P&G의 신제품 출시 전략은 실제로 판매량이 다시 회복될 수 있는 기회입니다.

프록터 앤 갬블이 새로운 제품 출시를 통해 얻고자 하는 가장 눈에 띄는 성과는, 티드 포드의 옆 선반 위에 놓인 ‘티드 에보’라는 제품입니다. 이 제품은 물 없이 사용할 수 있는 세제가 들어있는 상자입니다.2월에 전국적으로 도입됨이것은 6층 구조의 섬유 타일로, 차가운 물에 녹습니다. 50개 이상의 특허를 보유하고 있습니다.루이지애나에 9700만 달러 규모의 생산 라인이 새로 건설됨하지만 투자자들에게 중요한 수치는 리드 타임당 가격입니다.타일 한 개에 약 48센트이며, 포드는 약 31센트, 티드 액체는 20센트 정도입니다.P&G은 자신들이 가장 잘 알려진 브랜드를 판매하고 있지만, 그 제품을 사용하는 데 드는 비용은 세탁 한 번에 두 배 이상이 됩니다.

그것이 바로 혁신을 추진하는 과정에서의 조용한 경제적 측면입니다. 그리고 그것은 회사가 해결해야 하는 진짜 문제를 가리키고 있습니다.

타일들을 넘어서 보면, P&G의 성장 동력이 사라진 것입니다. 2026회계연도(6월에 끝난 해)에는…전체 매출은 3% 증가하여 870억 달러가 되었습니다.하지만유기적 매출은 통화와 거래량을 제외한 수치로, 단지 1%만 증가했습니다.그리고 그 이익은 전적으로 가격 상승에서 비롯된 것입니다.연도 동안 볼륨과 혼합도는 변하지 않았습니다.4분기도 더욱 부진했습니다. 자체 판매량은 정체된 상태였습니다. 경영진은 올해를 어려운 한 해로 평가했습니다.“기반 건물”성장의 복리보다는.10개의 제품 카테고리 중 9개는 유기적인 판매량을 유지하거나 증가시켰습니다.하지만 기반점에서 옆으로 이동하는 것입니다.

이것이 바로 새로운 제품들이 메우고자 하는 격차입니다. 판매량과 포트폴리오가 정체된 상황에서는 소비자용 제품을 생산하는 회사는 실질적인 성장을 이룰 수 없습니다. 그저 가격을 올릴 수 있을 뿐이며, 결국 가격 인상도 한계가 있습니다. P&G의 혁신은 자사 제품의 가격을 다시 높이는 방법으로서, 가격 인상이라고 하지 않아도 됩니다. 48센트에 같은 세탁 서비스를 제공하는 타일 제품은 소비자의 지갑으로 보면 새로운 가격 구조로서의 재평가라고 할 수 있습니다. 하지만 이러한 전략은, 더 저렴한 제품으로 세탁을 처리할 수 있는 기회를 빼앗는 것이 아니라, 추가적인 수익을 창출할 때만 효과가 있습니다.

그 구분은 재정적인 측면에서의 테스트입니다. 왜냐하면 실험에 드는 비용이 실제로 존재하기 때문입니다. 4분기에는 P&G가 그 분야에 자금을 투자했습니다.SG&A 비용이 매출 대비 160베이스포인트 증가했으며, 운영 이익률은 220베이스포인트 하락하여 18.6%로 감소했습니다.2027년 회계연도를 위해경영진의 지도하에 유기적인 판매 성과는 1%에서 3%에 불과했으며, 주당 핵심 수익은 “3% 이상”에 맞춰서 나타났습니다.가지고 있는 것약 10억 달러 규모의 원자재 및 에너지 문제또한 이자 비용도 더 높습니다. 이는 합리적인 수준이 아닙니다. 주식은 순이익의 약 21배, EBITDA의 약 16배에 해당하는 가격으로 거래되고 있습니다. 이는 제품이 아직 시장에 출시되지 않았음에도 불구하고 그만큼 높은 가치를 나타내는 수치입니다.

이 사건의 수입 측면에서는, 프랜차이즈 제도가 기다리는 시간을 줄여줍니다.P&G은 현재 70년 연속으로 배당금을 인상했습니다.약 3%의 수익을 얻으며, 수익의 약 60%만을 배당금으로 지급합니다. 이는 그 기업이 생성하는 150억 달러의 자유현금흐름으로 충분히 감당될 수 있는 금액입니다. 따라서 고정량을 판매하는 소비자 기업도 여전히 좋은 배당률을 얻을 수 있습니다. 프랜차이즈 비용을 치르더라도, 배당금은 지속 가능하며 손실도 충분히 상쇄됩니다.

가치 문제는 그보다 좁은 범위에 해당합니다. 품질이 우수한 제품을 만드는 회사는 그 제품의 경쟁력과 가격 정책이 그 비용을 정당화할 때만 높은 가격을 받을 수 있습니다. P&G의 경우도 그렇습니다. 하지만 혁신이 실제로 매출 성장을 이끌어낼 때까지는 그러한 상황이 유지될 수 있습니다. 결정적인 것은, 유기적인 매출이 0에서 양의 값으로 전환되고, 내년의 재투자와 비용 문제를 극복할 수 있는지 여부입니다. 만약 Tide Evo와 다른 제품들이 고가에 판매된다면, 21배의 비율이 실현됩니다. 하지만 단순히 소비자를 20센트짜리 제품 구매자에서 48센트짜리 제품 구매자로 바꾸는 것만으로는 이익을 유지할 수 없습니다. 결국 고액의 가격을 지불해야 합니다. 현재 P&G에게 중요한 것은 제품 개발입니다. 그것이 속임수로서의 가격 인상인지, 아니면 실제로 매출 성장을 이끄는 것인지는 앞으로 몇 분기 동안 알 수 있을 것입니다.