사설 교도소 주식은 배당금이라는 이름으로 포장된 정치적 베팅이다.

2026년 8월 3일, 영국 정부는 유죄 판결을 받은 범죄자들을 제외시키겠다고 발표했습니다.강간, 심각한 아동 성범죄, 그리고 유해한 행위새로운 형량 규정에 따라 그들은 훨씬 더 일찍 석방될 수 있었습니다. 앤디 번햄 총리의 이 결정은, 범죄 피해자들에게 보내진 분노에 찬 편지들과, PC 앤드루 하퍼를 살해한 자들이 절반 기간이 지나면 감옥에서 나올 가능성 등을 고려한 결과였습니다. 제외된 범죄자들은…약 1,000개의 초기 출시물이 줄어들었습니다.2026년 형벌법이 원래 계획했던 것보다 더 낮습니다.

세부 사항은 그 메커니즘이 보여주는 효과보다 중요하지 않습니다. 범죄자들이 감옥에 머무는 시간이 어떻게 변하는지에 대한 변화는 이미 법으로 규정된 사항인데, 단 한 번의 정치적 조치만으로도 그 변화가 뒤집힐 수 있습니다. 수감자 수는 고정된 경제적 수치가 아닙니다. 그것은 매년 갱신되는 정책적 결정이며, 현재의 상황에 따라 달라집니다.

그것이 바로 미국의 두 공개주식회사가 감옥에 갇힌 사람들로부터 직접 수익을 얻는 구조적 위험입니다. 그 회사들은 정부와 계약을 맺고 사람들을 구금하는 업무를 하고 있습니다. 정책이 변하면 그들의 수익도 함께 변합니다. 2025-26년에 이 두 회사는 특정 형태의 구금 방식이 빠르게 성장하여 다른 모든 어려움을 극복할 수 있을 것이라고 예상했습니다. 그 예측은 성공적이었습니다. 문제는 다음 정부가 바뀔 때 그 예측이 얼마나 지속될지입니다.

영국의 형벌법은 감옥에 수용된 사람들의 수를 과도한 수준에서 적정 수준으로 줄이기 위한 것입니다. 새로운 규정에 따르면, 일반 수감자들은 이전의 40~50%가 아닌 3분의 1만큼의 형벌을 받고 석방될 것입니다. 폭력적 또는 성범죄로 4년 이상 복역하는 수감자들도 이전의 2/3가 아닌 절반 정도의 형벌을 받고 석방될 것입니다. 2026년 7월 기준 영국의 수감자 수는약 86,300명으로, 운영 능력은 거의 89,000명에 달함정부의 예측에 따르면, 인구는 2026년 9월까지 다시 수용 능력을 초과할 것으로 예상됩니다. 그래서 이 개혁은 이념적 선택이 아닌, 운영 중단을 방지하기 위한 조치로 제시된 것입니다.

정치적인 문제는, 이 개혁이 이념적으로 취약하다는 점이었습니다. 희생자들의 가족들, 야당 정치인들, 그리고 언론은, 가장 심각한 범죄로 유죄 판결을 받은 사람들도 석방될 가능성이 생기면 반대했습니다. 버넘의 조치로 인해 즉각적인 인구 감소가 발생했고, 여전히 해결되지 않은 문제들이 남아 있었습니다. 사법부 장관인 알렉스 노리스는 더 많은 범죄를 제외하는 것이 시스템을 무너뜨릴 위험이 있다고 주장했습니다. 반면 야당은 그러한 제외 조치가 충분하지 않다고 주장했습니다. 양측 모두 타당한 의견이었습니다. 정부는 석방이 해결해야 할 문제를 안고 있었고, 대중의 여론도 잘못된 사람들을 너무 빨리 석방하는 방안을 받아들이지 않을 것입니다.

구금에 의존하는 기업의 투자자들에게 주는 교훈은 간단합니다. 감옥 침대에 대한 수요는 법률을 통해 만들어지거나 없어질 수 있습니다. 영국의 경우, 1월에 승인된 법률이 7월까지 다시 수정되었습니다. 미국에서는 상황이 비슷하지만, 양당제도 때문에 행정부가 이전 정부의 정책을 거의 즉시 바꿀 수 있습니다.

