀버렸다. 수익성 좋은 선구자가 자사의 직원 수를 절반으로 줄인 것은, 자신이 만들어낸 사업이 더 이상 높은 비용과 독립성을 유지할 수 없다는 것을 의미한다. 이는 어떤 암호화폐 기업이 오래 지속될 수 있는지를 판단하는 데 유용한 기준이다.