정치적 예측 시장: 단순한 데이터가 아니라, 실제로 이루어지는 자금의 흐름입니다.

핵심적인 현상은, 비공개 정보로부터 직접 돈이 유입되는 것입니다. 캠페인 담당자들은 공개되지 않은 내부 조사 결과를 활용하여 폴리맥스터크와 칼시와 같은 예측 시장에서 이익을 얻으려고 합니다. 이러한 행위는 문제가 있는 것으로 간주됩니다.흔한/일반적인적어도 한 번 이상의 전국적인 선거 캠페인에 참여한 사람들 중에는, 공개된 여론조사 결과가 나오기 전에 그들이나 다른 사람들이 돈을 벌었다는 것을 확인해준 직원도 있었습니다.

재정적 흐름은 측정할 수 있습니다. 내부 조사에 따르면, 단 한 건의 거래만으로도 그 직원은 상당한 수익을 얻었다고 합니다.수천 달러그 메커니즘은 매우 간단합니다. 내부적으로 얻은 정보와 시장의 상황을 비교하여, 민감한 정보에 따르면 더 유리한 기회가 있다면, 그 기회를 활용하여 저비용으로 관련 계약을 구매합니다. 그리고 공개된 여론조사 결과가 가격을 결정할 때, 이를 통해 이익을 얻습니다. 이러한 방식으로, 특권을 가진 사람들은 분명한 arbitrage 기회를 얻을 수 있습니다.

이 플랫폼은 세계 최대의 예측 시장인 폴리매트릭스입니다. 이 플랫폼에서는 다양한 종류의 예측 시장을 운영할 수 있습니다.104개의 활성 시장이 있습니다.또한, 이 플랫폼은 매일 520만 달러 이상의 거래량을 기반으로 실시간으로 확률 정보를 제공합니다. 이러한 대규모 유동성 덕분에 이 플랫폼은 정보를 이용하는 데에 매우 적합한 목표물이 되었습니다. 최근에는 칼시가 정치인들이 내부 정보를 이용해 도박을 하는 행위를 금지하고 벌금을 부과하는 사례가 있었습니다.

시장에 미치는 영향과 규제의 공백

내부 정보를 바탕으로 한 정보의 유출은 즉각적이고 측정 가능한 가격 변동을 야기합니다. 여론조사 결과가 발표되면, 후보자의 행사 관련 계약 가격도 급격히 변할 수 있습니다. 실제로, 한 사례에서는 직원이 공개 전에 내부 조사를 바탕으로 베팅을 했으며, 그 결과는 성공적이었습니다.주가가 상승했고, 모두가 돈을 벌었습니다.이번 설문조사 결과가 시장에 공개된 이후, 이러한 사실은 직접적인 인과관계를 보여줍니다. 즉, 민감한 정보가 가격 결정 과정을 촉발시키고, 그 정보는 내부자들이 이익을 얻기 위해 활용하는 것입니다.

하지만 규제 환경은 사실상 공허한 상태입니다. 예측 시장은 법적으로 미확인된 영역에서 운영되며, 많은 경우 내부자 거래가 명백히 불법으로 간주되지 않습니다. 따라서 법적 조치를 취하는 것도 어렵습니다. 미국의 주요 규제 기관인 CFTC도 마찬가지입니다.그들은 선거 관련 업무를 수행하는 데 있어서 어떠한 경험이나 전문성을 가지고 있지 않다고 생각합니다.이는 트레이더들에게 “안전한 느낌”을 주는 것입니다. 왜냐하면 Kalshi나 Polymarket와 같은 플랫폼들은 대체로 규제를 받지 않기 때문에, 비공개 정보를 이용해 이익을 얻을 수 있기 때문입니다. 물론 이러한 행위에는 명확한 법적 책임이 따르지 않습니다.

각 플랫폼들은 내부자 거래를 금지한다고 주장하지만, 실제로는 이러한 규정이 제대로 집행되지 않고 제한적인 수준에 머물러 있습니다. 칼시는 그러한 행위를 하는 후보자들을 제재했습니다. 폴리맵도 같은 조치를 취했습니다. 하지만 이러한 조치들은 내부적인 차원에서 이루어지는 것이며, 법적으로 효과적인 억제책으로 작용하지 않습니다. 업계 전반에서는 규제 정책을 형성하기 위해 적극적으로 로비를 벌이고 있으며, 두 회사 모두 2025년에는 연간 약 100만 달러를 로비 활동에 투자했습니다. 그 결과, 이런 시스템에서는 이익을 얻으면서도 적은 위험만을 감수하면서도 내부자 거래가 가능해집니다.

유동에 있어서의 촉매제와 위험 요소들

가까운 시기에 발생할 규제 변화로 인해 현재의 운영 방식이 혼란에 빠질 수 있습니다. 3월에 제출된 이 법안은 스포츠 관련 예측 계약을 도박으로 분류하려는 것입니다. 그렇게 되면 이러한 계약들은 주정부의 도박 관련 규제를 받게 됩니다. 이러한 변화로 인해 새로운 라이선스 요구사항과 감독 기관이 생길 수 있으며, 이는 Polymarket나 Kalshi와 같은 플랫폼에게 더 엄격한 환경을 조성할 수 있습니다.

현재, 일부 정치 기관들은 이미 조치를 취하고 있습니다. 매사추세츠주에서는 관련 앱들의 사용을 금지하는 조치가 시행되고 있습니다. 이러한 조치는 중요한 시기 동안 내부자들이 정보를 이용할 수 있는 가능성을 제한할 수 있습니다. 이러한 내부적인 규정은 정보의 흐름에 있어서 상당한 위험을 초래할 수 있으며, 공개되지 않은 여론조사 데이터를 활용할 수 있는 주요 통로를 차단하는 효과가 있습니다.

장기적으로 가장 큰 위험은 시장의 신뢰성에 대한 문제입니다. G. 엘리엇 모리스와 같은 전문가들은, 베팅 확률을 그대로 받아들이는 방식을 비판해왔습니다. 그들은 이런 방식이 정치적 과정을 훼손한다고 주장했습니다. 또한, 거래자들이 공개되지 않은 정보를 이용하여 이익을 얻는 경우도 있으며, 이러한 상황은 시장의 가격 결정 기능에 대한 신뢰를 더욱 약화시킬 것입니다. 익명의 베팅 결과를 종합하여 실제 사건을 예측하는 시스템에서는, 이러한 신뢰성의 손실이 가장 큰 위협이 됩니다.