GEO 그룹과 코어시빅은 지난 2년 동안 바로 이런 정치적 변화에 대비하기 위해 노력해왔습니다. 2024년에는 미국의 수감자 수가 여러 해 동안 감소해 가면서 두 회사 모두 전통적인 교도소 이용률이 하락했습니다. GEO는 전체 연도 동안 약 4천만 달러의 순수익을 기록했으며, 코어시빅은 6천8백만 달러의 수익을 얻었습니다. 이러한 상황은 불리한 것이었으며, 수감자가 줄어들면 교도소의 이용률도 낮아지고, 침대당 수익도 감소했습니다.

그러자 정치적 순환이 바뀌었다. 트럼프 행정부가 이민 제도를 강화하는 데 집중한 것과, 예산 관련 법안과 함께…ICE의 연간 예산을 세 배로 늘려, 구금 시설에 450억 달러를 할당함새로운 수요원이 생겨났습니다. 두 교도소 기관 모두 그러한 수요를 충족할 수 있는 시설과 운영 전문성을 갖추고 있었습니다. 그 결과, 상당한 재정적 개선이 이루어졌습니다.

2025년에 GEO의 이익2024년에 약 700% 성장하여 2억5천만 달러가 넘는 수익을 기록했습니다.그의 ICE 계약들만으로도 말이에요.20억 달러를 넘는 규모로 성장했습니다.— 회사 전체 수익의 약 절반에 해당합니다. 2026년 2분기에는…수익은 7억3,200만 달러에 달했으며, 전년 대비 15% 증가했습니다. 순이익은 4,750만 달러로, 63% 증가했습니다.이 회사는 콜로라도에 있는 빅호른 센터와 노스캐롤라이나에 있는 리버스 센터라는 두 개의 새로운 ICE 시설에 대해 5년 기간의 지원 서비스 계약을 체결했습니다.연간 총 매출이 1억 6,500만 달러가 될 것으로 예상됩니다.이러한 계약들은 회사의 전년도 실적 예상치에 포함되어 있지 않았기 때문에, 수익은 더욱 증가할 가능성이 있습니다.

CoreCivic은 별개의 경로를 따랐습니다.2026년 2분기 수익은 6억 8,490만 달러로, 전년 동기 대비 27.3% 증가했습니다.연방 정부의 고객들, 주로 ICE와 미국 마셜 서비스가 주요 고객이었으며, 이들이 주거 부문 매출의 53%를 차지했습니다. 이용률은 전년 동기의 76.8%에서 올해는 78.4%까지 상승했습니다. 회사는 이전에 사용되지 않던 여러 시설을 활용하기 시작했는데, 그중에는 2,400개의 객실을 갖춘 딜리 이민 처리 센터와 2,560개의 객실을 갖춘 캘리포니아 시티 구금 시설이 포함됩니다. 분기 종료 후, 코어시빅은 이 시설 중 네 곳을 국토안보부에 22억 달러에 매각했습니다. 이는 약 307,000달러당 한 개의 객실에 해당하는 금액입니다. 코어시빅은 여전히 그 시설들을 운영할 권리를 유지하고 있습니다. 이것이 교도소 사업에 있어서 최선의 결과입니다. 정부가 재정 위험을 부담하고, 운영사는 지속적인 수익을 얻는 구조입니다.

AInvest의 전문 분석가들의 의견에 따르면, 두 회사 모두 ‘구매’로 거래되고 있습니다. GEO는 10점 중 8.05점의 점수를 받았으며, CoreCivic은 5.36점을 받았습니다. 이 차이로 보아, 분석가들은 현재 정책 환경에서 GEO가 더 큰 혜택을 받는 회사라고 판단하는 것 같습니다.

재정적 개선은 실제적이고 중요한 일입니다. 하지만 그것은 전적으로 연방 이민 집행 정책에 의한 결과입니다. 기업들 자체도 자신의 수익에 대한 의존성을 인정했습니다. 코어시빅의 CEO는 2025년 2월에 트럼프의 이민 정책으로 인해 “회사 역사상 가장 큰 성장”이 있을 것이라고 예상했습니다. GEO의 임원 회장은 이를 “전례 없는 기회”라고 말했습니다.

문제는 그 기회에 유효기간이 있다는 점입니다. 이민 구금 요청은 현재 정부가 국경 정책을 얼마나 엄격하게 시행하는지, ICE가 얼마나 많은 사람들을 구금하려는지, 그리고 의회가 재정 지원을 제공하는지에 따라 달라집니다. 이러한 요소들은 모두 변동될 수 있습니다. 기업들의 공개 정보에 따르면, 그들의 정부 계약도 편의상이나 재정 지원이 부족할 경우 종료될 수 있다고 합니다. 법적인 표현으로는 “정부는 원하는 때에 지급을 중단할 수 있다”는 뜻입니다.

위험도가 매우 높습니다. GEO의 수익의 절반 이상이 ICE에서 나옵니다. CoreCivic의 주거 관련 수익의 절반 이상은 연방 교도소에서 발생합니다. 이들은 별개의 사업이 아니라, 계속해서 강력한 집행을 기대하는 형태의 사업입니다.

이러한 집중도는 문제가 될 수 있는 주목을 받고 있습니다.트럼프 대통령은 재집권 이후 29건의 GEO와 CoreCivic 주식 거래를 했다.GEO는 트럼프의 선거운동 및 취임 관련 단체에 약 2백만 달러를 기부했습니다. 이는 2024년 선거운동을 위해 그가 받은 최대 규모의 기부금이었습니다. 지난 10년 동안 적어도 6명의 ICE 관계자들이 민간 감옥 회사에 합류했습니다. GEO의 전 임원인 데이비드 벤처엘라는 ICE의 대리인으로 임명되었습니다. 규제기관과 규제받는 기업 사이의 이러한 관계는, 실제로 그러한 관계가 존재하는지 여부와 상관없이 상호주의처럼 보입니다. 미래의 정부는 이러한 관계를 민간 감옥 계약을 확대하기보다는 줄이는 이유로 삼을 수 있습니다.

검토할 가치가 있는 유사한 이야기가 있습니다. 이민 단속을 하지 않는 국가들에서도, 사설 교도소들은 여전히 같은 구조적 문제에 직면하고 있습니다. 영국에서는 G4S와 Serco가 정부와 계약을 맺고 여러 교도소를 운영하고 있습니다. Serco는 최근에 그 계약을 따냈습니다.HMP Dovegate를 관리할 수 있는 500만 파운드 규모의 계약2001년부터 그 사업을 확장해왔습니다. G4S는 HMP 알트코스와 영국에서 가장 큰 감옥인 HMP 파크를 운영하고 있습니다. 이들의 수익원도 정부와의 계약 및 감옥의 이용률에 의존합니다. 하지만 GEO나 코어시빅과 달리, 두 회사 모두 교정 분야에 집중된 투자 전략을 세울 만큼 충분한 국내 시장을 가지고 있지 않습니다. 두 회사 모두 보안 서비스, 방위 지원, 정부 아웃소싱 등 다양한 분야에서 사업을 하고 있습니다. 영국의 감옥 관련 사업은 수익원일 뿐, 성장 전략이 아닙니다.

미국 기업들은 이를 자신들의 성장 전략으로 삼고 있습니다. 그로 인해, 이민 관련 규제 정책에 직접적으로 관심을 가진 투자자들에게는 더 매력적인 기업이 됩니다. 하지만 동시에, 더 위험한 기업이 되기도 합니다.

투자와 관련된 문제는 GEO와 CoreCivic이 올해 수익을 창출할 수 있을지 여부가 아닙니다. 그들의 수익 전망, 이용률 추세, 계약 현황 등을 보면 그들은 수익을 창출할 것으로 보입니다. 문제는 투자자가 다음 대통령 정부에 의해 주요 성장 동력이 사라질 수 있는 기업을 보유하는 것이 안전한지 여부입니다. 이는 일반적인 비즈니스 위험이 아닙니다. 그것은 배당금을 지급하는 산업주식으로 위장된 정치적 베팅에 불과합니다.

구금을 통해 이익을 얻는 회사들은 필연적으로 정치적 논란의 중심에 서게 됩니다. 해당 회사들의 재무 실적은 우수하며, 시설도 가득 차 있고, 정부와의 계약도 점점 늘어나고 있습니다. 하지만 영국에서의 형량 조정 결정은 아무리 미미하더라도, 대중과 정치계가 누가 감옥에 갇히는지, 그리고 얼마나 오래 갇히는지가 시장의 문제가 아니라 정책적인 문제라는 것을 보여줍니다. 이러한 결정이 워싱턴에서 내려진다면—그곳에서는 해당 회사들이 절반 이상의 수익을 창출한다—그 결과는 빠르고 심각할 것입니다.